فرضت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع غرامة مدنية مالية قدرها 5 ملايين دولار على يو بي إس أي جي وفروعها في 4 سبتمبر 2025، بسبب ما يعادل تقريبًا عقدًا من الزمن من الفشل في مراقبة صفقاتها الخاصة. وتم تضمين يو بي إس للخدمات المالية Inc. ويو بي إس للأوراق المالية LLC إلى جانب الشركة الأم في إجراء تنفيذي يغطي انتهاكات تمتد من عام 2015 على الأقل حتى عام 2024.
ما الذي خطأ في يو بي إس
كانت المشكلة الأساسية بسيطة، حتى لو كانت البنية التحتية معقدة. اعتمدت يو بي إس على أداة مراقبة من طرف ثالث لمراقبة نشاط تداولها عبر أسواق العملات الأجنبية والمعادن الثمينة ومنتجات الائتمان. وكانت هذه الأداة تعاني من عيوب كبيرة، بما في ذلك حذف البيانات تلقائيًا بعد 180 يومًا فقط ومشاكل في منطق التنبيهات مما يعني أن الأنشطة المشبوهة يمكن أن تمر دون اكتشاف.
لم تقتصر فجوات المراقبة على الأداة الخارجية المعيبة. كما أثرت نقاط عمياء إضافية على صفقات العملاء في منصات ICE. وكشفت UBS عن هذه الفجوات الإضافية في فبراير 2025، مشيرة إلى أنها تمثل أقل من 1٪ من إجمالي تدفق الشركة على منصات ICE من 2018 إلى 2024.
أطلقت يو بي إس ما وصفته ببرنامج تصحيح سلوك السوق في مايو 2023 وبدأت الانتقال إلى حلول مراقبة جديدة. من المحتمل أن الإبلاغ الذاتي عن الثغرات المتعلقة بـ ICE في أوائل عام 2025 ساعد الشركة على تجنب عقوبة أكثر حدة.
الحملة الأوسع للإنفاذ
لم تكن UBS الشركة الوحيدة التي تكتب شيكات ذلك اليوم. شملت إجراءات إنفاذ CFTC في 4 سبتمبر عدة شركات توصلت إلى تسوية بمجموع إجمالي يقارب 8.3 مليون دولار.
الطلب، المُقدَّم تحت رقم دوسيه CFTC 25-05، عالج بشكل محدد فشلات الإشراف بدلاً من اتهام أي سلوك تداول غير قانوني جوهري. لا تدّعي لجنة تداول العقود الآجلة للسلع أن UBS ارتكبت تلاعبًا في السوق أو احتيالًا. بل تقول إن UBS لم تكن تمتلك أنظمة كافية لاكتشاف ما إذا كان التلاعب أو الاحتيال يحدث أم لا.
لماذا يجب على مستثمري العملات المشفرة الاهتمام
اللجنة الأمريكية لتداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) هي نفس الجهة التي تدعي اختصاصها على مشتقات العملات الرقمية، وقد اتخذت إجراءات إنفاذية ضد عدة منصات للأصول الرقمية، وهي تُشكّل بنشاط الإطار التنظيمي للعقود الآجلة والخيارات الرقمية. التوقعات المتعلقة بالرقابة التي وُضعت في إجراءات إنفاذ المالية التقليدية تُعد نموذجًا لما ستتوقعه من الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية.
للمبادلات والمنصات الرقمية التي تطمح للعمل ضمن الإطارات التنظيمية، هذه الحالة بمثابة دليل دراسي. إن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية تُبلغ السوق بالضبط ما تتوقعه: مراقبة آلية قوية، وسياسات مناسبة للحفاظ على البيانات، والإبلاغ الذاتي الاستباقي عند اكتشاف الثغرات، وبرامج تصحيح ذات مغزى. تلقت يو بي إس غرامة قدرها 5 ملايين دولار مع الاستفادة من الإبلاغ الذاتي والتعاون.
مدة التسعة سنوات لفشل مراقبة يو بي إس، التي تمتد من عام 2015 على الأقل حتى عام 2024، هي ربما التفصيل الأكثر إفادة. المشاكل التي تستمر لما يقارب العقد من الزمن تميل إلى التراكم بطرق تجعل التصحيح مكلفًا والعقوبات قاسية.