تباطأ مبيعات التجزئة في الصين في يوليو وسط تباطؤ اقتصادي

محرك الاستهلاك في الصين يعاني من تباطؤ. بعد تسجيل أول انخفاض سنوي في مبيعات التجزئة منذ ديسمبر 2022، تُظهر أكبر اقتصاد في العالم ثانيًا علامات تحذيرية تتجاوز حدود بكين، خاصة لأي شخص يمتلك أصولًا محفوفة بالمخاطر.

أفاد المكتب الوطني للإحصاء أن مبيعات التجزئة في مايو 2026 انخفضت بنسبة 0.6% مقارنة بالعام السابق. وحقق يونيو انتعاشاً ضعيفاً إلى نمو قدره 1.0%. لكن الإشارات الأولية عند دخول يوليو تشير إلى أن التباطؤ مستمر، وليس في طريقه للتصحيح.

للفترة الأولى من عام 2026، نمت المبيعات التجزئية الإجمالية للبضائع والخدمات بنسبة 2.7% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. ارتفعت إنفاقات الخدمات بنسبة 5.3% خلال النصف الأول، بينما لم تتمكن مبيعات البضائع من تحقيق سوى زيادة بنسبة 1.1%. وارتفعت مبيعات البضائع الاستهلاكية، والتي تشمل المنتجات المادية وخدمات التغذية، بنسبة 1.3% لتصل إلى 24.87 تريليون يوان صيني.

الخلفية الكلية الأوسع لا تساعد. جاء نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني عند 4.3% على أساس سنوي، وهو أبطأ وتيرة منذ أكثر من ثلاث سنوات وأقل من التوقعات. تدهور الاستثمار في الأصول الثابتة. انخفض إنفاق الحكومات المحلية. وهبط سوق الأسهم.

لقد قضى البيتكوين والأصول الرقمية السنوات الأخيرة في زيادة ارتباطها بديناميكيات المخاطر العامة، سواء كانت موجهة نحو المخاطرة أو تجنبها. تاريخيًا، تزامنت فترات الضعف الاقتصادي الصيني البارز مع موقف حذر في أسواق الأصول الرقمية. إن تباطؤ الاقتصاد الصيني يسحب معه أسواق الأسهم الناشئة، ويضع ضغطًا على العملات السلعية، ويخلق نوعًا من عدم اليقين يجعل مديري المحافظ يميلون إلى الضغط على زر البيع على أصولهم الأكثر خطورة.

انخفاض مبيعات التجزئة في مايو، وهو أول انخفاض سلبي منذ أواخر 2022، يُعد ملحوظًا بشكل خاص لأنه حدث على الرغم من جهود التحفيز الحكومي المستمرة. فقد أطلقت بكين قسائم استهلاك، وخففت بعض القيود، وشجعت الطلب المحلي.

من المقرر إصدار بيانات مبيعات التجزئة الكاملة لشهر يوليو من قبل المكتب الوطني للإحصاءات حوالي منتصف أغسطس. كان الارتفاع في يونيو إلى نمو بنسبة 1.0% أفضل من الانكماش في مايو، لكن زيادة بنسبة 1.0% في دولة كانت تُسجل سابقًا نموًا في مبيعات التجزئة بأرقام أحادية عالية بشكل منتظم قبل بضع سنوات لا شيء يُحتفل به.

إن رقم نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني البالغ 4.3% يستحق المراقبة مقارنةً بهدف النمو السنوي الضمني لبكين. إذا خلص المسؤولون إلى أنهم معرضون لخطر عدم تحقيق أهدافهم، فقد يكون رد السياسة كبيرًا.