يواجه قانون الشفافية خطر الفشل في مجلس الشيوخ الأمريكي، حيث أن 7 أغسطس هو آخر يوم جلسة قبل العطلة. لم يُجدّد زعيم الأغلبية جون ثون جدولة تصويت على إنهاء المناقشة. في غضون ذلك، لا تزال قواعد الأخلاقيات المتعلقة بنشاط ترمب في مجال التشفير والمخاوف الأمنية دون حل.

قانون الوضوح، المعروف رسميًا بقانون وضوح سوق الأصول الرقمية، سيُنظّم صناعة التشفير الأمريكية على المستوى الفيدرالي. حتى الآن، لا يوجد إطار فيدرالي شامل. ستُشرف لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) على السلع الرقمية، بينما ستبقى الأوراق المالية تحت إشراف لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). وافق مجلس النواب في الأصل على المشروع في يوليو 2025 بتصويت 294 مقابل 134. وفي مجلس الشيوخ، نقلت لجنة الزراعة الجزء الخاص بها في يناير 2026. وبعد ذلك، تبعت لجنة المصارف في مايو بتصويت 15 مقابل 9. ومع ذلك، فإن الإجراء الإجرائي (الفيلوبيستر) يرفع الحد الأدنى للتصويت إلى 60 صوتًا. وقد حدد المحلل لدى TD Cowen، جاريت سيبيرغ، الفجوة مؤخرًا بحوالي عشرة أصوات.

اشترك في نشرتنا الإخبارية

أفضل المقالات لهذا الأسبوع، مُسلّمة مباشرة إلى بريدك الإلكتروني.

عنوان البريد الإلكتروني

عمل ترمب في مجال التشفير يؤثر على التنازل الأخلاقي

إحدى النقاط الرئيسية للخلاف تتعلق بامتلاكات الرئيس الخاصة للعملات المشفرة. في أواخر يوليو، أرسل السناتور روبن غالغو (د-أريزونا) وثوم تيليس (ج-كارولاينا الشمالية) اقتراحًا أخلاقيًا إلى البيت الأبيض. سيمنع الاقتراح أصحاب المناصب وأزواجهم من إصدار أو رعاية الأصول الرقمية. أما أفراد الأسرة الآخرون فهم خارج المسودة. ستُطبّق وزارة العدل القاعدة، وسيحتفظ مدعون عامون للولايات بسلطاتهم الخاصة أيضًا. وستسمح بندية انتهاء الصلاحية في النهاية بانتهاء القيود في يناير 2029.

يبرز الموعد، نظرًا لتوافقه مع نهاية المدة الحالية. بعد يناير 2029، لن يُمكن تقديم قضايا جديدة. كان ترامب قد وافق على نسخة أضيق من هذا القاعدة. لكن إشراك مدعين عامين للولايات يذهب أبعد من ذلك، وينشئ طبقة ثانية للإنفاذ خارج الحكومة الفيدرالية. ستُطبق القاعدة حينها على رئيس يكون دائرة حوله نشطة في مجال التشفير. أظهرت الإفصاحات المالية من يونيو 2026 مدفوعات بملايين الدولارات. تلقى ترامب هذه المدفوعات بالارتباط مع شركة التشفير World Liberty Financial.

لم ترد البيت الأبيض في البداية على طلب بشأن سؤال الأخلاقيات. بالنسبة للديمقراطيين، فإن بند الأخلاقيات يشكل في نفس الوقت الشرط المسبق. فقط بعد ذلك تتفاوض المجموعة على الهيكل السوقي الفعلي. قدمت السناتور إليزابيث وارين (د-ماساتشوستس) ورقة حقائق في نفس الأسبوع. فيها، تنتقد بشكل أساسي قدرة ترامب على الربح من معاملاته الخاصة في العملات المشفرة. علاوة على ذلك، تشير إلى حماية غير كافية للمستثمرين والمستهلكين. ومع ذلك، يرى مساعد واحد في مجلس الشيوخ الديمقراطي أن موافقة البيت الأبيض غير ضرورية.

"بصراحة، لا نحتاج إلى البيت الأبيض لتمريرها في مجلس الشيوخ." - مساعد مجلس الشيوخ الديمقراطي

إن إنفاذ القانون يحذر من وجود ثغرات في ضوابط غسل الأموال

النقطة الثانية المثيرة للجدل تتعلق بالتمويل غير المشروع. وتشمل على وجه التحديد غسل الأموال وتمويل الإرهاب وتجنب العقوبات. وقد حججت السناتورة كاثرين كورتيز ماستو (دي-نيفادا) مرارًا ضد المشروع في شكله الحالي. وتقول إن قانون الوضوح لا يذهب بعيدًا بما يكفي في مجال إنفاذ القانون وحماية المستهلك. علاوة على ذلك، فإن صوتها يُعد من الأصوات التي يحتاجها الجمهوريون للوصول إلى عتبة الـ60 صوتًا.

تُجادل رابطة مُراقبي المقاطعات الوطنية، التي تمثل مُراقبي المقاطعات في الولايات المتحدة، بنفس الحجج. على وجه الخصوص، تنتقد الاستثناءات الواسعة جدًا في قواعد غسل الأموال وقانون العقوبات ومتطلبات معرفة عميلك. وتتطلب هذه المتطلبات من مزودي الخدمات المالية تحديد هوية عملائهم والإبلاغ عن المعاملات المشبوهة. ووفقًا لقراءة الرابطة، يفقد المحققون بالتالي مسارات التحقيق عندما يقع مقدمو خدمات العملات المشفرة جزئيًا خارج هذا النظام.

كما تُشير ورقة حقائق وارين إلى ثغرات تجعل من السهل على المجرمين استغلال الأصول الرقمية. وبالتالي، تتداخل ملاحظات إنفاذ القانون والمشرعين عند نفس النقطة في المسودة. على عكس بند الأخلاقيات، فإن هذا يخص النص القانوني نفسه. وبالتالي، فإن أي تصحيح يمس جوهر المشروع، وليس مجرد بند مصاحب.

لا يزال قانون الوضوح يفتقر إلى حوالي عشرة أصوات في مجلس الشيوخ لإنهاء المناقشة

العقبة الحقيقية هي إغلاق النقاش. من خلال هذا التصويت الإجرائي، ينهي مجلس الشيوخ النقاش، ثم يأتي التصويت على الجوهر فقط بعد ذلك. بدونه، يمكن للأقلية تعطيل المشروع لفترة شبه غير محدودة من خلال الإطالة في النقاش. لذا، فإن الحد الأدنى يتطلب 60 صوتًا، مما يعني أن الجمهوريين يحتاجون إلى حوالي سبع تعهدات ديمقراطية. وفقًا لتقدير سيبرغ، كانت الأصوات المؤكدة مؤخرًا حوالي عشرة أصوات تحت هذا الحد. لقد وعد ثون بإجراء تصويت قبل العطلة، لكنه لم يقدم الحركة الضرورية بحلول منتصف الأسبوع.

يُجري مسار مفاوضات ثالث موازٍ عبر لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ. وبما أن المشروع يتناول الإشراف على الأوراق المالية والسلع في آنٍ واحد، فقد عملت لجنتان في المجلس على نسختين منفصلتين. يقود الآن السناتور كوري بوكر (D-N.J.) المفاوضات حول كيفية دمج نص الزراعة في المشروع العام. وكانت اللجنة قد أقرت نسختها بالفعل في يناير 2026، على الرغم من غياب أي صوت ديمقراطي واحد. ولا تزال الكتائب تتفاوض بشأن دمجه.

وصف مساعد من مجلس الشيوخ الديمقراطي حالة المحادثات بأنها "جمود". وحدد على وجه التحديد قضايا الأخلاقيات والتمويل غير المشروع ونص لجنة الزراعة كنقاط مفتوحة. وبشكل عام، خلص نفس المصدر إلى القول: "نحن جميعًا ننتظر لنشاهد ما سيحدث." كنافذة واقعية، حدد المُساعد شهر سبتمبر، بشرط حل النقاط المتنازع عليها بحلول ذلك الوقت. ومع ذلك، تبدو سمر ميرسينجر، الرئيسة التنفيذية لمنظمة Blockchain Association، متفائلة بشأن المحادثات الحزبية المزدوجة.

بدون نص، لا يبقى سوى مبدأ تفسيري قابل للإلغاء

بعد 7 أغسطس، تتوقف مجلس الشيوخ لمدة شهر. عندما يعود المجلس، يتبقى وقت قليل قبل انتخابات نوفمبر. وتنقلب الاهتمامات السياسية لاحقًا نحو الحملة، مما يضيّق النافذة الزمنية لقانون بهذا الحجم.

أقرّ مجلس النواب المشروع في يوليو 2025 خلال ما يُعرف بـ "أسبوع التشفير". جاء التصويت مباشرة بعد قانون GENIUS، قانون العملات المستقرة. وفي ذلك الوقت، صوت 78 ديمقراطيًا إلى جانب الجمهوريين الحاضرين لصالح المشروع، لكن هذا الدعم لم يعد موجودًا في مجلس الشيوخ. فقد أقرّ سابقه، FIT21، مجلس النواب في كونغرس سابق، لكنه تعثّر لاحقًا في مجلس الشيوخ. وساهم انهيار FTX والمقاومة ضد تقييد ولاية SEC في هذا الفشل. لا تزال العناصر الهيكلية الأساسية لهذا المشروع محفوظة في قانون الوضوح اليوم. ومن بينها التصنيف إلى "السلع الرقمية" و"أصول عقود الاستثمار"، بالإضافة إلى توسيع صلاحيات CFTC.

ما يعتمد على النتيجة هو الهيكل الإشرافي للسوق الأمريكية الكاملة للعملات المشفرة. ستكسب لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الاختصاص الحصري على أسواق_spot والنقدي للسلع الرقمية. أما الأوراق المالية، فستبقى تحت إشراف لجنة الأوراق المالية والبورصات. بالإضافة إلى ذلك، ستخضع العملات المستقرة لإشراف مشترك من كلا الوكالتين. بدون المرور، سيكون المرجع التنظيمي الرئيسي هو الإرشاد التفسيري المشترك من لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع المؤرخ في مارس 2026. وقد استبدل هذا الإرشاد الإطار الخاص بلجنة الأوراق المالية والبورصات من عام 2019، وهو الآن يحكم تصنيف الأصول الرقمية. كإجراء إداري، لا يُلزم أي إدارة مستقبلية. وبالتالي، يمكن للقيادة الجديدة للوكالتين إلغاء الإرشاد في أي وقت.