إيثيريوم، ثاني أكبر عملة مشفرة، قضت معظم عام 2026 تحت الضغط في ظل الانخفاض العام للسوق. بلغ رأس مالها السوقي حوالي 230 مليار دولار.
وصل ETH إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,953 دولارًا في 24 أغسطس 2025. وقد انخفض منذ ذلك الحين إلى 1,888 دولارًا، مما يمثل انخفاضًا بنسبة حوالي 62% من أعلى مستوى قياسي له.
بشكل منفصل، ظل ETH منخفضًا بنسبة 36% على أساس السنة حتى الآن.
هل ETH مُقيّم بشكل أقل من قيمته؟
على الرغم من السجل المضطرب للرمز، استمر توسع النشاط عبر شبكة إيثريوم.
أظهرت بيانات Alphractal أن المعاملات اليومية ظلت أعلى من 2.5 مليون خلال معظم الفترة الأخيرة. معالجت الشبكة 2.56 مليون معاملة في وقت النشر.
بالمقارنة، ظلت المعاملات اليومية أقل من 1.5 مليون لفترة طويلة من العام الماضي.
حتى عندما بلغ الإيثيريوم ذروته التاريخية في أغسطس، فقد عالج الشبكة حوالي 1.6 مليون معاملة يوميًا.
جواو ويدسون من Alphractal، في حديثه عن التطور، أشار إلى تلك الأساسيات كسبب رئيسي لكون إيثريوم تتداول بأقل بكثير من قيمتها العادلة. وأشار إلى أن
قد تكون متشائمًا بشأن السعر، لكنك لا يمكنك أن تكون متشائمًا بشأن الأساسيات والتبني الفعلي لسلسلة الكتل.
يتوقع ويدسون أن نفس الأساسيات ستُحرك تفوق إيثريوم في دورة السوق القادمة، وهي حركة يراها تتجلى على مدار "السنتين أو الثلاث سنوات القادمتين".
هل يدخل رأس مال أكبر إلى الإيثريوم؟
يُظهر التدقيق الأقرب أن إيثريوم لا تزال تجذب رؤوس الأموال إلى نظامها البيئي، حتى مع الأداء الضعيف للرمز المميز في السوق.
تُظهر بيانات DeFiLlama أن إجمالي القيمة المقفلة في السلسلة يرتفع مع التزام المستثمرين برؤوس الأموال في الشبكة. بين 1 يوليو والآن، امتصت TVL 4.92 مليار دولار من رؤوس أموال مقفلة جديدة.
عادةً ما تعكس عمليات تجميد رؤوس الأموال على هذا المقياس تفاؤلًا طويل الأجل بشأن أداء السعر، مع كسب نفس المجموعة العائد السنوي المُقدَّم.
لقد ارتفع عدد المستخدمين النشطين يوميًا مع التدفقات الواردة، مما يشير إلى زيادة في النشاط على السلسلة ويعزز دور الإيثيريوم كطبقة تسويات لأغلب المعاملات على السلسلة. وأبلغت Artemis أن آخر عدد للمستخدمين النشطين يوميًا وصل إلى 581,000، وهو أحد أعلى القراءات منذ أواخر يونيو.
استمرار النمو في المعاملات اليومية، وإجمالي القيمة المحجوزة، والمستخدمين النشطين يوميًا يمكن أن يعزز الطلب الأساسي على إيثريوم.
يُضيف إقناع المُحقق إلى التوقعات
أبلغت AMBCrypto مؤخرًا عن كيف أن عدم وجود قوائم خروج من مُحققين إيثريوم يمكن أن يكون عاملًا آخر يسمح للأصل بالارتفاع أكثر.
يحتفظ المُحققون بـ ETH الخاص بهم على الشبكة، وهي قرار يرتبط عادةً بنظرة طويلة الأجل. هذا السلوك يختلف عن النمط الذي شُهد عندما بلغ انهيار السوق ذروته، حيث كان يحتوي طابور خروج المُحققين على حوالي 2.6 مليون ETH ويتطلب انتظارًا مدته 44 يومًا.
بإضافة وزن للتحول، ارتفع عدد المُحققين الراغبين في التزوير الرموز على البلوكشين إلى حوالي 2.52 مليون ETH، مع فترة انتظار مدتها 43 يومًا.
الملخص النهائي
- زاد نشاط شبكة الإيثيريوم بشكل حاد مقارنة بانخفاض ETH بنسبة 36% منذ بداية العام.
- زاد الطلب على المُحققين مع انخفاض قائمة خروج إيثريوم إلى ما يقارب الصفر.