في Ethena Pay، يمكن للمستخدمين نقل جزء من رصيدهم بالدولار إلى Earn+، وبعد التأكيد، يحصلون على مكافآت أعلى. يبدو الزر الذي يبدو كـ "ترقية الرصيد" بسيطًا، لكنه في الخلفية مقسم إلى ثلاث طبقات: Upshift توفر البنية التحتية للخزينة، Steakhouse تخطط وتنفذ الاستراتيجيات، وAave V4 توفر سوق الإقراض والإقتراض على Avalanche. أصبحت العملية أسهل، لكن الأدوار التي تمر عبرها الأموال أصبحت أكثر عددًا.
أعلنت Aave Labs في 28 أكتوبر أن Ethena Pay أصبحت متاحة على Earn+. لا يُحوّل هذا خيارًا تلقائيًا لأرصدة الدولار العادية إلى حسابات ذات عائد مرتفع، بل يُقدّم خيارًا ثانيًا للمستخدمين الراغبين في تبني مسار منتج آخر. يختار المستخدمون يدويًا كمية الأموال التي يريدون تحويلها، ويراجعون الترتيبات قبل التأكيد؛ الأرصدة الأصلية القابلة للإنفاق والتي تكتسب مكافآت تلقائيًا ليست على نفس المستوى مثل Earn+.
تحويل واحد يربط ثلاثة أدوار مستقلة
تُدخل إيداعات Earn+ أولاً الخزينة المقدمة من Upshift، ثم تُخطط Steakhouse الخزينة وتنفذ الاستراتيجية الأساسية، والتي تستخدم Aave V4 على Avalanche. الآلية المحددة التي كشف عنها Aave هي: تقدم الاستراتيجية USDe وتستعير USDT من سيولة Avalanche Hub.
هذا المسار غيّر هيكل المسؤولية الذي يواجهه المستخدم. تتحمل Ethena Pay مسؤولية نقطة الدخول إلى التطبيق وتجربة رصيد المستخدم، بينما تتحمل Upshift بنية التخزين الأساسية، وتحدد Steakhouse وتنفذ الاستراتيجيات، وتوفر Aave سوق القروض. وتشير Aave بشكل خاص إلى أن Earn+ هو منتج طرف ثالث تقدمه Ethena Pay، ولا تدير Aave أو تخطط أو تُشرف على هذا الصندوق. ظهور العلامات التجارية في نفس الوظيفة لا يعني أن المخاطر وحقوق التشغيل تعود إلى نفس الشركة.
يقوم هيكل Hub and Spoke في Aave V4 بتنظيم السيولة هنا. يجمع Hub الودائع، بينما تستعير Spoke السيولة منه، ويمكن لكل سوق ضبط قواعد الضمان والمخاطر الخاصة به. بالنسبة لمطوري التطبيقات، يسمح هذا لمنتج عائد واحد بالاستعانة بعمق الإقراض القائم دون الحاجة إلى بناء جميع الأسواق من الصفر.
ومع ذلك، فإن توفر السيولة الأساسية لا يعني ثبات العائد. لم تُعد الإعلانات Earn+ كخيار بعوائد ثابتة مدى الحياة، بل كخيار بعوائد أعلى. قد تؤثر أداء الاستراتيجية، وطلب الاقتراض، وأسعار الأصول، وتوزيع الخزينة على النتائج. يرى المستخدمون رصيدًا بالدولار على الواجهة، بينما يشمل الخلفية USDe وUSDT والخزينة وسوق الاقتراض؛ ففهم هذه المسار أهم من مجرد رؤية رقم المكافأة.
عدم التجميد لا يعني الإيداع الفوري عبر نفس المسار
Earn+ لا يحتوي على فترة قفل، لكن السحوبات سيتم معالجتها خلال 24 ساعة، ثم تُعاد إلى رصيد المستخدم بالدولار. هذا الترتيب أكثر مرونة من القفل الطويل الأمد، لكنه يختلف عن التحويل الفوري. يمكن للتطبيق السماح للمستخدمين بطلب الخروج في أي وقت، لكن هذا لا يعني أن المراكز الأساسية يمكنها دائمًا إتمام التسوية فورًا مثل رصيد المحفظة العادي.
يُحدَّد الحد الأقصى للإيداع أيضًا وفقًا لمستوى حساب Ethena Pay: 20,000 دولار للحسابات القياسية، و50,000 دولار للحسابات Pro، و200,000 دولار للحسابات VIP. تربط الحدود بين حجم المنتج ومستويات المستخدمين، مع تقييد كمية الأموال التي يمكن إدخالها من حساب واحد إلى الاستراتيجية.
تم إطلاق Ethena Pay في حوالي 50 دولة في سبتمبر، حيث يمكن للمستخدمين الاحتفاظ برصيد دولار داخل التطبيق واستهلاكه والحصول تلقائيًا على مكافآت. إن إضافة Earn+ تقسم "الرصيد العالق في حساب الدفع" إلى جزء قابل للاستخدام المباشر وجزء يُدخل تلقائيًا في استراتيجيات على السلسلة. بالنسبة للمستخدمين العاديين، لم يعد الخيار مجرد إنفاق أو ادخار، بل يشمل أيضًا ما إذا كان سيتم توجيه جزء من الرصيد إلى مسار ربحي يعتمد على تعاون متعدد الأطراف.
تم إخفاء DeFi داخل التطبيقات، لكن حدود المسؤولية يجب أن تكون أكثر وضوحًا
جاذبية DeFi المدمجة تكمن في تقليل العمليات. لا يحتاج المستخدمون إلى فتح الصناديق وبروتوكولات الإقراض ومحفظات السلسلة بشكل منفصل للوصول إلى الاستراتيجية من نقطة دخول واحدة. لكن عندما تُخفي خطوات التشغيل، لا تختفي سلسلة المخاطر، بل تنتقل من أيدي المستخدمين إلى تصميم المنتج والعلاقات التعاونية.
تُظهر Earn+ تقسيمًا أصبح شائعًا متزايدًا: تمتلك تطبيقات الاستهلاك علاقات المستخدمين، وتوفر الخزائن وعاءً للأصول، وتدير الجهات المخططة الاستراتيجيات، وتوفر البروتوكولات السيولة. يمكن لكل طبقة التركيز على قدراتها الخاصة، كما يُصبح التعطل أو الانسحاب أو الإفصاح عن المعلومات مطلوبًا أن يتجاوز عددًا أكبر من الأطراف.
لذلك، التغيير في هذا الإطلاق ليس إضافة واجهة جديدة لـ Aave، بل دخول الإقراض والاقتراض على السلسلة كـ "خيار ثانٍ لرصيد الدولار" إلى تطبيقات الدفع. حصل المستخدمون على مسار تشغيل أقصر، لكنهم يحتاجون أيضًا إلى رؤية مسار أطول للأموال. كلما كان الزر أبسط، كان من الضروري أكثر أن توضح المنتج من يدير الاستراتيجية، ومن يوفر السوق فقط، وكم من الوقت يستغرق السحب، وأين توجد الحدود.