لم تُحدث أرباح كوينبيس (COIN) للربع الثاني أي تغيير كبير في النظرة طويلة الأجل لوال ستريت. وألقى معظم المحللين اللوم على أحد أضعف بيئات تداول العملات المشفرة في السنوات الأخيرة بدلاً من مشاكل محددة بالشركة. والجدل الآن يدور حول ما سيأتي بعد ذلك.
لقد فشلت الشركة في تلبية التوقعات عبر تقريبًا جميع المؤشرات المالية الرئيسية، حيث أبلغت عن إيرادات قدرها 1.22 مليار دولار وإيرادات معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قدرها 208 مليون دولار، حيث أثّرت أسعار العملات المشفرة المنخفضة وحجم التداول المحدود على إيرادات المعاملات ونشاط الاشتراكات المتنامي.
كما جاءت التوجيهات للربع الثالث أقل من التوقعات، مما دفع عدة شركات إلى خفض التقديرات وأهداف الأسعار.
الأسهم انخفضت بنسبة 6% قبل فتح السوق.
اعترف حتى المحللون المتفائلون بأن الربع كان ضعيفًا. ووصفته كانتور فاينشال بأنه "ربع ضعيف آخر" نتج عن انخفاض أسعار العملات المشفرة وانخفاض حجم التداول الفوري، بينما قالت أوبينهايمر إن التقصير نتج عن ضعف السوق الأوسع وليس عن مشاكل تشغيلية.
لقد أخذ بنشمارك نبرة مشابهة، مُجادلًا أن الأرقام الرئيسية خفّت من التقدم في الاستراتيجية طويلة الأجل لـ Coinbase للتنويع خارج رسوم التداول بالتجزئة. كما قال ويليام بيرل إن المستثمرين ينبغي أن ينظروا إلى البيع بعد إعلان النتائج كفرصة شراء، مُجادلًا أن Coinbase لا تزال أكبر مستفيد من أي انتعاش محتمل في سوق التشفير.
أقوى نقطة اتفاق بين الشركات الصاعدة كانت أن كوبيين استمرت في اكتساب حصة من السوق حتى مع تقلص الصناعة.
قالت Coinbase إنها حصلت على حصة قياسية بلغت 10.3% من حجم التداول العالمي للعملات المشفرة خلال الربع، وهو ثالث زيادة فصلية متتالية لها. وأبرز محللون من Benchmark وOppenheimer وClear Street وCantor هذا الرقم كدليل على أن نشاط التداول يتجه نحو البورصات الكبرى المنظمة خلال فترات الضغط السوقية.
أشار عدد أيضًا إلى المشتقات، حيث أبلغت Coinbase عن استقرار حجم التداول على الرغم من قول الإدارة أن سوق المشتقات الأوسع انخفض بنسبة رقمية مزدوجة.
رأى المحللون أن جهود Coinbase للتوسع خارج التداول الفوري مُشجعة، على الرغم من أن الأعمال الأحدث لا تزال صغيرة جدًا لتعويض الضعف في إيرادات التداول الأساسية.
الشركة تحاول التنويع من خلال أسواق التنبؤ، والمشتقات، والاشتراكات، والعملات المستقرة، وسلسلة Base الخاصة بها. تجاوزت أسواق التنبؤ معدل إيرادات سنوي قدره 100 مليون دولار، بينما تجاوزت Coinbase One مليون مشترك مدفوع. كما تم تجديد شراكة Circle الخاصة بـ USDC على الشروط الحالية، مما أزال قلقًا رئيسيًا للمستثمرين.
ومع ذلك، كان هناك توافق واسع على أن التنويع لم يصبح بعد كبيرًا بما يكفي لتعويض الإيرادات التجارية المفقودة.
لاحظت Clear Street أن الأعمال الجديدة لا تزال تكتسب زخماً، لكنها تظل "إمكانية" وليس مساهمين ذوي أهمية في الأرباح. وكان باركليز أكثر نقداً، حيث argued أن أسواق التنبؤ والمشتقات للمستثمرين الأفراد "لم تقدم" الدعم الذي قدمته في الربع الماضي. وقالت Compass Point أيضاً إن الأعمال الناشئة "لم تؤثر تقريباً على النتائج."
أكبر انقسام ركز على ما ينبغي للمستثمرين توقعه خلال الأرباع القليلة القادمة. وقال باركليز، الذي يصنف كوينبيس كـ"أقل من الوزن المثالي"، إن إيرادات المعاملات في يوليو وتوجيهات الإدارة للربع الثالث تشير إلى أن التقديرات الموحدة لا تزال مرتفعة جدًا. وتتوقع الشركة أن تنخفض توقعات الأرباح بشكل كبير ما لم يتعاف نشاط التداول.
حذرت كومباس بوينت أيضًا من أن التوقعات المتعلقة بمشروع قانون CLARITY المقترح قد تكون مبالغ فيها، مشيرة إلى أن أسهم Coinbase قد تضعف أكثر إذا تعثر تشريع سوق التشفير في مجلس الشيوخ.
شركات أكثر تفاؤلاً تركز على ما وراء الدورة الحالية.
جادل ويليام بلاير أن استقرار تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للعملات المشفرة قد يشير إلى أن أسوأ فترات التراجع قد انتهت، بينما قال كانتر إن المستثمرين من المرجح أنهم ينتظرون "مؤشرات إيجابية" قبل العودة إلى الأسهم. وشدد أوبينهايمر وبرنشاين أيضًا على التعرض المتزايد لـ Coinbase للعملات المستقرة والمشتقات والأصول المُرمّزة كعوامل دافعة للنمو على المدى الطويل.
على الرغم من تخفيضات واسعة النطاق في أهداف الأسعار بعد إعلان النتائج، حافظ معظم المحللين المتفائلين على تقييمات "شراء" أو "أداء أفضل".