إيرادات Circle تفوق التوقعات رغم معاملات USDC بقيمة 14.8 تريليون دولار

أبلغت Circle عن ربع آخر من النمو القوي لـ USDC، حيث ارتفع حجم المعاملات على السلسلة إلى 14.8 تريليون دولار خلال الربع الثاني. ومع ذلك، فشلت جهة إصدار العملة المستقرة في تحقيق توقعات وول ستريت بشأن الإيرادات بسبب انخفاض عوائد الاحتياطيات.

تُبرز النتائج تحديًا رئيسيًا لنموذج عمل Circle. بينما يستمر تبني USDC في التسارع، فإن انخفاض أسعار الفائدة يقلل من الدخل المُ generat من الاحتياطيات التي تدعم العملة المستقرة.

انتهت Circle الربع بـ 73.3 مليار دولار في تداول USDC، بزيادة قدرها 19% مقارنة بالعام السابق.

ارتفع حجم معاملات USDC على السلسلة بنسبة 151% إلى 14.8 تريليون دولار، مما يؤكد النمو المستمر في استخدام العملات المستقرة عبر المدفوعات والتجارة وتطبيقات البلوكشين.

مع ذلك، لم تواكب النمو المالي.

زاد إجمالي الإيرادات ودخل الاحتياطي بنسبة 7٪ إلى 701 مليون دولار، وهو ما يقل عن تقديرات المحللين الموحدة البالغة 717.5 مليون دولار، وفقًا لرويترز.

السبب الرئيسي كان انخفاض عوائد الاحتياطي.

على الرغم من أن متوسط تداول USDC ارتفع بنسبة 25٪، فإن متوسط عائد الاحتياطي انخفض بمقدار 66 نقطة أساس إلى 3.5٪، مما حد من نمو دخل الاحتياطي إلى 5٪ على الرغم من توسع عرض USDC.

بما أن دخل الاحتياطي يظل المصدر الأكبر للإيرادات لشركة Circle، فإن انخفاض أسعار الفائدة لا يزال يؤثر بشكل كبير على الأرباح الإجمالية.

الإيرادات باستثناء تكاليف التوزيع وصلت إلى 289 مليون دولار، بزيادة قدرها 15٪، بينما تحسّنت الهامش المرتبط من 38٪ إلى 41٪.

أبلغت Circle عن دخل صافٍ قدره 48 مليون دولار من العمليات المستمرة، مقارنة بخسارة قدرها 482 مليون دولار خلال الربع نفسه من العام الماضي.

ومع ذلك، فإن المقارنة تعكس أكثر من مجرد عمليات أقوى.

شَمِلَت نتائج السنة السابقة تعويضات كبيرة قائمة على الأسهم مرتبطة بالعرض العام الأولي لشركة Circle في عام 2025، لذا فإن جزءًا كبيرًا من تحسن قدره 530 مليون دولار مقارنة بالسنة السابقة يعكس انخفاضًا في المصروفات المرتبطة بالعرض العام الأولي أكثر من كونه زيادة مماثلة في الربحية التشغيلية.

زادت الربحية قبل الفوائد والضرائب والاهلاك والاستهلاك المعدلة بنسبة 8% إلى 143 مليون دولار.

في الوقت نفسه، ارتفعت المصروفات التشغيلية المعدلة بنسبة 23% مع استمرار الشركة في الاستثمار في تطوير المنتجات والبنية التحتية والذكاء الاصطناعي.

بعد إصدار النتائج، تعرضت أسهم CRCL لضغط بسبب رد فعل المستثمرين على تراجع الإيرادات رغم العودة إلى الربحية وفقًا لمعايير المحاسبة العامة المقبولة.

كما سلط الربع الضوء على جهود Circle لتنويع أعمالها خارج الفوائد المكتسبة من احتياطيات USDC.

زاد إيرادات المدفوعات والاشتراكات وبنية البلوكشين بنسبة 41% إلى 34 مليون دولار.

في غضون ذلك، بلغ حجم المعاملات السنوي لشبكة Circle Payments 14.7 مليار دولار وتوسعت إلى 175 مؤسسة مالية مشاركة، مما يمثل نموًا بنسبة 29% مقارنة بالربع السابق.

في المستقبل، تخطط Circle لإطلاق الشبكة العامة Arc في 16 سبتمبر.

مجموعة المُصدِّقين المؤسسين تشمل بلاك روك وDTCC وماستركارد وستاندرد تشارترد وفايزا، مما يشير إلى استمرار الدعم المؤسسي لطموحات الشركة في بنية البلوكشين.

يُظهر الربع أن تبني USDC وأداء Circle المالي لم يعدا يتحركان معًا بشكل متماثل.

استمرار توسع نشاط المعاملات والتدوير بسرعة، لكن أسعار الفائدة الأقل تحد من نمو الدخل الاحتياطي، مما يجعل التنويع أكثر أهمية متزايدة لاستراتيجية Circle على المدى الطويل.

إذا ظلت أسعار الفائدة منخفضة، فمن المرجح أن يركز المستثمرون بشكل أقرب على ما إذا كانت المنتجات مثل Circle Payments Network و Arc يمكن أن تصبح مساهمين أكثر أهمية في الإيرادات.

• ارتفع حجم معاملات USDC بنسبة 151% إلى 14.8 تريليون دولار، لكن العوائد الأقل على الاحتياطيات حدّت من نمو إيرادات Circle وساهمت في تفويت الإيرادات الفصلية.
• عادت Circle إلى الربحية وواصلت توسيع أعمالها في مجال الدفع والبنية التحتية للبلوك تشين بينما تسعى لتقليل اعتمادها على إيرادات الاحتياطي.