لقد راهن أحد كبار مالكي العملات الرقمية بأكثر من 23 مليون دولار على ارتفاع سعر الذهب. ويوافق بنك دويتشه. فقد وضع محللوه القيمة العادلة للذهب قرب 4700 دولار للأونصة، وهي أعلى بكثير من السعر يوم الاثنين.
جهة البحث الخاصة بصناعة الذهب تختلف مع ذلك. فهي ترى أن الذهب عالق بالقرب من 4,100 دولار لبقية العام. هذا الفجوة تستحق المراقبة.
الحوت باع العملات المشفرة لشراء الذهب
راقب السلسلة Mlm على السلسلة لاحظ الحركات عبر أربعة محافظ. وهي تعود إلى Loracle، أحد أكثر المتداولين مراقبة على Hyperliquid.
أغلق Loracle مركزًا طويلًا بقيمة 503,000 HYPE بقيمة 26.5 مليون دولار. ثم باع 800,000 HYPE إضافية بقيمة 52.7 مليون دولار. وحل محله مركز قصير بقيمة 595,000 HYPE بقيمة 31.4 مليون دولار.
كما أغلق حوالي 95 مليون دولار من المراكز الطويلة على الإيثريوم وزكاش وسولانا. ثم جاء المركز الطويل على الذهب. تبعه مركز قصير على الإيثريوم بقيمة تزيد عن 28 مليون دولار.
تابعنا على X للحصول على أحدث الأخبار فور حدوثها
إذًا، ما حجم 23 مليون دولار هنا؟ فقد احتوت جميع أسواق Hyperliquid التي يديرها المطورون على حوالي 3.59 مليار دولار من الرهانات المفتوحة يوم الاثنين، وفقًا لموقع التحليلات Loris Tools. الرهان كبير لكنه ليس مهيمنًا.
توجد تلك الأسواق بسبب HIP-3. يسمح هذا التحديث لفرق خارجية إطلاق أسواقها الخاصة للعقود الآجلة على Hyperliquid. تُتداول عقود الذهب والأسهم هناك، وليس في البورصة الرئيسية.
سجل لوراكل هو السبب في أن الناس يتابعونه. تشير أدوات تتبع السلسلة إلى أنه حقق أرباحًا بقيمة 42.2 مليون دولار على مدار حوالي 10 أشهر. ثم ألغى صفقة قصيرة واحدة على HYPE كل هذه الأرباح في 18 يومًا. أغلق هذه الصفقة بخسارة قدرها 46.46 مليون دولار. واستمر HYPE في الوصول إلى مستوى قياسي بلغ 76.70 دولارًا في يونيو.
لماذا ترى دويتشه بنك 4,700
أرسل المحللان مايكل شوي وبرايانت شو الملاحظة إلى العملاء يوم الاثنين. يقولان إن الذهب كان في مرحلة سعرية انفجارية منذ أغسطس 2024. ظهرت خمسة مثل هذه المراحل فقط في البيانات منذ عام 1975.
أجرى الزوج ثلاث تجارب لمعرفة ما إذا كان يجب أن يهبط الذهب أكثر.
المقارنة الأولى تقارن الذهب مع سلع أخرى. وهي تشير إلى 2,600 دولار للأونصة. والثانية تستخدم اختبارًا إحصائيًا للفقاعة. تلك تشير إلى أن الانخفاض انتهى بالفعل قرب 3,900 دولار.
الاختبار الثالث حسم الأمر.
ثالثًا، أغلق الذهب الفجوة مع القيمة العادلة... لا نزال نرى أن القيمة العادلة للذهب من المرجح أن تسجل حوالي 4,700 دولار للأونصة بحلول نهاية العام، فوق توقعاتنا البالغة 4,600 دولار للأونصة للربع الرابع من عام 2026.
حافظت البنك على هدف الربع الرابع البالغ 4,600 دولار.
الخيار عند 3,900 دولار قريب مما حدث فعليًا. وصل الذهب إلى أدنى مستوى له عند 3,959.33 دولار في 24 يونيو، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. وكان قد بلغ ذروته عند 5,595.47 دولار في 29 يناير.
شراء البنك المركزي يدعم أيضًا الحجة الصاعدة. اشترت البنوك 289 طنًا في الربع الثاني. هذا رقم قياسي لأي ربع ثاني. كما أنه خمسة أضعاف الـ 57 طنًا التي تم شراؤها في الربع الأول. حيث اشترت بولندا 51 طنًا والصين 33 طنًا.
اختبار الفقاعة الذي لا يمكن لأحد توقّيته
هذا الاختبار الفقاعة له اسم طويل. إنه اختبار باكوارد سوبريموم أوجمنتيد ديكاي-فولر (BSADF). بعبارات بسيطة، فإنه يكشف عن ارتفاع الأسعار بأسرع من ما تسمح به السوق العادية.
يقول بنك دويتشه إن القراءة انخفضت من 3.3 إلى 1.3. ولا تزال أعلى من المستوى الذي يشير إلى وجود فقاعة.
يأتي الاختبار من بنك التسويات الدولية (BIS)، البنك المركزي للبنوك المركزية. ووجدت دراسته في ديسمبر 2025 أن الذهب ومؤشر S&P 500 في منطقة فقاعة في نفس الوقت. ولم يحدث هذا منذ 50 عامًا.
أضاف المؤلفون تحذيرًا يوجّه ضربة لكل من الثيران والدببة.
على الرغم من أن الاختبار كشف بموثوقية الفقاعات السابقة، فإنه لا يقدم أي معلومات حول متى قد تنفجر الفقاعات.
كما تحقق بنك التسويات الدولية في من يشتري. تدفق المستثمرون الصغار على صناديق الذهب. باعت المؤسسات الكبيرة أو ظلت ساكنة.
مجلس الذهب يرى نطاقًا أصغر
مجلس الذهب العالمي هو الجهة البحثية للصناعة. توقعاته منتصف العام أقل تفاؤلاً بكثير.
إذا لم يتغير شيء، تتوقع أن يتداول الذهب ضمن 5% من 4,100 دولار لبقية العام. وهذا يحد النطاق بالقرب من 4,305 دولارات. يقع رقم بنك دويتشه تقريبًا 400 دولار أعلى من ذلك.
قال المجلس إن الذهب يحتاج إلى حافز للوصول إلى 4,500 دولار، وذكر صدمة جيوسياسية، أو تحول في توقعات أسعار الفائدة، أو شراء مستمر على المدى الطويل.
حاليًا، يبدو العكس أكثر احتمالاً. يتوقع المتداولون أن تقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة قبل أكتوبر تحت قيادة كيفين وورش. تجعل أسعار الفائدة الأعلى持有 الذهب أقل جاذبية.
كما يضع المجلس سعرًا على طلب البنوك المركزية. كل إضافة إضافية قدرها 20 إلى 30 طنًا فوق المعتاد البالغ 600 طن سنويًا ترفع سعر الذهب بنسبة حوالي 1%.
تراجعت عقود الذهب إلى حوالي 4,093 دولارًا يوم الاثنين، بانخفاض قدره 0.3٪، بما يتماشى مع توقعات سعر الذهب لشهر أغسطس المستقرة. لقد انتقلت أموال التشفير بالفعل إلى منتجات الذهب المُمَوَّلة هذا العام.
أضاف Loracle الآن الرافعة المالية إلى نفس الرهان. لا يزال الاختبار الذي يُتداول ضده لا يستطيع تحديد متى ينتهي.