حققت Coinbase Global (ناسداك: COIN) حصة قياسية بلغت 10.3% من حجم التداول العالمي للعملات المشفرة في الربع الثاني، حتى مع تسجيل البورصة خسارة صافية قدرها 359 مليون دولار على إيرادات لم تحقق توقعات وول ستريت.
النقاط الرئيسية
- وصل حصة Coinbase من حجم تداول العملات المشفرة إلى مستوى قياسي بلغ 10.3% في الربع الثاني من عام 2026، بزيادة من 9.1%.
- نشرت Coinbase خسارة صافية قدرها 359 مليون دولار مع انخفاض إجمالي الإيرادات بنسبة 14% إلى 1.2 مليار دولار.
- وصل إيرادات الاشتراكات والخدمات إلى رقم قياسي بلغ 555 مليون دولار، أو 48% من إيرادات Coinbase الصافية.
تزداد حصة السوق للربع الثالث على التوالي
كشفت Coinbase عن هذا الإنجاز في إفصاحها عن نتائج الربع الثاني من عام 2026 أمس، واصفةً إياه بالفصل الثالث على التوالي من زيادة الحصة السوقية لما تطلق عليه الشركة الآن "بورصة كل شيء". ارتفعت حصة حجم تداول العملات المشفرة إلى 10.3%، مقارنة بـ 9.1% في الربع الأول، وأعلى بكثير من الرقم القياسي البالغ 8.6% الذي أبلغت عنه الشركة قبل فصلين فقط.
زادت الأرباح على الرغم من ضعف السوق بشكل عام، نظرًا لأن إجمالي تقييم القطاع انخفض بنسبة 11% مقارنة بالربع السابق، وانخفض حجم التداول الفوري على مستوى الصناعة بنسبة 25%. ومع ذلك، معالجة Coinbase لحجم تداول فوري للعملات المشفرة بلغ 146.4 مليار دولار خلال الربع، ووصلت أيضًا إلى أعلى مستوى على الإطلاق في حصة سوق تداول المشتقات المالية للعملات المشفرة للربع الثالث على التوالي.
المدير التنفيذي براين أرمسترونغ نشر على X وذكر أن النتائج تؤكد جهود التنويع الخاصة بالبورصة، وأخبر المساهمين أن الشركة تخزن كميات أكبر من العملات المشفرة مقارنة بأي منصة أخرى، ولا تزال المنصة الرائدة عالميًا في مجال العملات المستقرة.
لقد تبنى الإدارة نبرة مشابهة في أماكن أخرى من الإصدار، مُجادلةً أن مستقبل المالية يتحرك على السلسلة وأن كوينبيس هي الأفضل موقعًا بين البورصات لتمكين هذا التحول.
الأرقام خلف الفقدان
وصل سجل حصة السوق جنبًا إلى جنب مع رقم إعلامي أصعب، حيث أبلغت Coinbase عن إيرادات إجمالية قدرها 1.2 مليار دولار، وهو أقل من الـ1.35 مليار دولار المتوقعة من وول ستريت، وسجلت خسارة صافية قدرها 359 مليون دولار، أو 1.36 دولار للسهم. وانخفض إيرادات المعاملات بنسبة 21% مقارنة بالربع السابق إلى 599 مليون دولار، حيث أثر النشاط التجاري الأضعف عبر الصناعة على أكبر خط إيرادات تقليدي لـCoinbase.
حتى مع الخطأ، فقد مدد العملاق الرقمي سلسلته من الأرباح المعدلة الإيجابية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى 14 ربعًا متتاليًا، مسجلًا 207.8 مليون دولار من EBITDA المعدلة لهذا الفترة. وقد أصبحت هذه الاستمرارية نقطة نقاش للشركة وهي تحاول إقناع المستثمرين بأن نموذج عملها نضج ليتجاوز دورات التداول الصاعدة والهابطة.
التنويع بعيدًا عن البيتكوين
أوضح دليل على هذا التحول يظهر في مزيج إيرادات Coinbase. إذ بلغ إيرادات الاشتراكات والخدمات، والتي تشمل إيرادات التخزين والاحتفاظ بالعملات والعملات المستقرة، رقمًا قياسيًا قدره 555 مليون دولار في الربع، أو 48% من الإيرادات الصافية، بزيادة من 29% في نهاية عام 2024 وفقط 6 ملايين دولار في الربع الثاني من عام 2020.
تشكل معاملات البيتكوين الآن فقط 12% من إجمالي إيرادات Coinbase، انخفاضًا من أكثر من النصف تاريخيًا، بينما ارتفعت الإيرادات المستبعدة من تداول البيتكوين الفوري إلى 88% من الإجمالي. ووصل متوسط持有的 USDC عبر منتجات Coinbase إلى مستوى قياسي بلغ 20 مليار دولار خلال الربع، وارتفع حجم معاملات العملات المستقرة على شبكة Base التابعة لـ Coinbase سبعة أضعاف مقارنة بالعام السابق، وهو جزء من سوق العملات المستقرة الأوسع الذي عالج حتى الآن أكثر من 37 تريليون دولار في معاملات عام 2026.
ظهرت أسواق التنبؤ كخط نمو بارز أيضًا، حيث زاد إيراد العقود بأكثر من الضعف، بزيادة قدرها 106% مقارنة بالربع السابق، وتجاوزت إيراداتها السنوية المكافئة 100 مليون دولار للمرة الأولى.
ما الذي يلي
تتجه Coinbase نحو هذا التنويع بشكل أكبر من خلال الإطلاق المخطط لـ US500، وهو منتج مؤشر على غرار العقود الآجلة يتبع أكبر الشركات الأمريكية المدرجة públiquely، بهدف توفير فرص وصول للمتداولين الأمريكيين إلى أسواق الأسهم من خلال بنية Coinbase التderivatives. وقد وصفه أرمسترونغ كجزء من خطوة أوسع لجلب "كل أصل على الأرض"، من الأسهم إلى العقارات، إلى شبكات العملات المشفرة.
هل ستتمكن هذه الاستراتيجية من تعويض بيئة تداول بيتكوين أضعف ستكون السؤال الرئيسي مع دخول الربع الثالث.