سيتاديل، صندوق التحوط الرائد للكين غريفيين، اشترت للتو ما قيمته حوالي 16 مليار دولار من الأسهم العامة من صندوق الوعي الموضعي لليوبولد أشينبرينر بخصم يتجاوز 10% عن القيمة السوقية. أُغلق الصفقة في وقت متأخر من 30 يوليو ودخلت في 31 يوليو، وشملت عدة وسطاء رئيسيين، في ما يُعد أحد أكبر عمليات التسويق الإجباري للمحفظة في الذاكرة الحديثة.
لأي شخص يتبع النتائج في المنزل، وصل صندوق أشينبرينر إلى ذروته بقيمة 45 مليار دولار في الأصول تحت الإدارة في وقت مبكر من يوليو. بعد أسابيع، حوّلت مطالبات الهامش هذا الرقم إلى قصة تحذيرية.
من 100 مليون دولار إلى 45 مليار دولار إلى بيع بأسعار مخفضة
أطلق ليوبولد أشينبرينر صندوق الوعي السياقي في عام 2024 برأسمال أولي قدره 100 مليون دولار، مع المراهنة بقوة على تقنيات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية التي تدعمها. وارتفع صافي أصول الصندوق إلى 45 مليار دولار بحلول يوليو 2026.
انتقل قطاع البنية التحتية إلى الحركة الجانبية، مع هبوط حاد في المراكز مثل SK Hynix مما أدى إلى خفض المحفظة. كما وضعت الصندوق مراكز قصيرة على أسهم البرمجيات التي تحركت ضد المحفظة. وأجبرت مطالبات الهامش على تصفية الجزء المرفوع من المحفظة. ووفقًا للتقارير، ظلت المراكز الممولة برأس مال العميل سليمة. وتدخلت Citadel كمشترٍ، واقتنصت الأصول المتعثرة بخصم كبير.
الاتصال بالعملات المشفرة أكبر مما تظن
احتَفَظَت Situational Awareness بحصص رأسمالية بقيمة عدة مليارات من الدولارات في عدة شركات تعدين بيتكوين، بما في ذلك Core Scientific و IREN و Riot Platforms. وعكست محفظة الصندوق فرضية مفادها أن بنية تحتية الذكاء الاصطناعي وبنية تحتية تعدين البيتكوين تتجهان نحو التقارب: مراكز البيانات التي تُعدِّن البيتكوين يمكنها أيضًا تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، مع تداخل في عقود الطاقة وأنظمة التبريد وخبرة وحدات معالجة الرسوميات.
بعض الأصول التي اكتسبتها سيتاديل تعافت بشكل كبير في يوم التداول التالي. سبق لشركة غريفن سيتاديل سكيوريتيز أن دخلت مجال تداول الأصول الرقمية، وامتلاك مليارات الدولارات من أسهم مناجم البيتكوين على موازنتها من خلال هذا الاستحواذ يمثل تعرضاً حقيقياً لأسواق التشفير بغض النظر عن النية الأصلية.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
قد أدى التسديد الإجباري لمراكز بقيمة مليارات الدولارات في شركات تعدين البيتكوين مثل كور ساينتيفيك وريوت بليتفرمز إلى خلق انفصالات مؤقتة في هذه الأسهم. إذا قررت سيتاديل تقليل أو الخروج من هذه المراكز على مدار الأسابيع القادمة، فقد يثقل الضغط البيعي على أسهم تعدين البيتكوين قطاعًا كاملاً.
أشنبرينر، الباحث السابق في OpenAI، نما الصندوق 450 مرة في حوالي عامين قبل أن يتم استدعاؤه للهامش وبيعه إجباريًا. تم شراء الجزء المرفوع من المحفظة من قبل Citadel بخصم يتجاوز 10٪، بينما ظلت المراكز الممولة برأس المال الخاص بالعملاء سليمة.