إنترغريس، وهي شركة متخصصة في تصنيع المواد التي تزود مكونات حيوية لتصنيع أشباه الموصلات، نشرت نتائج الربع الثاني من عام 2026 التي تجاوزت توقعات وول ستريت في جميع الجوانب.
بلغت المبيعات الصافية 883.2 مليون دولار، بزيادة قدرها 11% مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي. ووصلت الأرباح المعدلة لكل سهم إلى 0.93 دولار، ما يمثل زيادة قدرها 41% على أساس سنوي. وأصدرت الشركة توقعات للفصل الثالث تجاوزت ما توقعه المحللون لكل من الإيرادات والأرباح لكل سهم.
الفائز الصامت في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي
يأتي حوالي 95% من إيرادات إنتيجريس من مواد أشباه الموصلات. تعمل الشركة بنموذج عمل مبني على الوحدات، مما يعني أنها تتقاضى الأجر بناءً على حجم أشباه الموصلات التي يتم تصنيعها. عندما تعمل مصانع أشباه الموصلات بكامل طاقتها، تحقق إنتيجريس أرباحًا هائلة.
لقد ترجم هذا النموذج إلى هوامش EBITDA بنسبة حوالي 75٪، بناءً على أرقام عام 2025.
النمو التسلسلي يروي القصة
في الربع الأول من عام 2026، أبلغت Entegris عن مبيعات بقيمة 812 مليون دولار. ويشكل الارتفاع إلى 883.2 مليون دولار في الربع الثاني زيادة فصلية بنسبة حوالي 8.8%.
زادت الإيرادات بنسبة 11٪، لكن الأرباح زادت بنسبة 41٪، مما يشير إلى قوة في التأثير التشغيلي. مع زيادة الحجم، لا تزداد هيكل التكاليف للشركة بنسبة متناسبة، مما يعني أن جزءًا أكبر من كل دولار إضافي ينتقل إلى الصافي.
أصدرت الشركة نتائجها في 4 أغسطس 2026، ورفقت النتائج بتوقعات للربع الثالث تشير إلى أن الإدارة لا ترى أي علامات على تراجع الطلب.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين الذين يراقبون دورة أشباه الموصلات
المخاطر، كما هو دائمًا، هي الدورية. إذا تباطأ إنفاق الشركات العملاقة أو عرقلت التوترات الجيوسياسية سلاسل التوريد، فإن نموذج Entegris القائم على الوحدات يعمل عكسيًا، حيث تعني الكميات الأقل إيرادات أقل.
امتلاك 95٪ من الإيرادات مرتبطة بصناعة واحدة هو ميزة عندما تكون تلك الصناعة في ازدهار. ويصبح ضعفًا عندما لا تكون كذلك.
تشغل إنتيغريس فجوة متخصصة حيث تكون تكاليف التحول مرتفعة ويمكن أن تستغرق دورات التأهيل مع صانعي الرقائق سنوات.