قدمت شركة إيليوت إنفستمنت مانجمنت دعوى قضائية جديدة ضد بورصة المعادن في لندن، هذه المرة متهمةً إياها بأن تعاملها الفوضوي مع أزمة النيكل عام 2022 انتهك قواعد المنافسة البريطانية. وتضمن المطالبة، التي رُفعت عبر الشركتين التابعتين إيليوت أسوسييتس إل.بي. وإيليوت إنترناشيونال إل.بي.، شركة هونغ كونغ للبورصات والتسوية (HKEX)، الشركة الأم للبورصة، كمتهمة.
أزمة النيكل، موضحة باختصار
في 8 مارس 2022، دخل سوق النيكل في حالة من الفوضى التامة. ارتفعت الأسعار من حوالي 30,000 دولار للطن المتري إلى أكثر من 100,000 دولار في غضون ساعات قليلة، بفعل ضغط قصير هائل. وردت بورصة لندن للمعادن بتعليق التداول، ثم إلغاء جميع الصفقات التي تم تنفيذها صباح ذلك اليوم. بلغ إجمالي الصفقات الملغاة حوالي 12 مليار دولار بالقيمة الاسمية.
بالنسبة للشركات مثل إيليوت التي كانت على الجانب الفائز من تلك الصفقات، ألغى الإلغاء أرباحًا هائلة. كانت إيليوت تسعى في الأصل إلى تعويضات بقيمة حوالي 456 مليون دولار من خلال مراجعة قضائية قدمت في يونيو 2022، وادعت أن LME ليس لديها الحق في مسح اللوحة نظيفة.
لماذا فشلت الدعوى القضائية الأولى
واجهت الاستراتيجية القانونية الأولية لإليوت جدارًا متكررًا. حكمت المحكمة العليا البريطانية في نوفمبر 2023 أن إجراءات LME كانت قانونية. ودعمت محكمة الاستئناف هذا القرار في أكتوبر 2024. وفي يناير 2025، رفضت المحكمة العليا منح إليوت إذنًا بالاستئناف أكثر من ذلك، مما أغلق بشكل فعال هذا المسار القانوني المحدد.
صناديق التحوط الأخرى التي قدمت مطالبات متوازية، بما في ذلك AQR وDRW، سحبت قضاياها في عام 2025 بعد أن شاهدت دعوى إيليوت تصل إلى طريق مسدود.
الزاوية الجديدة: قانون المنافسة
يرتكز المطالبة الجديدة على نظرية قانونية مختلفة تمامًا. بدلاً من الجدال بأن LME تجاوزت سلطتها، يدّعي إليوت الآن أن سلوك البورصة انتهك لوائح المنافسة البريطانية.
في مارس 2025، فرضت هيئة السلوك المالي غرامة قدرها 9.2 مليون جنيه إسترليني (حوالي 11.9 مليون دولار) على بورصة لندن للمعادن بسبب الإخفاقات في إدارة اضطرابات السوق. وقد مثلت هذه العقوبة أول إجراء تنفيذي تتخذه هيئة السلوك المالي ضد بورصة بريطانية.
أشار إليوت إلى أنه يراجع نتائج هيئة السلوك المالي، والتي يمكن أن توفر ذخيرة جديدة لحججه القانونية.
تواجه بورصة هونغ كونغ، التي استحوذت على LME في عام 2012 مقابل 2.2 مليار دولار، مخاطر سمعية من الدعاوى القضائية المستمرة بغض النظر عن النتيجة.
بالنسبة لإليوت، تعتقد الصندوق أنه كان مستحقًا عليه مبلغ مالي من صفقات شرعية تم إلغاؤها تعسفيًا. وبعد استنفاد نظرية قانونية واحدة، يختبر الآن نظرية أخرى. وقد أنفق الصندوق في السابق أكثر من عقد من الزمن في ملاحقة حكومة الأرجنتين بشأن السندات المتعثرة، وجمع في النهاية أكثر من 2 مليار دولار.