عندما ينتقل صندوق تحوط من صفر إلى 45 مليار دولار في أصول تحت الإدارة في أقل من سنتين، فإن القصة لديها نهاية محتملة واحدة فقط. في 30 يوليو 2026، اكتشفت Situational Awareness LP أي واحدة حصلت عليها.
دفعت Citadel Securities 10 مليارات دولار للاستحواذ على الحصص العامة في Situational Awareness LP، صندوق التحوط المركّز على الذكاء الاصطناعي الذي أسسه الباحث السابق في OpenAI ليوبولد أشينبرينر. ويمنح هذا الصفقة شركة كين غريفيون محفظة مبنية تقريبًا بالكامل على استثمارات في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، في لحظة تراجعت فيها هذه الاستثمارات بشكل سيء.
كيف انتهى صندوق بقيمة 45 مليار دولار في مزاد إجباري
تم إطلاق Situational Awareness في عام 2024 وتم دعمها من قبل مستثمرين تقنيين بارزين بما في ذلك الأخوان كوليسون ونات فريدمان. جمع الصندوق محفظة مركزة من الاستثمارات في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي: مراكز البيانات، وشركات إمداد الطاقة، والأشباه الموصلات، وعمال مناجم البيتكوين الذين تحولوا إلى الحوسبة عالية الأداء.
في ذروته، وصلت أصول الصندوق تحت الإدارة إلى ما يقرب من 45 مليار دولار. قبل وقت قصير من البيع، انخفض هذا الرقم إلى أكثر من 20 مليار دولار. كانت النسبة المُتداولة علنًا من المحفظة، التي كانت تُقدَّر بين 10 و16 مليار دولار وقت الصفقة، في مركز المشكلة. كان قدّم "Situational Awareness" تمويلًا لجزء كبير من مراكزه باستخدام الرافعة المالية. وعندما انخفضت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في منتصف عام 2026، بدأت طلبات الهامش بالوصول، واحتاج الصندوق إلى سيولة بسرعة.
من بين持有的 الأصول كانت شركتا تعدين البيتكوين Core Scientific، الرمز CORZ، وIris Energy، الرمز IREN، وهما شركتان أعادتا تشكيل نفسها كمزودين للبنية التحتية الحاسوبية عالية الأداء لمهام الذكاء الاصطناعي. كان الصندوق يحتفظ بحوالي مليار دولار في أسهم تعدين البيتكوين ضمن محفظة أسهم أوسع بقيمة 5.5 مليار دولار قبل البيع الكامل. وشملت عملية اقتناء Citadel على ما يبدو الجزء المموّل بالديون من المراكز المرفوعة لـ Situational Awareness، وليس فقط الأسهم الأساسية.
لماذا ظهرت Citadel مع علامة صح
من أجل الوعي الميداني، فإن المعاملة تشتري الاستمرار، أو على الأقل إغلاق منظم. كان صندوق يواجه طلبات ضمان متزامنة وانخفاض صافي القيمة لديه خيارات محدودة: بيع الأصول بأسعار مُضطهدة، أو التفاوض مع المقرضين، أو العثور على طرف واحد مستعد لأخذ كامل المركز من الجدول. أصبحت سيتاديل ذلك الطرف.
بنى أشينبرينر حجته العامة حول فكرة أن بنية الذكاء الاصطناعي هي فرصة استثمار رأس المال الأهم في جيل. وجذبت سلسلة مقالاته لعام 2024 حول جداول زمنية للذكاء الاصطناعي العام اهتمامًا كبيرًا وساعدت في تأسيس جمع التبرعات المبكر للصندوق.
ما يعنيه ذلك للاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
بالنسبة لعمال مناجم البيتكوين على وجه التحديد، فإن إعادة التسعير ملحوظة. فقد قضى كل من كور ساينتيفيك وإيريس إينرجي العامين السابقين في إقناع السوق بقيمة شركتيهما كشركات بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بدلاً من عمال مناجم العملات المشفرة. إن بائعًا مُجبرًا بهذا الحجم الذي يضرب أسهمهما يُشكّل اختبارًا حقيقيًا ل WHETHER تبقى هذه إعادة التقييم.