هناك نوع من المفارقة في أن ينفق رئيس تنفيذي لشركة ما ما يصل إلى 300 مليون دولار على أسواق التنبؤ ويطلب من الناس التوقف عن المراهنة على أسواق التنبؤ. لكن جيسون روبينز يريدك أن تعرف أن هناك فرقًا.
خلال مكالمة نتائج ربع السنة الثاني لعام 2026 لشركة DraftKings في 7 أغسطس، استهدف روبينس الممارسة المتزايدة للمراهنة على ما سيقوله المسؤولون التنفيذيون خلال عروض النتائج الشركات. حكمه: إنه "ربما لا ينبغي أن يكون متاحًا هناك."
لعبة الرهان على المصطلحات الشائعة
بينما كان روبينز يتحدث، كانت منصة أسواق التنبؤ كاليشي تدير عقودًا حية حول المكالمة التي كان يجريها. كان يمكن للمتداولين المراهنة على ما إذا كانت مصطلحات محددة ستُذكر أثناء العرض، مما حوّل حدثًا شركاتيًا روتينيًا إلى شيء يشبه لعبة شرب ذات مخاطر مالية.
أظهرت أسواق كالشي احتمالاً بنسبة 96% أن مصطلح "كأس العالم" سيتم ذكره خلال المكالمة. تراوحت احتمالات العقود حول ما إذا كان روبينز سيقول "منافس" بين 68% و89%. تداولت الرهانات على ما إذا كان سيقول "سوبر أب" أو "كومبو" بنسب أقل.
مفارقة سوق التنبؤات الخاصة بـ DraftKings
خصصت DraftKings مبلغًا يتراوح بين 200 مليون و300 مليون دولار لنشاط التنبؤات الخاص بها في عام 2026. وترى الشركة أن أسواق التنبؤات فرصة نمو كبيرة إلى جانب عمليات كتاب المراهنات الرياضية الأساسية الخاصة بها. وقد وصف روبينز نفسه عقود التنبؤات سابقًا كركيزة عمل رئيسية لمستقبل الشركة.
إذًا، التمييز الذي يرسمه روبينز ليس حول أسواق التنبؤ بشكل عام. بل هو حول مجموعة محددة: المراهنات المرتبطة بآليات يومية للاتصالات المؤسسية. ما إذا كان الرئيس التنفيذي قال "تآزر" أو "عواقب سلبية" خلال مكالمة مدتها 45 دقيقة ليس بالضبط النوع من التنبؤ المستنير الذي يدافع عنه مؤيدو أسواق التنبؤ عادةً.
تتوقع إرشادات أرباح الشركة للربع الثاني من عام 2026 تحقيق إيرادات تتراوح بين 6.5 مليار دولار و6.9 مليار دولار، وأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة تتراوح بين 700 مليون دولار و900 مليون دولار.
لماذا تثير المراهنات على مكالمات الأرباح الشكوك
القلق ليس فلسفيًا بالكامل. المراهنة على كلمات محددة خلال مكالمة الأرباح تخلق هياكل حوافز غير عادية. إذا وُجد سوق يعتمد على ما إذا كان الرئيس التنفيذي سيقول "ركود"، فإن هذا الرئيس التنفيذي يمتلك الآن سببًا نظريًا لاختيار لغة مختلفة، أو سببًا نظريًا لإدراج الكلمة عمدًا. ولا يخدم أي من الناتجين غرض التواصل الشركاتي الشفاف.
هناك أيضًا مشكلة في عدم التوازن في المعلومات. سيكون لدى الأشخاص داخل الشركة، أو أولئك الذين قاموا بمراجعة الملاحظات الجاهزة، ميزة ذات معنى في هذه الأسواق. تنطبق قواعد التداول الداخلي التقليدية على المعلومات المالية الجوهرية، لكن من غير الواضح كيف ستتعامل الجهات التنظيمية مع المعرفة المسبقة باختيارات مفردات الرئيس التنفيذي.
كالشي تدفع حدود ما يمكن للأسواق التنبؤية تغطيته منذ تلقيها الموافقة التنظيمية من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية. وقد أدرجت المنصة عقودًا على كل شيء من أحداث الطقس إلى النتائج السياسية. إن مصطلحات مكالمات الأرباح تمثل توسعًا آخر لتلك الحدود.