كشف البنك الزراعي الصيني والبنك الصناعي والتجاري الصيني عن جمع رأس مال مشترك بقيمة حوالي 260 مليار يوان، ما يعادل 38.7 مليار دولار أمريكي، من خلال عمليات طرح خاص لأسهم فئة A في بورصة شنغهاي للأوراق المالية.
تستهدف بنك الزراعة الصيني ما يصل إلى 160 مليار يوان (حوالي 24 مليار دولار)، بينما يخطط بنك الصناعة والتجارة الصيني لجمع ما يصل إلى 100 مليار يوان (حوالي 15 مليار دولار). يتم تخصيص كل سنت من العائدات لغرض واحد فقط: تعبئة رأس المال الأساسي من الفئة الأولى، وهو الأساس المالي الذي تهتم به الجهات التنظيمية أكثر.
رأس مال مدعوم من الدولة ب cheque بحجم الدولة
هوية المستثمر الرئيسي تقول كل شيء عن هذه الصفقة. وزارة المالية الصينية هي أكبر مشترٍ مقترح، وتتعهد بـ 130 مليار يوان لطرح بنك الزراعة الصيني و70 مليار يوان لطرح بنك الصناعة والتجارة الصيني. هذا يعني 200 مليار يوان من الخزانة السيادية وحدها، مما يمثل حوالي 77% من إجمالي التمويل.
ستأتي الاشتراكات المتبقية من كيانات أخرى مرتبطة بالدولة، مما يحافظ على كامل تدفق رأس المال داخل فلك المساهمين المرتبطين بالحكومة.
لماذا الآن، ولماذا هذا المقدار
تعود هذه الجولة من جمع رأس المال إلى توجيه تنظيمي صدر في سبتمبر 2024. وقد أمر هذا التوجيه البنوك التجارية الست الكبرى في الصين بتعزيز مخزونات رأس المال الخاصة بها على أساس تدريجي.
لم تكن بنك الزراعة الصيني وبنك الصين الصناعي والتجاري أول من استجاب. فقد أكمل بنك الصين وبنك الصين للبناء والتشييد عمليات إدخال رأس مال مماثلة في عام 2025، مما شكّل الموجة الأولى من جهود إعادة تأهيل رأس المال هذه التي تقودها الدولة. تمثل الإعلانات الحالية الموجة الثانية.
رأس المال الأساسي من الفئة 1 هو أعلى جودة من رأس المال المصرفي، ويتكون أساسًا من رأس المال العادي والأرباح المحتجزة. إنه طبقة الحماية التي تمتص الخسائر قبل أن يتعرض المودعون أو الدائنون لأي خسارة.
الصورة الأكبر لقطاع البنوك في الصين
واجه النظام المصرفي في الصين ضغوطًا متزايدة على مدار السنوات القليلة الماضية. وقد أثّر التراجع المطول في سوق العقارات على جودة الأصول عبر القطاع، في حين تم ضغط هوامش الفائدة الصافية بسبب تخفيضات متكررة في الأسعار بهدف تحفيز النمو.
في هذا البيئة، يصبح توليد رأس المال العضوي من خلال الأرباح المحتجزة أكثر صعوبة. فالتوزيعات الخاصة تتجاوز هذا القيد فعليًا، وتدفق رأس المال المالك مباشرةً إلى الميزانية العمومية بدلاً من الانتظار حتى تتراكم الأرباح بمرور الوقت.
كما أن هيكل التخصيص الخاص للأسهم A مهم. من خلال إصدار أسهم لكيانات حكومية بدلاً من السوق المفتوح، تتجنب البنوك التخفيف وضغط السعر الذي سيؤدي إليه العرض العام. لا يواجه المساهمون الحاليون صدمة عرض مفاجئة، وتحافظ الحكومة على مصلحتها المسيطرة دون اضطراب.
شيء واحد يستحق المراقبة هو ما إذا كانت البنكان المتبقيان في "الستة الكبار" في الصين، بنك النقل والادخار البريدي الصيني، سيعلنان عن توزيعات مماثلة في الأشهر القادمة. شملت تعليمات عام 2024 جميع المؤسسات الست، وإذا كانت أول أربع مؤسسات قد تحركت بالفعل، فمن المرجح أن آخر اثنتين لن تكونا بعيدتين خلفهما.