شركة سايفر ديجيتال، التي كانت تُعرف سابقًا باسم سايفر مينينغ، باعت حوالي 471 BTC كجزء من تحولها المستمر من تعدين العملات المشفرة إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. ويترك هذا البيع الشركة تمتلك فقط 646 BTC، بقيمة حوالي 37.8 مليون دولار، مقارنة بـ 1,433 BTC في نهاية عام 2025.
من معدلات الهاش إلى المُوَسِّعَات الفائقة
أعادت Cipher تسميتها من Cipher Mining إلى Cipher Digital في 20 فبراير 2026، مما يُشير رسميًا إلى انتقالها نحو الحوسبة عالية الأداء وعمليات مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي. الشركة تطور خط أنابيب إجمالي للقدرة بسعة 4.2 غيغاواط، مع أكثر من 600 ميغاواط في مرافق الحوسبة عالية الأداء قيد المراجعة حاليًا.
لم تتخلى الشركة تمامًا عن جذورها في التشفير. فهي لا تزال تدير عمليات تعدين بيتكوين محدودة في منشأة بقدرة 207 ميغاواط في أوديسا، تكساس. لكن منشآتها الأخرى تُحوَّل وتُعاد توظيفها وتُعاد بناؤها لاستيعاب أحمال الذكاء الاصطناعي والحاسوب عالي الأداء.
قيدت Cipher عقودًا طويلة الأجل مع Amazon Web Services وGoogle، من بين مستأجرين كبار آخرين. تمتد هذه العقود على مدار إيجارات تبلغ من 10 إلى 15 عامًا، وولّدت مخزونًا من الإيرادات المتعاقد عليها يتجاوز 11 مليار دولار.
لماذا يواصل عمال التعدين خوض هذا الرهان نفسه
تشارك عمليات تعدين البيتكوين ومركزي بيانات الذكاء الاصطناعي في متطلب أساسي: كهرباء رخيصة ووافرة. فقد قضى عمال التعدين سنوات في تأمين اتفاقيات شراء الطاقة، وبناء البنية التحتية الكهربائية، وتحديد مواقع المرافق في مناطق تتميز بتكلفة طاقة مواتية. وتتحول جميع هذه البنية التحتية بشكل ملحوظ جيدًا لتشغيل مجموعات GPU لمهام تدريب واستنتاج الذكاء الاصطناعي.
لقد رفعت Cipher ديونًا كبيرة على مستوى المشروع لتمويل تطوير مراكز بياناتها وتأمين هذه اتفاقيات الإيجار.
تشير امتلاكات الشركة من BTC إلى قصة هذا الانتقال بصورة مصغرة. الانتقال من 1,433 BTC إلى 646 BTC في حوالي ستة أشهر ليس بيعًا مذعورًا، بل هو إعادة توزيع رأس مال منهجية، تحول أصلًا رقميًا متقلبًا إلى بنية تحتية مادية ذات تدفقات نقدية متفق عليها.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين في العملات المشفرة
للمستثمرين الذين يقيمون Cipher Digital على وجه التحديد، فإن عجز الإيرادات البالغ 11 مليار دولار هو الرقم الرئيسي. هذا النوع من الدخل المستقبلي المتعاقد عليه، المدعوم بأطراف مقابلة مثل AWS وGoogle، يغيّر جذريًا من ملف المخاطر الخاص بالشركة.
المخاطر الرئيسية هي التنفيذ. بناء قدرة قدرها 4.2 جيجاواط هو مشروع ضخم. تشكل التأخيرات في البناء، وتحديات الترخيص، وقيود سلسلة التوريد على المحولات والمعدات الكهربائية، وكثافة رأس المال الهائلة لتطوير مراكز البيانات، جميعها عقبات.
يجب على المستثمرين أيضًا مراقبة سرعة تقلص مركز سيفر المتبقي البالغ 646 بيتكوين. إذا استمرت الشركة في البيع بهذا المعدل، فقد تصبح خالية من البيتكوين عمليًا خلال بضعة أرباع، مما يحول جاذبية السهم من المستثمرين المرتبطين بالعملات المشفرة إلى مستثمري البنية التحتية ومرافق مراكز البيانات التقليدية.