تُظهر البيانات على السلسلة أن سلسلة إيثريوم قد تطورت كثيرًا في السنوات القليلة الماضية، وتعالج حاليًا نشاطًا أكثر من أي وقت مضى.
في الوقت نفسه، فشل الأصل الأساسي في الاستفادة، حيث يستمر في المعاناة تحت مستوى 2,000 دولار. يعتقد محلل واحد أن هذا الانفصال أصبح أحد أكبر الجدلات المحيطة بالعملة البديلة والشبكة وراءها.
نشاط إيثريوم يرتفع بشكل حاد
بخلاف ترقية الدمج التي تم تنفيذها قبل عدة سنوات والتي كان يُتوقّع لها كثيرًا، أكمل فريق إيثريوم عدة تحديثات أخرى، ربما أقل إثارة ولكنها ذات تأثير مماثل على مر السنين، نجحت في توسعة الشبكة. يبدو أن سلسلة الكتل تتعامل مع نشاط أكبر بكثير مما كانت تتعامل معه خلال سنوات إثبات العمل.
البيانات التي شاركها المحلل الشهير تاناكا تُشير إلى أن طبقة Ethereum الأساسية أنتجت أكثر من 88 مليون دولار في القيمة الاقتصادية الحقيقية (REV) خلال الربع الثاني، بزيادة قدرها 7% مقارنة بالربع السابق. ومع ذلك، لا تزال منخفضة بنسبة تقارب 70% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.
التطبيقات المبنية على ثاني أكبر سلسلة كتل في العالم أنتجت 1.8 مليار دولار في الرسوم، مما يعني أن إيثريوم نفسها، التي احتفلت مؤخرًا بذكرى مرور 11 عامًا على تأسيسها، استحوذت فقط على حوالي 4.9% من القيمة الاقتصادية التي أنشأها طبقتها التطبيقية. يصبح التباين أكثر وضوحًا عند فحص نشاط الشبكة.
تقوم طبقات التجميع الخاصة بإيثريوم حاليًا بمعالجة حوالي 1,270 عملية مستخدم في الثانية، مقارنة بحوالي 20.4 عملية مستخدم على الشبكة الرئيسية. ووفقًا للتقارير، فإن شبكة Robinhood Chain تقوم بمعالجة ما يقرب من خمسة أضعاف عدد العمليات مقارنة بطبقة إيثريوم الأولى.
وصف المحلل التقدم التقني بأنه مثير للإعجاب، لكنه شكك في مدى استفادة حاملي ETH من هذا النشاط المتزايد. تُظهر البيانات الحالية:
– إجمالي عرض ETH: حوالي 121.88M
– ETH في سلسلة Beacon: حوالي 41.10M
– حوالي 33.7% من إجمالي عرض ETH تؤمن الشبكة
– عائد إصدار التثبيت: حوالي 2.6%
– نمو العرض السنوي الأخير: حوالي 0.85%
– حرق رسوم الكتلة على مدار سبعة أيام: فقط حوالي 0.22 ETH
تم تغيير الحالة الصعودية
لا يعتقد المحلل أن إيثريوم معطلة، لكنه لاحظ أن أطروحة الاستثمار على المدى الطويل لـ ETH تخضع لتغيير جوهري. بدلاً من "زيادة عدد المستخدمين تؤدي إلى زيادة الرسوم وحرق المزيد من ETH"، يتجه التركيز تدريجيًا الآن نحو التمويل المُرمّز.
تجاوزت قيمة الأصول الواقعية (RWAs) على إيثريوم مؤخرًا 17 مليار دولار، بينما وصل سوق العملات المستقرة الأوسع إلى ما يقارب 300 مليار دولار. وحاجج المحلل أن الميزة التنافسية لإيثريوم لم تعد المعاملات الرخيصة، بل مكانتها كطبقة تسويات رائدة للتمويل المؤسسي.
في المستقبل، قالوا إن الأسئلة الرئيسية هي ما إذا كانت أنشطة الطبقة الثانية ستُصبح ذات قيمة اقتصادية للمساحة البينية، وما إذا كانت العملات المستقرة والأصول الواقعية ستُولّد تداولاً على السلسلة ذا معنى، وما إذا كانت المؤسسات ستُحافظ تدريجياً على الأصل الأساسي كضمان احتياطي لمنظومة إيثريوم.
سيستمر المحلل في الاحتفاظ بـ ETH وجمعه حيث يظل متفائلاً بشأن مستقبله القريب والطويل، خاصةً أن إيثريوم قد حلت بالفعل مشكلة توسعتها.
ظهرت المقالة Ethereum’s Network Is Booming, So Why Is ETH Still Underperforming? لأول مرة على CryptoPotato.