لقد تجاوزت بطاقة CASH الخاصة بـ Ether.fi، وهي منتج مرتبط بفيزا يسمح للمستخدمين بالإنفاق مباشرة من صناديقهم المشفرة، 800 مليون دولار في إجمالي الإنفاق حتى مطلع سبتمبر 2026. المفاجأة: تم تحقيق حوالي 600 مليون دولار من هذا المجموع هذا العام.
الأرقام وراء الارتفاع
شهد الربع الأول من عام 2026 وحده حجم إنفاق قدره 170 مليون دولار، بزيادة قدرها 35% مقارنة بالربع السابق. بحلول أواخر أبريل، كان قد تجاوز إنفاق التراكمي بالفعل 400 مليون دولار، مع استمرار حجم الشهري في تجاوز 50 مليون دولار حتى خلال ظروف السوق المتقلبة.
بحلول أوائل سبتمبر، معالجة منتج CASH ما يقرب من 10 ملايين معاملة. ربما ما هو أكثر دلالة من الحجم الخام هو متوسط حجم المعاملة: أقل من 100 دولار. يشير هذا النمط إلى أن المستخدمين لا يقومون بعدد قليل من المشتريات الكبيرة للاستفادة من مكافآت استرداد النقود. بل إنهم يشترون القهوة، ويدفعون اشتراكاتهم، ويغطون نفقاتهم اليومية.
تدعم المنصة حاليًا حوالي 70,000 بطاقة نشطة وحوالي 300,000 حساب، وهي أرقام زادت بشكل ملحوظ بعد نقل Ether.fi منتج CASH إلى OP Mainnet الخاص بـ Optimism في فبراير 2026.
كما تقدم CASH عوائد نقدية تصل إلى 3% على المعاملات، تُودع مباشرة في صناديق المستخدمين.
محرك إيرادات، وليس مجرد ميزة
في الربع الأول من عام 2026، شكّل CASH 26% من إجمالي إيرادات Ether.fi، مما يقرب من مضاعفة حصته من 14.2% في الربع الرابع من عام 2025. تأتي هذه الإيرادات من مزيج من رسوم التبادل، وأنشطة صرف العملات الأجنبية، وعمليات الإقراض المرتبطة بآليات البطاقة الأساسية.
لماذا هذا النموذج مختلف
بطاقات الخصم والائتمان المشفرة ليست جديدة. فقد قدمت Coinbase وCrypto.com وشركات أخرى هذه البطاقات لسنوات. الفرق في منتج CASH الخاص بـ Ether.fi هو البنية غير المخولة. المستخدمون لا يودعون أموالهم لدى كيان مركزي يصدر البطاقة. بل إنهم ينفقون من صناديق تخزين يتحكمون بها بأنفسهم، مما يعني أن البروتوكول لا يمتلك أبدًا الأصول الأساسية.
تستمر الأصول في توليد العائد مع كونها ضمانًا لمعاملات البطاقة. بفضل نموذج Ether.fi، لا يُسَلِّم المستخدمون مراكزهم كلما قاموا بالدفع باللمس، بل يستخدمونها كضمان للقرض أو يستفيدون من العائد المكتسب، مما يحافظ على ممتلكاتهم الأساسية سليمة.
ما الذي يجب مراقبته من هنا
المسار من 200 مليون دولار في نهاية عام 2025 إلى 800 مليون دولار بحلول سبتمبر 2026 يمثل زيادة بأربعة أضعاف في حوالي تسعة أشهر. يشير مساهمة الإيرادات بنسبة 26% في الربع الأول إلى أن هذا ليس تمرين تسويقي بخسارة.