لمس عقود النحاس مستوى قياسيًا جديدًا عند 6.95 دولارًا للرطل في 22 سبتمبر. وأعاد هذا التحرك إحياء الحديث عن إمكانية بدء المعدن الصناعي في سد الفجوة مع الذهب كمخزن للقيمة.
يُختتم الصعود عامًا شهد تحرك المعدنين في اتجاهين متعاكسين.
النحاس يتفوق على الذهب الذي سجل عامًا مستقرًا
يضع الارتفاع البالغ نحو 20% هذا العام النحاس على مسار واحدة من أقوى سنواته على الإطلاق. وخلال العام الماضي، اتسعت المكاسب لتتجاوز 46%. وقد دعمت الموجة الصاعدة مراهنة مايكل بوري على النحاس وتشديد العرض.
بالمقارنة، barely تحرك الذهب، مضيفًا فقط 0.02% على نفس الفترة.
هذا الفجوة تخفي رحلة الذهب الأكثر تقلباً. ارتفع المعدن فوق 5,600 دولار للأونصة في أواخر يناير 2026 بسبب الطلب الآمن. ثم هوى خلال أيام قليلة وقضى أشهرًا وهو يتعافى نحو مستوى مستقر.
قوة النحاس لها جذور مختلفة. انخفضت مخزونات مستودع شنغهاي من صفائح النحاس إلى 43,900 طن، وهو أقل مستوى منذ عام 2023. وانخفضت مخزونات بورصة لندن للمعادن (LME) المتاحة للسوق إلى 133,725 طن.
في وقت سابق من سبتمبر، أدى خطة تعريفات أمريكية متوقفة إلى خفض السعر بنسبة تقارب 8% لفترة وجيزة. وقد ألغى المعدن منذ ذلك الحين هذا التراجع وواصل تحقيق سجلات جديدة.
ليس بعد ذهبًا رقميًا
CNN أفادت أن تقلص العرض وعدم اليقين بشأن التعريفات والطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي (AI) يدفعان النحاس نحو مستويات قياسية.
أثار باري نقطة ذات صلة الأسبوع الماضي، ملاحظًا أن رواسب النحاس الجديدة تستغرق حوالي 18 عامًا للوصول إلى الإنتاج. من ناحية أخرى، تضيف مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي طلبًا جديدًا خلال عامين إلى ثلاثة أعوام. وكان هذا الفجوة محورية في اختياره لشركة تعدين النحاس على أسهم الذكاء الاصطناعي.
لا يجعل أي من هذا النحاس معدنًا نقديًا مثل الذهب، الذي لا تزال البنوك المركزية تحتفظ به كأصل احتياطي. تبلغ القيمة العالمية للمخزون العالمي للذهب حوالي 30 تريليون دولار، وهي تفوق بكثير سوق النحاس الأصغر بكثير.
ومع ذلك، فإن التباعد في عام 2026 يشير إلى أن الطلب الصناعي المدعوم بالذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل السلع التي يعاملها المستثمرون على أنها نادرة.
واشنطن الآن تمتلك الحافز التالي. ما زال قرار وزارة التجارة المُؤجَّل طويلاً بشأن التعريفات على واردات النحاس المُكرَّر معلقًا. يتوقع المتداولون أن يُحدث القرار تحركًا حادًا في الأسعار بمجرد صدوره.
لحظةً، النحاس يفوز في حجة النمو، حتى لو لا يزال الذهب يفوز من حيث الحجم.