من المتوقع أن تصل تقييمات طرح ChangXin Memory Tech العام إلى 3-5 تريليون يوان صيني

أخبار ME، في 25 يوليو (UTC+8)، تخطط شركة تشانغشين للتقنية (ChangXin Memory/CXMT)، رائدة شريحة التخزين المحلية في الصين، للإدراج الرسمي في سوق كيتشوان ببورصة شنغهاي للأوراق المالية يوم الاثنين القادم (27 يوليو)، بقيمة سوقية أولية تبلغ حوالي 580 مليار يوان، حيث من المتوقع أن تصبح ثالث أكبر مورد عالمي لذاكرة DRAM. فيما يلي نظرة عامة على التوقعات الحالية لأداء القيمة السوقية بعد الإدراج: تشير تقرير جديد صادر عن UBS إلى أن سوق DRAM سيشهد نقصًا في العرض مقارنة بالطلب، وسيستمر على الأقل حتى الربع الثاني من عام 2028، مما يوفر دعماً أساسياً للتوقعات السوقية لقيمة تشانغشين للتقنية التي تصل إلى تريليونات أو أكثر. يقول تشانغ شياو رونغ، رئيس معهد أبحاث ديب تكنولوجي، أنه إذا كان صافي ربح تشانغشين هذا العام حوالي تريليون يوان، فسيكون نسبتها PE المعقولة بين 20 و25 ضعفًا، ومع دفع دورة السوق، من المرجح جدًا أن تحقق قيمة سوقية تصل إلى تريليونات يوان بعد الإدراج. يرى دانيال هايلور، محلل التكنولوجيا في CNBC، أن تشانغشين للتقنية في موقع مواتٍ، خاصة مع وجود نقص كبير في سوق ذاكرة الجوال؛ حيث تقوم كبريات شركات التخزين العالمية الثلاث بتحويل كميات كبيرة من طاقتها الإنتاجية إلى مجال HBM ذي الربحية الأعلى، مما سيضغط أكثر على إمدادات DRAM العامة، مما يتيح لتشانغشين كقائد صيني في مجال DRAM تحقيق نمو كبير وإعادة تقييم للقيمة في هذه الفرصة الهيكلية. يتوقع وانغ جي يويه، خبير مالي رفيع المستوى، أن تصل قيمة تشانغشين للتقنية بعد الإدراج إلى 2-3 تريليونات يوان، مقارنة بـ SK Hynix، حيث تبلغ آخر نسبتي PE (TTM) لشركة Samsung Electronics وSK Hynix 21.7 و21.3 على التوالي. يتوقع تقرير من سيك كابيتال أن نقص العرض في سوق التخزين سيستمر على الأقل حتى عام 2027، مع استمرار ارتفاع الأسعار طوال عام 2026، مما يعزز منطق دورة الصناعة ويدعم التوقعات التفاؤلية للهيئات بقيمة سوقية تتراوح بين 2 و3 تريليونات يوان بعد الإدراج. رأي رويترز: من المتوقع أن تتجاوز القيمة السوقية 3 تريليونات يوان صيني (حوالي 443 مليار دولار أمريكي)، وفي ظل دورة الصعود في الذكاء الاصطناعي ودفع الاستقلال التكنولوجي، قد تصل حتى إلى 5 تريليونات. توافق العديد من شركات الوساطة المالية الصينية على التوقع بأن القيمة السوقية لتشانغشين للتقنية بعد الإدراج ستسعى للوصول إلى 2-3 تريليونات يوان، مع دعم أساسي يشمل الطلب طويل الأجل على DRAM/HBM لقوة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، وطبيعتها كمنصة إنتاج DRAM الوحيدة داخل الصين، ودعم صندوق الاستثمار الوطني الكبير، ومنطق الاستبدال المحلي. بعض التقديرات تشير إلى أن النطاق المعقول عند الافتتاح يتراوح بين 2 و2.5 تريليون يوان. يتوقع محلل صحيفة فايننشال تايمز أن ترتفع قيمة تشانغشين للتقنية إلى ما يصل إلى 3 تريليونات يوان صيني، مستفيدة بشكل رئيسي من موجة الطلب على شرائح التخزين بقيادة الذكاء الاصطناعي وتوسع حصة الشركة بسرعة في سوق DRAM العالمي، مع تقييم إيجابي من المحللين الدوليين لقصة النمو والفرص الهيكلية للشركة. يعتقد بعض المؤسسات المتفائلة وبعض محللي قطاع الإلكترونيات في شركات الوساطة أن القيمة السوقية لتشانغشين للتقنية قد تتجاوز阶段性 ذروتها 3 تريليونات وحتى تصل إلى 4 تريليونات يوان، في ظل ارتفاع النشاط وعلاوة الندرة في قطاع أشباه الموصلات في سوق A، وقد تكون أعلى في السيناريوهات القصوى، وذلك استنادًا إلى توقعات أرباح عالية في عام 2026 ومنطق تقييم الأسهم النامية مقارنة بالشركات العالمية الكبرى. دراسة طرف ثالث (المصدر: BlockBeats)