مقترح تحسين مسودة Ethereum من مجموعة من ستة باحثين ومطورين — بما في ذلك جاستين درايك من مؤسسة Ethereum — سيغير طريقة إصدار ETH الجديدة للمُتحققين. يهدف مقترح "الإصدار المتناقص مع الحرق"، الذي يحمل الرقم التجريبي EIP-8363، إلى تقليل مكافآت المُتحققين بشكل أكثر حدة مع زيادة كمية ETH المُرَهونة، مع حرق نسبة متزايدة من مكافآت التوافق للحد من التضخم طويل الأجل.
يستهدف الاقتراح عتبة ثابتة من ETH المُرَهونة قدرها 60.25 مليون ETH (حوالي 50% من العرض الحالي لـ ETH). مع اقتراب نسبة التخزين من هذا المستوى، سيزداد تفعيل آلية الحرق، ليصل إلى خصم بنسبة 100% بمجرد تحقيق العتبة. تم تصميم التغييرات لتُطبَّق تدريجيًا على مدى حوالي 18 شهرًا. تم نشر المسودة على GitHub كمسودة EIP.
النقاط الرئيسية
- ستقوم EIP-8363 بـ "تقليل" إصدار المُحققين من خلال حرق نسبة متزايدة من مكافآت التوافق مع نمو التخزين.
- الآلية مرتبطة بعتبة قدرها 60.25 مليون ETH مُرَهَّنة، حيث يصل الخصم إلى 100%.
- يُجادل النقاد أن المقترح قد يُضعِف المُصدّقين المنفردين ويقلل من الاقتراض في مجال التمويل اللامركزي والعوائد المرتبطة بمكافآت التخزين.
- يتساءل بعض المطورين وأعضاء المجتمع أيضًا عما إذا كان هناك وقت كافٍ للمراجعة الدقيقة، نظرًا لقربه من مواعيد نهائية للعرض حول ترقية إيثريوم هيجوتا.
- لم يتم الموافقة على المسودة أو جدولتها، وهي غير مشمولة حاليًا في Hegotá.
رافعة مالية مقترحة مرتبطة بتشبع التخزين
القلق الأساسي للمؤلفين هو مسار التخزين. وفقًا لمناصري المسودة، فإن مكافآت التخزين لن تتوقف بشكل ذي معنى "إطلاقًا" حتى لو تم تخزين كل ETH تقريبًا، وفقًا لمنحنى الإصدار والحوافز الحالي. وحاجج أحد مؤلفي الاقتراح، جيروم دي تيشي، أن هذا يخلق حافزًا مستمرًا للتخزين، مما يثير السؤال عن ما الذي يوقف العملية في النهاية.
في مناقشة المقترح، أشار دي تيشي أيضًا إلى إمكانية تزايد تركيز持有的 ETH من خلال كيانات الحفظ الكبيرة ومشتقات التخزين. لا تتعلق الأطروحة فقط بالتخفيف الناتج عن الإصدار، بل أيضًا عن دور ETH كـ "مخزن محايد وغير موثوق به للقيمة". وحذّر من أن الإصدار غير المنضبط قد يحوّل تدريجيًا "النقود العاملة" في النظام البيئي من ETH الخام إلى مطالبات تخزين متوسطة.
كما هو موصوف في إطار المسودة، سيحد EIP-8363 من الإصدار ويجعله أكثر قابلية للتنبؤ. ترسم المقترح سيناريوًا حيث يصل الإصدار إلى ذروته عند حوالي 0.5٪ من إجمالي كمية ETH سنويًا في أعلى نقطة له (مع حوالي 20٪ من ETH مُرَهونة)، ثم ينخفض تدريجيًا نحو الصفر مع وصول نسبة الرهن إلى عتبة 60.25 مليون ETH.
كما يرى المؤيدون أن هذا التغيير يكمل آليات خفض العرض الحالية لإيثريوم، بما في ذلك EIP-1559 وهيكل حرق الـ Blob الخاص بالبروتوكول. وحاجج دي تيشي أنه مع وجود هذه الآليات، يمكن أن ينخفض اتجاه العرض الصافي لإيثريوم بشكل أكثر تكرارًا، مع الحفاظ على "ميزانية أمن مستدامة" للشبكة.
لماذا يجذب التوقيت الانتقادات
على الرغم من أن EIP-8363 لا يزال مشروعًا مبكرًا، إلا أن نشره جاء قريبًا من الموعد النهائي الذي يتم مناقشته فيما يتعلق بترقية Ethereum Hegotá. يرى بعض أعضاء المجتمع أن ضغط الجدول الزمني يمثل خطرًا في العملية، خاصةً بالنسبة لتغيير سيؤثر على السياسة النقدية.
قال مطور المجتمع غريغ كوموتسيوس إن الاقتراح "لا يترك وقتًا كافيًا لمراجعة المجتمع" لتغيير في السياسة النقدية بهذا الحجم. وفي رد على بعض الالتباسات المتعلقة بالجدول الزمني، تشير تقارير المقال إلى أن الموعد النهائي المتعلق بـ 6 أغسطس هو لطلبات السحب التي تقترح EIPs إضافية لهيغوتا، وليس موعدًا نهائيًا لاتخاذ قرار بشأن أي المقترحات سيتم تضمينها في النهاية.
أشار منظم مجتمع إيثريوم ترينت فان إيبس إلى أن عملية الاختيار يمكن أن تستمر حتى 8 نوفمبر. ووفقًا للتقارير، من المرجح أن يصل هيجوتا إلى الشبكة الرئيسية في الربع الثاني من عام 2027، بناءً على جدول المشروع المذكور في التغطية.
ملاحظات المطور وDeFi: المُحققون المنفردون، المؤسسات، وأسواق العائد
بينما تم صياغة أهداف المقترح على أنها تقليل التخفيف وتعزيز الحياد، واجه انتقادات من أجزاء من نظام تطوير إيثريوم، بما في ذلك المُستثمرين في التخزين والمبنيين في مجال التمويل اللامركزي.
إحدى نقاط الانتقاد هي أن خفض مكافآت التخصيم قد يقلل من الطلب المؤسسي على ETH. تشير المقالة إلى مخاوف بشأن ما إذا كانت خفض المكافآت يمكن أن تؤثر على كيفية تفسير المؤسسات للعائد والتعرض، وتشير إلى تغطية مرتبطة باهتمام المؤسسات بالتخصيم.
يركز انتقاد كبير آخر على هيكل المُصدّقين. يرى بعض الأطراف أن المُصدّقين المنفردين سيتأثرون بشكل أقوى لأنهم يواجهون عادةً تكاليف نسبية أعلى مقارنة بالمشغلين الأكبر حجمًا. وفقًا للتقارير، قال مايك سيلاجادزي، الرئيس التنفيذي لـ Ether.Fi، إن الآلية ستُجبر المُصدّقين المنفردين غير المدعومين من كيانات مثل مؤسسة إيثريوم على الخروج. ويرى أن مشهد التخزين سيصبح مهيمنًا عليه من قبل منظمات مركزية كبيرة، مما يترك المستخدمين يحتفظون بالإيثريوم بشكل غير مباشر بينما تستحوذ تلك المشغلين على هيكل الحوافز المتبقي.
نفى تيشي صيغة "الخروج الفردي المضمون". في رد على منتدى Ethereum Magicians، جادل بأن مستخدمي مزودي الرهن الكبيرة يجب أن يدفعوا رسومًا، مما قد يجعل هذه الخدمات أقل جاذبية مع انخفاض المكافآت. ومع ذلك، فإن التغطية الإعلامية تؤكد أيضًا أن الأبحاث ذات الصلة "مثيرة للجدل"، مما يترك الآثار الاقتصادية من الدرجة الثانية غير مؤكدة.
فوق اقتصاديات المُصدِّقين، يحذّر الناقدون من أن تغييرات مكافآت التخزين يمكن أن تُحدث موجات في أسواق التمويل اللامركزي التي تعتمد على عوائد التخزين. ووصف ستاني كولتشوف، مؤسس Aave، الاقتراح بأنه ضار—مُجادلًا أنه قد يُضعف الطلب المؤسسي على ETH ويقلل من نشاط الاقتراض عبر التمويل اللامركزي. وانتقاده هو أن الاقتراح لا يحقق النتيجة المقصودة ويمكن أن يؤثر سلبًا على حوافز النظام البيئي الأوسع لإيثيريوم.
يرى الداعمون تضخمًا محدودًا وصعودًا محتملًا على المدى الطويل
دعم اتجاه EIP-8363 لا يقتصر على مؤلفي الاقتراح. كما تشير التغطية إلى قيادة أبحاث Grayscale. في مايو، قال زاك باندل، رئيس أبحاث Grayscale، إن تقييد حوافز التخزين سيكون "إيجابيًا لسعر Ether على المدى الطويل"، وصاغ الفكرة كجزء من تحسين الملف الاقتصادي طويل الأجل لإيثريوم.
في السرد الخاص بالاقتراح، تم تصميم هذا التغيير لمعالجة توتر اقتصادي محدد: عالم حيث يظل التخزين متوسعًا، ويزيد الإصدار دون توقف، وتصبح نسبة أكبر من التعرض في النظام البيئي متوسطة من خلال المشتقات المخزنة. يجادل المؤيدون بأن حرق حصة متزايدة من المكافآت مع ارتفاع التخزين يمكن أن يحد من نمو الإصدار ويقلل من التخفيف، مع الحفاظ في الوقت نفسه على حوافز الأمان في المراحل المبكرة من العملية.
ومع ذلك، وبما أن المسودة لا تزال في مرحلة مبكرة والجدول الزمني قيد النقاش، فإن أهم استنتاج فوري هو أن الاقتراح ليس سياسة بعد. إنه جزء واحد من مجموعة أوسع وأكثر إثارة للجدل من الاعتبارات المتعلقة بالمستقبل النقدي لإيثيريوم مع ارتفاع مشاركة التخزين وتطور المشتقات المخزنة.
مع اقتراب إيثريوم من نافذة اختيار هيغوتا، يجب على القراء مراقبة كيفية تقييم المجتمع لنماذج EIP-8363 الاقتصادية—خاصة التأثير المتوقع على المُحققين المنفردين، وحوافز التخزين السائل، وتدفقات الاقتراض في DeFi— وما إذا كان المقترح سيتم تعديله أو تأجيله أو استبداله ببدائل قبل أي إدراج رسمي.
تم نشر هذه المقالة أصلاً كـ EIP-8363 Draft Targets Lower Ethereum Staking Rewards Amid 50% Ratio على Crypto Breaking News – مصداقيك الموثوق لأخبار التشفير، أخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.