يخضع منجمو البيتكوين لتحول مهني يعادل التحول المؤسسي. وفقًا لـ CoinShares، يمكن لمناجم البيتكوين المدرجة في البورصة أن تستمد حوالي 70% من إيراداتها من الذكاء الاصطناعي والحاسوب عالي الأداء بحلول ديسمبر 2026، مقابل حوالي 30% في وقت سابق من هذا العام.
يأتي هذا التوقع جنبًا إلى جنب مع نقطة بيانات منفصلة تؤكد على عودة الطلب على التعرض للعملات المشفرة: فقد جذبت صناديق البيتكوين الأمريكية المباشرة حوالي 1.9 مليار دولار من التدفقات الصافية خلال الأسبوع المنتهي في 22 أغسطس 2026، وهو أعلى إجمالي أسبوعي منذ أكتوبر 2025.
التحول الكبير، بالأرقام
تجاوزت العقود المعلنة بشكل جماعي للذكاء الاصطناعي وحوسبة الأداء العالي بين مناجم العملات المشفرة المدرجة علنًا 70 مليار دولار.
تتصدر Core Scientific المجموعة بشراكة موسعة مع CoreWeave تقدر قيمتها بحوالي 10.2 مليار دولار على مدى 12 عامًا. وقد أمنت IREN عقدًا مع Microsoft لخدمات GPU السحابية بقيمة حوالي 9.7 مليار دولار على مدى خمس سنوات. وتتمتع TeraWulf بعائدات متعاقد عليها من HPC تزيد عن 12.8 مليار دولار.
ثم هناك Hut 8، التي وقّعت عقد إيجار لمدة 15 عامًا مع Fluidstack بقيمة حوالي 7 مليارات دولار، مدعومًا من Google.
القوة الدافعة وراء هذا الانتقال هي قيود شبكة مراكز البيانات الأمريكية. لقد تجاوز الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي القدرة الكهربائية المتاحة، ويعمل عمال مناجم البيتكوين على امتلاك بنية تحتية كهربائية واسعة النطاق، غالبًا في مناطق تتميز بتكلفة طاقة مواتية، ومتصلاة بالشبكة بالفعل.
لماذا لا يستطيع عمال التعدين مجرد التعدين
لقد أصبحت المعادلة الاقتصادية لتعدين البيتكوين البحت أكثر صرامة منذ خفض الإنتاج في أبريل 2024، الذي قلص مكافآت الكتل إلى النصف. تُظهر بيانات CoinShares أن متوسط التكلفة النقدية لإنتاج بيتكوين واحد بين مناجم العملات المدرجة وصل إلى حوالي 80,000 دولار في الربع الرابع من عام 2025.
أشارت CoinShares نفسها إلى الاتجاه الذي تعتقد أنه سيقود الصناعة من خلال إعادة تسمية صندوق WGMI ETF إلى صندوق CoinShares لتعدين البيتكوين والطاقة الرقمية. ويُسَوِّق الصندوق، الذي يمتلك ما يقارب 222 مليون إلى 225 مليون دولار في الأصول تحت الإدارة اعتبارًا من أغسطس 2026، الآن بشكل صريح التقارب بين التعدين وبنية الذكاء الاصطناعي.
تدفقات ETP تُشير إلى ثقة أوسع
تمثل التدفقات الأسبوعية البالغة 1.9 مليار دولار إلى صناديق بيتكوين الأمريكية المباشرة أقوى فترة تدفقات خلال ما يقارب عشرة أشهر.
إن الإطارات التقييمية التقليدية لشركات التعدين تشهد بالفعل تحولاً. ويزداد تقييم المحللين لهذه الشركات باستخدام مقاييس مستعارة من صناديق الاستثمارات العقارية لمرافق البيانات ومزودي البنية التحتية السحابية: المخزون المتعاقد عليه، وسعة الطاقة بالميجاوات، ومخاطر تركيز العملاء.