لقد تراجعت أسهم شركات رقائق الذكاء الاصطناعي بسرعة. يقع صندوق SOXX، الذي يتبع مؤشر أشباه الموصلات، حوالي 15.7% تحت أعلى مستوى له في يونيو، وبعد فترة طويلة من شراء الانخفاضات، بدأ المتداولون الأفراد في البيع.
هذا الانعكاس هو الإشارة النادرة التي حددها سكوت روبنر، رئيس استراتيجية المشتقات السهمية في سيتاديل سكيوريتيز، للتو. إشارة سجّلت أدنى مستويات البيع السابقة، أو بالأحرى، القاعات المحلية.
ما الذي علّمه روبنر
في ملاحظة للمستثمرين في يوليو، قال روبنر إن العملاء التجزئة تحولوا إلى بائعين صافين للرقائق في يومين من الانخفاض، 2 يوليو و7 يوليو، مع انخفاض مؤشر فيلادلفيا للرقائق (SOX)، وهو المعيار لكبار صانعي الرقائق، بنسبة حوالي 5٪. البيع أثناء انخفاض مؤشر SOX أمر نادر.
ملاحظة: نرسم مخطط SOXX، صندوق التداول المتبادل الذي يتبع مؤشر SOX، لأن المؤشر نفسه لا يمكن تداوله.
علاوة على ذلك، عدّ فقط حوالي ثمانية مثل هذه الحلقات خلال العام الماضي. ووصلت تقريبًا جميعها في وقت متأخر من عملية بيع، مباشرة قبل أن ترتفع الشرائح. هذا هو استنتاج قاع شرائح الذكاء الاصطناعي الذي تسعى هذه المقالة إلى إثباته.
تلاحظ Citadel هذا من خلال الدفع مقابل تدفق الطلبات، الترتيب الذي يسمح لها بمعالجة الصفقات الجملية وقراءة مراكزها. هذه البيانات ليست سهلة الوصول إليها.
لماذا أعدنا بناء إشارة شريحة الذكاء الاصطناعي
بما أن تدفق الأوامر هذا خاص، أعدنا بناء الإشارة من البيانات العامة. يتعقب مقياسنا الحصري لرادار استسلام المستثمرين الأفراد (RCR) صندوقين مدعومين بالرافعة، SOXL وSOXS، اللذين يهدفان إلى التحرك مرتين أو ثلاث مرات مؤشر أشباه الموصلات كل يوم.
يهيمن المتداولون التجزئة عليها. RCR هو كاشف إشارة القاع الخاص بنا.
عندما يبيع المستثمرون الأفراد الصندوق الصاعد أو يتدفقون إلى الصندوق الهابط مع سقوط الرهانات، فإن هذا السلوك يظهر في التداول. أثناء الاختبار، تم تفعيل الإشارة الصارمة مرتين، كلاهما في مارس المبكر 2026.
يُظهر الرسم البياني لماذا هذا مهم. انخفض SOXX بنسبة حوالي 16% من ذروته في يونيو، لكنه لا يزال يتداول حوالي 80% فوق قاعدته في مارس، حيث أُطلق الإشارة آخر مرة.
هذا هو الجزء الصادق. عدّت سيتاديل ثمانية حلقات، لكن الوسيط العام (مقاييسنا) أكد فقط حلقتين، ولم يُعيد إنتاج إشارة يوليو الدقيقة على الرسم البياني. هذه الفجوة تؤثر باتجاهين: إما أن وسيطنا يعمل بصرامة مفرطة، أو أن البيانات العامة فاتتها ما رأته دفتر أوامر سيتاديل الخاص.
نمط تاريخي آخر يظهر تشابهًا
ومع ذلك، تشير كلا مجموعتي البيانات إلى نفس الاتجاه. في حلقات بيع روبنر بالتجزئة منذ فبراير، ارتفعت الشرائح خلال الخمسة إلى العشرة أيام التالية في كل مرة، مع مكاسب وسطية قرب 18% على مدار عشرة أيام، وارتفعت حالة مارس حوالي 29%.
الرادار الحصري أعلاه مصمم ليكون صارمًا بشكل متعمد، وهو السبب في أنه نشط مرتين فقط. لذا قمنا أيضًا بتنفيذ اختبار ثانٍ أقل صرامة يُحدد أي انخفاض على مدار يومين مع ضعف عام في القطاعات التقنية. هذا الشبكة الأوسع تلتقط حالات أكثر، عشرة في المجموع، وتتفق بشكل عام، مع مكسب وسطي قريب من 7٪ على مدار الأيام العشرة التالية.
ومع ذلك، فإن هذا الاختبار أكثر ضجيجًا. فقد استمرت إحدى الحوادث في أواخر فبراير في الانزلاق لمدة ثلاثة أسابيع قبل التعافي، لذا فإن الانتعاش هو اتجاه، وليس قاعدة فورية.
ما الذي تقوله إشارة شريحة الذكاء الاصطناعي الآن
التوقيت مهم هنا. لقد حددت سيتاديل الحركة في أوائل يوليو، وارتفعت الشرائح منذ ذلك الحين، لذا فإن الإعداد يصبح قديمًا بدلاً من أن يكون جديدًا.
حاليًا، يُظهر الرادار حالة السكون. يعمل فقط عندما يلتقي البيع الجماعي الكثيف بسوق هابط. اليوم، ضغط البيع مرتفع لكنه لا يزال دون هذا الحد، وارتفع الجلسة الأخيرة بنسبة 5.45% (من مخطط Tradingview)، وهو يوم صاعد تتجاهله الأداة.
لكن الضغط على أسهم شرائح الذكاء الاصطناعي لم يختفِ بعد. Nvidia وAMD امتصتا البيع بشكل أفضل، وحافظتا على دعم الشراء رغم انخفاض أسعارهما، على عكس معظم منافسيهما، لذا من المرجح أنهما سيقودان أي انتعاش صاعد.
التحفيز التالي قريب. إفصاح إنتل عن أرباحها في 23 يوليو، ويتوجه متداولو الخيارات نحو الهبوط قبلها. تفوق خيارات البيع خيارات الشراء من حيث الحجم والمراكز المفتوحة، ويستعد السوق لتحرك قدره 5.2% حول التقرير.
إذًا القصة لم تنتهِ. قد يؤدي طبع ضعيف من إنتل إلى خفض أسعار أسهم شرائح الذكاء الاصطناعي مرة أخرى. وهذا سيُعيد تفعيل إشارة القاع التي هي غير نشطة اليوم. لهذا السبب يدفع جمهور الخيارات للحصول على حماية بدلاً من الاعتماد على الارتداد.