في هذه الحالة، تعتبر محافظ العملات المشفرة بروتوكولات DeFi للإقراض المضمون، أي المنصات التي تقدم للمودعين إمكانية إيداع الرموز في حوض لاستلام عائد، وتمنح قروضًا للتجار أو أطراف أخرى، مكتسبة الربح من فرق الفوائد.
يُعزى شعبية مثل هذه محافظ العملات المشفرة إلى تنوع كبير في العوائد: توفر الخيارات الأساسية عوائد تتراوح بين 3% و10%، بينما توفر الخيارات الأكثر عدوانية عوائد تصل إلى 20% وأكثر. وهذا يفوق بشكل ملحوظ أسعار الفائدة لمعظم الأدوات الأخرى في سوق التمويل اللامركزي، مثل التخزين. وتتمثل المودعين الرئيسيين في شركات التكنولوجيا المالية ذات الأرصدة الكبيرة من العملات المستقرة، والهياكل المتخصصة في إدارة الأصول المشفرة، وصناديق التحوط.
ومع ذلك، فإن المخاطر الرئيسية للمنصات تكمن هنا، كما يوضح خبراء Blockworks: في حالة القروض المرتفعة، يحدث تصفية تلقائية للمراكز عند انخفاض قيمة الضمان، مما قد يؤدي إلى ذعر بين المستثمرين وانهيار في قيمة الأصل. بالإضافة إلى ذلك، يركز العديد من المودعين فقط على العائد الموعود ولا يأخذون في الاعتبار المعايير الأخرى، كما يلاحظ المحللون.
بسبب المنافسة الشديدة، تضطر المنصات إلى تعقيد استراتيجياتها وإضافة رموز نادرة، مما يزيد من المخاطر بسبب انخفاض السيولة وعدم شفافية الأصول الأساسية. إذا لم تكن السيولة في المجمع كافية، سيخسر المستثمرون أموالهم. وقد أشار المحللون إلى مثال: أحد أكثر المخازن شعبية على منصة Morpho يمنح قروضًا بعملات مستقرة USDG مقابل ضمان برموز ذات ضمان غير قياسي — بما في ذلك عملة مستقرة مدعومة ليس بعملات حكومية بل بأصول مشفرة أخرى، بالإضافة إلى رمز يعكس مجمع قروض خاصة مُرمَّزة.
Due to these risks, in July, the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) announced its intent to determine whether crypto custody services fall under securities laws. That is, operators of such platforms could be treated as traditional asset managers and become subject to strict regulation.
أشار خبراء Blockworks إلى حالات اختراق محفظات التشفير. أدى اختراق بروتوكول Resolv إلى انهيار أسعار عدد من الرموز. في بعض المحافظ، كان يتم استخدام رمز USR كضمان بسعر ثابت محدد عند 1 دولار. بسبب هذا الإعداد، لم تتمكن النظام من التعرف على الانخفاض الفعلي في قيمة الأصل بعد الهجوم.
قبل شهر، فقد بروتوكول التمويل اللامركزي FlamingoFinance 346,000 دولار بسبب هجوم قرض فوري. استخدم القراصنة قرضًا فوريًا بقيمة 18 مليون دولار من العملات المستقرة USDT لزيادة قيمة المعاملة والاستفادة من ثغرة في التسعير، حسبما أفاد محللو Blockaid.