أعادت Circle تجديد اتفاقها مع Coinbase بشأن USDC حتى عام 2029 ونفت دفع أرباح ربع سنوية أكدت Circle خلال اجتماعها لعرض نتائج الربع الثاني لعام 2026 أن اتفاقها التجاري مع Coinbase قد تجدد تلقائيًا على نفس الشروط، مما يحافظ على تكامل USDC الوثيق عبر منتجات Coinbase. يشمل التعاون الأصلي — الذي وُقّع في أغسطس 2023 — تجديدات تلقائية لمدة ثلاث سنوات عند استيفاء الطرفين لالتزاماتهما، مما يمدد الاتفاق حتى عام 2029. لا أرباح حاليًا أوضح المدير المالي جيريمي فوكس جين أن Circle لا تخطط لبدء دفع أرباح ربع سنوية. يهدف الإدارة إلى الاحتفاظ برأس المال لتمويل تطوير المنتجات والبنية التحتية والفرص الاستراتيجية بدلاً من بدء مدفوعات منتظمة للمساهمين. تقول Circle إن إعادة استثمار الأموال في العمل يجب أن تحقق عوائد أكبر للمساهمين مقارنة ببرنامج الأرباح — وهي مطالبة مستقبلية تعتمد على التنفيذ، وأسعار الفائدة، والتنظيم، ومخاطر أخرى. كما تشير التقرير السنوي للشركة إلى أنها لم تعلن عن أي أرباح ولم تتوقع دفعها في المستقبل المنظور، على الرغم من أن مجلس الإدارة يمكنه مراجعة السياسة لاحقًا. كيف تبدو شراكة Coinbase؟ في إطار التعاون، تحتفظ Coinbase بحصة طفيفة في Circle، بينما تظل Circle المُصدر الوحيد والجهة المُنظمة لـ USDC. تدعم Coinbase USDC عبر منصتها للتداول والمحافظ وغيرها من المنتجات، وتحصل على مدفوعات مرتبطة أساسًا بالدخل المُحقق من الأصول التي تدعم العملة المستقرة. تحتفظ Circle بحصة للمُصدر قبل تقسيم باقي إيرادات الاحتياطي بناءً على مكان وجود أرصدة USDC؛ كما تحصل Coinbase على حصة من إيرادات الاحتياطي الخاصة بـ USDC المحفوظة خارج المنصتين. الحجم والاقتصاديات: - بلغت دورة USDC 73.3 مليار دولار في نهاية الربع، بزيادة قدرها 19% مقارنة بالعام السابق. - كان حوالي 30% من إمدادات USDC محفوظة على Coinbase في نهاية الربع الثاني، بينما احتفظت Circle بـ 12.4 مليار دولار (حوالي 17%) على منصتها الخاصة. - ارتفع إجمالي إيرادات Circle وإيرادات الاحتياطي بنسبة 7% إلى 701 مليون دولار، على الرغم من أن انخفاض معدل عائد الاحتياطي خفّض بعض الفوائد الناتجة عن زيادة الدورة. التوزيع والشركاء والتحويلات الكبيرة: لا يمنع الاتفاق المجدّد Circle من إبرام ترتيبات توزيع أخرى — فCircle تقول إن لديها أكثر من 150 شريكًا لديهم حوافز اقتصادية لدمج وتوزيع USDC عبر البورصات والمحافظ وتطبيقات الدفع والمنصات المالية. كما عملت Circle وCoinbase معًا على نشرات طرف ثالث. بعد أن أصبحت Coinbase المُوزّع المالي لـ USDC لدى Hyperliquid، نقلت Circle حوالي 4.4 مليار دولار من USDC إلى عنوان مرتبط بـ Coinbase عبر HyperEVM — ما وصفته شركة تحليلات البلوكشين Arkham بأنه أكبر تحويل لـ USDC سُجّل حتى ذلك الحين. وفي نهاية الربع، قالت Circle إن حوالي 90% من USDC الخاص بـ Hyperliquid كان مخزّنًا على Coinbase وحوالي 10% على Circle؛ ولم تكشف الشركتان عن التقسيم الدقيق لإيرادات الاحتياطي المرتبطة بهذا التدفق. حذرت JPMorgan من أن ترتيب Hyperliquid قد يضع ضغطًا على الهوامش، على الرغم من أن هذا التقدير كان خارجيًا ولم يُؤكد من قبل Circle أو Coinbase. التكاليف وتخصيص رأس المال: يُعد التوزيع أحد أكبر نفقات Circle. سجّلت Circle 330.6 مليون دولار في نفقات التوزيع المرتبطة بـ Coinbase في الربع الأول لعام 2026، بزيادة من 303.2 مليون دولار قبل عام، وحذرت من أن نفقات التوزيع قد ترتفع مع نمو إيرادات الاحتياطي وإضافة شركاء جدد. في ربع آخر أشارت إليه الإدارة، أبلغت Circle عن 460.6 مليون دولار في نفقات التوزيع والمعاملات مقابل 733.4 مليون دولار في إيرادات الاحتياطي — مما يوضح لماذا يراقب المستثمرون ليس فقط دورة USDC بل أيضًا كمية إيرادات الاحتياطي التي تحتفظ بها Circle بعد دفعات الشركاء. التحركات التنظيمية والبنية التحتية: تستثمر Circle أيضًا في البنية التحتية الأمريكية الخاضعة للتنظيم. في يوليو، حصلت على الموافقة النهائية من مكتب مراقب النقد الأمريكي لإنشاء Circle National Trust، الذي سيقدم في البداية خدمات الحفظ لـ Circle وشركاتها التابعة، وقد يدعم لاحقًا حفظ وإدارة الأصول التي تدعم USDC للجهات المؤسسية. في الوقت نفسه، تقوم مكتب مراقب النقد الأمريكي بصياغة قواعد لتنفيذ قانون GENIUS، الذي سيحدد معايير للاحتياطيات والسداد والحفظ ورأس المال والمراجعة والإشراف — نظام تنظيمي متغير من المرجح أن يزيد من نفقات الامتثال. الاستنتاج للمستثمرين: يُزيل التجديد مصدر عدم اليقين القريب الأجل حول أهم علاقة تجارية لـ Circle، لكن المستثمرين سيتابعون ملفات SEC المستقبلية لأي إفصاح إضافي حول مدة التمديد وتكاليف التوزيع وتوزيع الإيرادات. حاليًا، تضع نفسها Circle كشركة موجهة للنمو — بتركيز رأس المال على التوزيع والبنية التحتية الخاضعة للتنظيم والدفعات والمنتجات الجديدة بدلاً من المدفوعات الفورية للمساهمين. بدأت Circle التداول في بورصة نيويورك في يونيو 2025 بعد تحديد سعر طرحها العام عند 31 دولارًا للسهم.
سيكل تجدد اتفاقية USDC مع Coinbase حتى عام 2029، ولا توجد خطط لتقديم أرباح ربع سنوية
ChainGPTمشاركة
ملخص
أكدت Circle خلال مكالمة نتائج الربع الثاني لعام 2026 أن اتفاقيتها التجارية مع Coinbase قد تجددت تلقائيًا حتى عام 2029، وفقًا لأخبار السلسلة. وقد وُقّعت هذه الاتفاقية في أغسطس 2023، وتُجدد كل ثلاث سنوات عند الوفاء بالالتزامات. لا تخطط Circle لدفع أرباح ربع سنوية، بل تفضل إعادة استثمار الأرباح في المنتجات والبنية التحتية. ووصل تداول USDC إلى 73.3 مليار دولار، مع وجود 30% منها على Coinbase. لا تزال تكاليف التوزيع مرتفعة بينما تبني الشركة البنية التحتية الأمريكية المنظمة، بما في ذلك Circle National Trust. هذه التحديثات تقدم أخبارًا رئيسية في عالم التشفير للمشاركين في السوق.
المصدر:عرض النسخة الأصلية
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة قد حصلت عليها من أطراف ثالثة ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر أو آراء KuCoin. يُقدّم هذا المحتوى لأغراض إعلامية عامة فقط ، دون أي تمثيل أو ضمان من أي نوع ، ولا يجوز تفسيره على أنه مشورة مالية أو استثمارية. لن تكون KuCoin مسؤولة عن أي أخطاء أو سهو ، أو عن أي نتائج ناتجة عن استخدام هذه المعلومات.
يمكن أن تكون الاستثمارات في الأصول الرقمية محفوفة بالمخاطر. يرجى تقييم مخاطر المنتج بعناية وتحملك للمخاطر بناء على ظروفك المالية الخاصة. لمزيد من المعلومات، يرجى الرجوع إلى شروط الاستخدام واخلاء المسؤولية.