تقوم CME Group بتحويل القوة الحسابية الخام إلى سلعة قابلة للتداول. أعلنت أكبر بورصة للمشتقات في العالم عن شراكة مع Silicon Data لإطلاق عقدين مستقبليين للحوسبة سيتتبعان تكاليف الإيجار الساعةية لوحدات معالجة الرسومات Nvidia H100 وBlackwell B200، مما يمنح شركات الذكاء الاصطناعي وسيلة للتحوط ضد التقلبات الشديدة في سوق إيجار وحدات معالجة الرسومات.
من المقرر أن تُطرح العقود في 5 أكتوبر 2026، رهناً بموافقة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع. إذا تم الموافقة عليها، فستمثل أول أسعار مرجعية قابلة للتداول علناً لتكاليف حوسبة الذكاء الاصطناعي.
ما الذي تفعله هذه العقود فعليًا
سيمثل كل عقد شهرًا واحدًا من إيجار وحدات معالجة الرسوميات، وستُتداول في بورصة نيويورك للسلع. تستند المؤشرات الأساسية إلى مؤشرات Silicon Data، التي تتبع التكلفة الفعلية لكل ساعة لإيجار H100 أو B200 من مزودي السحابة ومراكز البيانات.
تغطي عقدان منفصلان الهيكلين الأكثر أهمية تجاريًا من Nvidia. كان H100 هو وحدة معالجة الرسومات الأساسية لتدريب الذكاء الاصطناعي منذ إطلاقه، بينما يمثل B200 الجيل الأحدث من Blackwell، والذي لاقى طلبًا كبيرًا من مزودي البنية التحتية الضخمة الذين يتسابقون لبناء بنية تحتية للاستنتاج.
تقوم لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الحالية بجمع تعليقات الجمهور حول المنتجات المقترحة، وهي خطوة قياسية في عملية الموافقة على عقود المشتقات الجديدة. وقد أكد كل من مسؤولي CME Group وSilicon Data على ضرورة وجود أسعار شفافة في قطاع كانت فيه أسعار الإيجار تاريخيًا غير شفافة ومتقلبة، وغالبًا ما تُتفاوض خلف الأبواب المغلقة بين مزودي السحابة وعملائهم الأكبر.
لماذا الحوسبة أصبحت السلعة الجديدة
بالنسبة للشركات العملاقة مثل مايكروسوفت وغوغل وأمازون، فإن شراء وحدات معالجة الرسوميات يشبه بالفعل نوعًا من اقتناء الموارد على نطاق واسع تم تصميم الأسواق السلعية لإدارته. تلتزم هذه الشركات بكميات هائلة من الحوسبة لشهور أو سنوات مقدمة، ويجعل عدم اليقين في الأسعار التخطيط المالي طويل الأجل صعبًا حقًا.
يُعالج إنشاء معيار عام أيضًا فجوة الشفافية. حاليًا، لا توجد طريقة موحدة لمقارنة أسعار تأجير وحدات معالجة الرسومات بين المزودين. تهدف مؤشرات Silicon Data إلى تغيير ذلك من خلال تجميع بيانات المعاملات الفعلية في معدل مرجعي واحد، مما يمنح المشترين والبائعين لغة مشتركة لأول مرة.
الآثار السوقية وما يجب مراقبته
هناك مخاطر تستحق التحذير منها. السيولة هي العامل الحاسم لأي عقد مستقبلي جديد. إن البنية التحتية الحالية والعلاقات التي تمتلكها CME Group مع التجار المؤسسيين تعطيها ميزة هنا، لكن حجم التداول المبكر سيكون الاختبار الحقيقي.
عملية موافقة CFTC تُدخل أيضًا عدم يقين تنظيمي. بينما تناسب عقود المستقبل الحاسوبية بسلاسة الإطار الحالي للسلع في البورصة، قد تقوم الجهات التنظيمية بمراجعة دقيقة لكيفية بناء المؤشرات الأساسية وما إذا كانت بيانات المرجع كافية لمنع التلاعب. من المرجح أن تخضع منهجية Silicon Data لمراجعة دقيقة خلال فترة التعليقات العامة.