قال مساهمو Core Scientific لا لـ 9 مليارات دولار. اتضح أنهم ربما كانوا على حق.
رأت شركة تعدين البيتكوين ومركز البيانات أن مستثمريها رفضوا عملية استحواذ كاملة بالأسهم من قبل CoreWeave في أكتوبر الماضي، وهي صفقة كانت ستُقيّم الشركة بقيمة نحو 9 مليارات دولار وتُدفع بموجبها 0.1235 سهمًا من CoreWeave مقابل كل سهم من CORZ. بعد سبعة أشهر، أعلنت Core Scientific عن شراكة شاملة في البنية التحتية مع AMD، مما جعل عملية الاستحواذ المرفوضة تبدو وكأنها بيع للشركة بسعر زهيد.
الصفقة التي ماتت
قدمت CoreWeave أول عرض للاستحواذ في يوليو 2025، وصاغته كعملية توحيد طبيعية في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وكانت البنية القائمة على الأسهم فقط تعني أن حاملي CORZ سيتبنون ملف المخاطر الخاص بـ CoreWeave بدلاً من تلقي نقد. تراكمت الأسئلة حول التقييم وعملية الاستحواذ. بحلول 30 أكتوبر 2025، كان الصفقة قد انتهت.
AMD تدخل برؤية أوسع
في 28 يوليو 2026، أعلنت كور سايينتفيك وAMD عن شراكة لتوفير أكثر من 500 ميغاواط من قدرة مراكز البيانات الجاهزة للذكاء الاصطناعي ابتداءً من عام 2027، مع إمكانية التوسع حتى 2.5 جيغاواط.
الاتفاق يتجاوز ترتيب البسيط بين المالك والمستأجر. ستعمل AMD وCore Scientific معًا على نشر تقنيات AMD عبر هذه المرافق، لتحويلها إلى بيئات مصممة خصيصًا لأحمال العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي والحاسوب عالي الأداء. كما يشمل الشراكة مكونًا متعلقًا بخيار الشراء، يمنح AMD خيار شراء أسهم عادية من Core Scientific بأسعار السوق وفق شروط تجارية محددة.
من معدات التعدين إلى رفوف الذكاء الاصطناعي
كان تحول Core Scientific أحد أكثر التحولات دراماتيكية في المجال المرتبط بالعملات المشفرة. كانت الشركة تحقق غالبية إيراداتها من تعدين البيتكوين، وتعمل بأحد أكبر أسطولات التعدين في أمريكا الشمالية قبل أن تقدم على الإفلاس في أواخر عام 2022.
بعد ظهورها، بدأت الشركة إعادة توجيه محفظتها الضخمة من بنية تحتية لمراكز البيانات نحو التخزين المشترك عالي الكثافة، وهو نوع من مساحات المرافق التي تستهلك طاقة كبيرة وتتطلب تبريدًا مكثفًا، كما تطلبه تدريب واستنتاج نماذج الذكاء الاصطناعي. اليوم، يأتي معظم إيرادات Core Scientific من خدمات التخزين المشترك وليس من تعدين الأصول الرقمية.
لا تزال الشركة تحتفظ ببعض عمليات تعدين البيتكوين، لكنها أصبحت خط عمل ثانوي. وأبلغت كور ساينتيفيك عن خسارة صافية ملحوظة في الربع الثاني من عام 2026.
ما الذي يعنيه اتفاق AMD للمستثمرين
من خلال الشراكة مع AMD بدلاً من البيع إلى CoreWeave، تحتفظ Core Scientific بخيارات إضافية. الالتزام الأولي بقدرة 500 ميغاواط، مع مسار للوصول إلى 2.5 جيجاواط، يشير إلى أن AMD ترى هذه العلاقة كشراكة طويلة الأمد، وليس صفقة لمرة واحدة.
إضافة هيكل الخيارات يُضيف طبقة أخرى. إذا مارست AMD تلك الخيارات مع تعميق العلاقة التجارية، فستصبح مساهمًا كبيرًا في Core Scientific، مما يُرسي بشكل أكبر التوافق بين الشركتين.