تحتفظ السلفادور بحوالي 7,474 BTC، وتُقدّر قيمتها الحالية بين 478 مليون و481 مليون دولار. يتوقع المحللون أن هذا الرقم قد يتجاوز مليار دولار بحلول نهاية عام 2026، بشرط استمرار استراتيجية التجميع وتعاون سعر البيتكوين.
في فبراير 2026، أدى تحرك حاد في سعر البيتكوين إلى خفض قيمة احتياطيات السلفادور الورقية بنحو 300 مليون دولار تقريبًا بين ليلة وضحاها.
كيف تشتري دولة البيتكوين يوميًا
استراتيجية تراكم السلفادور دقيقة تمامًا كما تبدو. لقد التزمت الحكومة بشراء بيتكوين واحد يوميًا، وهي سياسة مستمرة منذ أن أصبحت البلاد أول دولة تعترف ببيتكوين كعملة قانونية في سبتمبر 2021.
بeyond برنامج الشراء اليومي، تكمل الدولة مخزونها من خلال عمليات تعدين البيتكوين. وقد أدت مزيج الشراء المستمر ودخل التعدين إلى رفع الاحتياطي إلى مستواه الحالي دون أي عملية شراء دراماتيكية واحدة.
لم يُظهر الرئيس ناييب بوكيلي أي مؤشر على تغيير مساره. ولم تُبلغ عن عمليات بيع واسعة النطاق، وتستمر الاتصالات الرسمية في تقديم البيتكوين كعنصر طويل الأجل في البنية الاقتصادية للسلفادور.
السؤال الذي قيمته مليار دولار
الانتقال من حوالي 480 مليون دولار إلى مليار دولار يتطلب حدوث أمرين في آنٍ واحد: الاستمرار في التراكم بوتيرة الحالية وزيادة كبيرة في سعر البيتكوين.
كما يشير المحللون إلى تعقيد أقل وضوحًا: الغموض التعريفي. إن تتبع الممتلكات الدقيقة للسلفادور على السلسلة أصعب مما يبدو. تساؤلات حول أي المحافظ تُعتبر ممتلكات سيادية، وما إذا كانت إيرادات التعدين تُدمج في الاحتياطي الرسمي، وما إذا كان قد حدث أي إعادة توزيع بصمت، تجعل توقعات الـ1 مليار دولار غير دقيقة إلى حد ما.
هذا عدم اليقين ينطبق على الجانبين. قد يكون الرقم الفعلي أعلى مما تم الإبلاغ عنه إذا لم تُتَّبع بعض الممتلكات علنًا، أو قد يكون أقل إذا تم نقل أو إقراض أو استخدام أجزاء من الاحتياطي كضمان بطرق لم تُكشف بعد.
ما يمكن للمحللين قوله بثقة هو أن السلفادور انتقلت من موقف خسائر غير محققة كبيرة خلال الانخفاض في العملات المشفرة عامي 2022-2023، إلى أرباح غير محققة مع تعافي البيتكوين خلال دورة 2024-2025.
ما يعنيه ذلك للأسواق والحكومات الأخرى
للمستثمرين الذين يتابعون السوق الأوسع، فإن برامج تجميع السيادة مثل هذه تساهم في فئة من الطلب تكون إلى حد كبير غير حساسة للسعر. شراء بيتكوين واحد يوميًا بغض النظر عن السعر يعني أن السلفادور لا تضيف ضغط بيع عند المستويات المرتفعة ولا تبيع بذعر عند المستويات المنخفضة.
إذا تم تحقيق عتبة مليار دولار، فسيؤدي ذلك أيضًا إلى إعادة ضبط طريقة صندوق النقد الدولي والمؤسسات متعددة الأطراف الأخرى في التعامل مع السلفادور بشأن الدين السيادي وكفاية الاحتياطيات. وكان صندوق النقد الدولي يُظهر دائمًا تشككًا في دور البيتكوين في الشؤون المالية الوطنية، وسيفرض وجود احتياطي بقيمة تسع أرقام محادثة أكثر جوهرية حول كيفية تسجيل أصل رقمي متقلب في الميزانية العمومية للدولة.