ملخص
لقد أدى خرق أمان برنامج Coldcard إلى تحريك حوالي 210,000 BTC من محافظ الحائزين على المدى الطويل، وهو أكبر انخفاض أسبوعي في إمدادات الحائزين على المدى الطويل منذ ديسمبر 2024، حيث يعزى المحللون هذا التحول أساسًا إلى نقل الخزنة بدلاً من البيع.
النقاط الرئيسية
النقاط الرئيسية
- الانخفاض البالغ 210,000 BTC في العرض الطويل الأجل هو أكبر انخفاض أسبوعي منذ ديسمبر 2024، لكنه يحدث عند سعر 64,000 دولار، أي حوالي 50% أقل من أعلى مستوى تاريخي لبيتكوين، مما يميزه عن أنماط التوزيع التاريخية المرتبطة بقمم السوق.
- نصح Coldcard المستخدمين المتأثرين بإنشاء محافظ جديدة بالكامل، حيث لا يمكن للتحديثات البرمجية وحدها حماية المفاتيح التي قد تكون قد تمت إصابتها بالفعل، مما أدى مباشرة إلى تحركات على السلسلة من عناوين غير نشطة.
- تشير صافي التدفقات الواردة لصناديق بيتكوين الأمريكية_spot البالغة حوالي 754 مليون دولار خلال نفس الأسبوع إلى أن بعض حاملي التخزين الذاتي ينتقلون نحو وسطاء خاضعين للتنظيم استجابةً للخرق.
- يشير الحدث إلى تحول أوسع في كيفية تقييم بنية تحتية ملكية البيتكوين، مع ظهور أمان تقنية توليد المحافظ كعامل رئيسي في قرارات الحفظ.
يبدأ تأثير خرق الأمان الأخير لـ Coldcard في الظهور في بيانات Bitcoin على السلسلة، مع تحرك كمية كبيرة من BTC خارج المحافظ المصنفة كاحتفاظات طويلة الأجل.
وفقًا لبيانات Glassnode، غادر حوالي 210,000 BTC محافظ الحائزين على المدى الطويل (LTH) خلال الأسبوع الماضي. هذا يمثل أكبر انخفاض أسبوعي في عرض LTH منذ ديسمبر 2024، عندما كان البيتكوين يقترب من مستوى 100,000 دولار لأول مرة.
تُعرّف Glassnode الحاملين على المدى الطويل بأنهم الكيانات التي احتفظت ببيتكوينها في حالة سكون لمدة حوالي 155 يومًا، أو أكثر قليلاً من خمسة أشهر. غالبًا ما يُنظر إلى هذه المجموعة على أنها "الأموال الذكية" في السوق لأن هؤلاء الحاملين عادةً ما يبقون مستثمرين خلال فترات التقلبات قصيرة الأجل.
انخفاض إمداد حاملي البيتكوين على المدى الطويل من مستويات قياسية
انخفض إجمالي عرض البيتكوين持有的 من قبل المستثمرين على المدى الطويل إلى حوالي 14.7 مليون BTC، مقارنة بقليل أقل من 15 مليون BTC قبل حادثة Coldcard.
تاريخيًا، ظهرت الانخفاضات الحادة في ممتلكات LTH غالبًا خلال موجات صعود قوية في السوق أو حول القمم الكبرى للسوق. سُجّلت أنماط توزيع مشابهة بالقرب من قمم مارس 2021 ومارس 2024 وديسمبر 2024، عندما قلّص المستثمرون طويلو الأجل تعرضهم مع زيادة الطلب.
لكن الوضع الحالي مختلف بشكل ملحوظ. يتم تداول البيتكوين بالقرب من 64,000 دولار، أي حوالي 50% أقل من أعلى مستوى قياسي له الذي تم الوصول إليه في أكتوبر.
خرق Coldcard يثير مخاوف بشأن التخزين الذاتي
قد يكون للحركة الأخيرة تفسير مختلف عن بيع الأرباح التقليدي من قبل حاملي العملات على المدى الطويل.
تم ربط خرق Coldcard بعدم كفاية العشوائية في البرنامج الثابت المتأثر، مما قد يسمح للمهاجمين بإعادة بناء عبارات استعادة المحافظ والوصول إلى أموال المستخدمين. ووفقًا للتقارير، تأثرت آلاف العناوين، مع تقدير الخسائر الإجمالية بما يصل إلى 114 مليون دولار.
أوصى Coldcard لاحقًا المستخدمين المتأثرين بإنشاء محافظ جديدة ونقل بيتكويناتهم، محذرًا من أن تحديث البرنامج الثابت فقط لن يحمي المفاتيح التي قد تكون قد تمت إصابتها بالفعل.
وبالتالي، قد يمثل جزء من الانخفاض في عرض LTH نقل البيتكوين من المحافظ الأقدم إلى عناوين جديدة تم إنشاؤها حديثًا بدلاً من بيعها.
قد ينتقل حاملو البيتكوين إلى وسائل حفظ بديلة
قد يؤدي الحادث أيضًا إلى دفع بعض المستثمرين لإعادة التفكير في كيفية تخزين بيتكوين الخاصة بهم.
قد يقوم بعض حاملي الأصول بنقل أصولهم إلى محفظات ذاتية التحكم تم إنشاؤها حديثًا، بينما قد يتجه آخرون إلى وسطاء مرخصين أو صناديق Bitcoin_spot كجزء من إعادة تقييمهم للمخاطر المرتبطة بإدارة المفاتيح الخاصة بأنفسهم.
توفر نشاط صناديق الاستثمار المتداولة الأخير بعض الدعم لهذه الإمكانيّة. وجذبت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين الأمريكية حوالي 754 مليون دولار من التدفقات الصافية خلال الأسبوع الماضي، حيث شكّل صندوق BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) الجزء الأكبر من هذه التدفقات.
الحركة على سلسلة البيتكوين لا تعني البيع
لذلك، لا ينبغي تفسير انخفاض عرض الحائزين على المدى الطويل تلقائيًا كإشارة هابطة.
بينما صاحب التحرك الواسع النطاق من المحافظ الخاملة تاريخياً فترات التوزيع، فإن توقيت التحول الأخير يشير إلى أن نقل الحيازة قد يلعب دوراً كبيراً. كما فشل البيتكوين في تأكيد مستويات منخفضة جديدة بعد خرق Coldcard، مما يضعف أكثر من حجة أن هذا التحرك يمثل بيعاً ذعرياً واسع النطاق.
ما الذي يعنيه تأثير Coldcard على تخزين البيتكوين
ربما يكون الاستنتاج الأهم هو أن حاملي البيتكوين يصبحون أكثر وعياً بالبنية التحتية المحيطة بالاحتفاظ الذاتي. يمكن لحادث أمني يؤثر على تقنية توليد المحافظ أن يشجع المستخدمين على نقل الأموال حتى عندما لا ينويون بيعها.
قد تصبح هذه ظاهرة أكثر أهمية مع نضج ملكية البيتكوين. قد لا تكون المرحلة التالية من السوق مجرد مسألة ما إذا كان المستثمرون يحتفظون بـ BTC أو يبيعونه، بل أين وكيف يختارون الاحتفاظ به. إذا انتقل المزيد من المستثمرين نحو وسطاء خاضعين للتنظيم، أو صناديق الاستثمار المتداولة، أو حلول التخزين الذاتي المعاد تصميمها، فقد يصبح الأمان عاملًا أكبر بكثير في تشكيل هيكل ملكية البيتكوين.