اقتراح جديد يثير جدلاً داخل مجتمع إيثريوم يتوقع تخفيضاً كبيراً في مكافآت التخزين. وفقاً لاقتراح تحسين إيثريوم 8361 (EIP-8361)، يهدف الخطة إلى خفض عوائد المُحققين من 2.6% إلى 1.2%. ويمثل هذا تخفيضاً بنسبة حوالي 54%، وسيتم تنفيذه تدريجياً على مدار 18 شهراً. ويهدف الاقتراح إلى تقليل العرض من خلال حرق جزء من مكافآت المُحققين مع زيادة إجمالي كمية ETH المخزنة.
التأثيرات على DeFi
هذا الاقتراح سيتطلب إعادة تسعير أسواق التسليف السائل لـ Ethereum، ودورات الرافعة المالية، والإقراض، جميعها المبنية على عائد التسليف. إذا ظلت تكاليف اقتراض WETH مرتفعة، فقد تنهار هذه الدورات، مما يجعل اقتراض ETH باستخدام الرافعة المالية غير مربح. لاحظ مؤسس Aave ستاني كولتشوف أن مثل هذا الخفض قد يضعف الطلب المؤسسي على ETH والتسليف الفردي. وحاجج مايك سيلاجادزي من Ether.fi أن هذا الاقتراح يهدد DeFi المرتبط بالتسليف والثقة في قدرة Ethereum على تحديد سياستها النقدية الخاصة بها.
مستقبل دورات التخزين
قد يؤثر الاقتراح على الدورات التي ي stakes فيها المستخدمون مزيدًا من ETH باستخدام رموز التسليف السائلة كضمان واقتراض WETH. مع عائد اليوم البالغ 2.6% ومعدل اقتراض WETH البالغ حوالي 1.5%， فإن الفرق غير المُرفوع إيجابي عند 1.1%. ومع ذلك، يصبح هذا الفرق سلبيًا عندما ينخفض العائد إلى 1.2%، مما يجعله مكلفًا للمستخدمين عند تطبيق الرافعة المالية. لاحظ كوليشوف أن هذا قد يقلل الطلب على اقتراض ETH ويؤدي إلى انخفاض أسعار الإقراض على منصات مثل Aave وMorpho وSpark.
بروتوكولات DeFi وعوائد التخزين
يتوقع سيلاغادزي أن العوائد على رموز التخصيص السائل، مثل stETH من Lido و rETH من Rocket Pool، ستتراجع أيضًا. قد يضطر رموز إعادة التخصيص إلى الاعتماد أكثر على برامج الحوافز والنقاط للحفاظ على ميزاتها. قد تقوم منصات مثل Pendle بإعادة تسعير عوائد ETH من خلال تداولها مباشرة. قد تضطر صناديق ETH الآلية إلى تقليل رافعتها المالية أو تحمل مخاطر أكبر للدفاع عن استراتيجياتها. سيواجه المُخصّصون المنفصلون مكافآت أقل مع تكاليف تشغيل ثابتة.
استمر في القراءة: خفض مكافأة إيثريوم المقترح بنسبة 54% يهدد DeFi