مايكل سيليج، الرئيس الجديد لمفوضية تداول العقود الآجلة للسلع، يضع الوكالة كركيزة في استراتيجية إدارة ترامب المتعلقة بالعملات المشفرة. في ملاحظاته الأخيرة، أعلن سيليج أن الإدارة تعمل على تطوير ما وصفه بـ"الحدود الجديدة للتمويل" في الولايات المتحدة، وهي عبارة تشير إلى انعطافة حادة عن النهج القائم على الإنفاذ الذي حدد تنظيم العملات المشفرة في السنوات الأخيرة.
سيلج، الذي تأكّد تعيينه من قبل مجلس الشيوخ في 18 ديسمبر وتأدية اليمين في 22 ديسمبر 2025، يشغل حاليًا منصب المفوض الوحيد في لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأساسية.这不是 إشارة بيروقراطية ثانوية. بل يعني أن شخصًا واحدًا يمتلك سلطة أحادية على قرارات تنظيمية رئيسية تؤثر على أسواق التنبؤ، والمشتقات، وجزء متزايد من عالم الأصول الرقمية.
من الإنفاذ إلى الدعوة
حله هو مبادرة تُسمى مشروع كريبتو، مصممة لتوحيد الإشراف بين لجنة تداول العقود الآجلة للسلع والبورصة الأمريكية. فكّر فيه كهدنة تنظيمية بين وكالتين قضتا سنوات في صراع على الاختصاص بشأن أي الأصول الرقمية تخضع لولاية كل منهما. بدلاً من القتال على الأراضي، الهدف هو إنشاء إطار مشترك يمنح الشركات إجابات واضحة حول ما يمكنها فعله وما لا يمكنها فعله.
يجلب سيليج مصداقية إلى جهود بناء الجسر هذه. قبل توليه منصب رئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأساسية، عمل كمستشار رئيسي لفرقة العمل المعنية بالعملات المشفرة في لجنة الأوراق المالية والبورصات، كما عمل كمحامٍ متخصص في العملات المشفرة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات. إنه يفهم الجانبين من التقسيم التنظيمي لأنه عمل فعليًا على كلا الجانبين.
في تصريحاته العامة، أشار سيليج إلى سوق أصول رقمية بقيمة 3 تريليونات دولار كدليل على أن هذا ليس تجربة متخصصة بعد الآن.
ما الذي تغطيه اللوائح الفعلية
تركز لجنة تداول العقود الآجلة للسلع تحت قيادة سيليج على عدة مسارات تنظيمية ملموسة. وأهمها تصنيف الرموز، وهي المهمة المعقدة بشكل مضلل المتمثلة في تصنيف الأصول الرقمية إلى ما هو سلعة، وما هو أمنية، وما قد يكون شيئًا آخر تمامًا. إن الحصول على هذا التصنيف بدقة يهم بشكل كبير لأنه يحدد أي جهة تنظيمية تشرف على رمز معين وما القواعد التي تنطبق على تداوله.
إرشادات التسجيل هي أولوية أخرى. حاليًا، تعمل العديد من شركات التشفير في منطقة رمادية حيث لا تعرف ما إذا كانت بحاجة إلى التسجيل لدى CFTC أو SEC أو كليهما أو لا شيء منهما.
كما أن أسواق التنبؤ موجودة بقوة في دائرة اهتمامه. لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأساسية اختصاصها على هذه المنصات، ويجعل وضع سيليج كمفوض واحد فقط من لديه مرونة غير عادية لتشكيل طريقة تنظيمها. أظهرت منصات مثل Polymarket طلبًا هائلاً على أسواق التنبؤ خلال دورة الانتخابات لعام 2024، ولم تلحق الإطار التنظيمي بهذه الحقيقة.
تتقاطع جهود وضع القواعد هذه مع تشريعات تمر عبر الكونغرس، خاصة قانون GENIUS، الذي يهدف إلى توفير وضوح تنظيمي أساسي للعملات المستقرة ومنتجات التمويل الرقمية الأخرى.
الحساب الاستراتيجي
اللعب الأوسع هنا يتعلق بالموقع التنافسي على الساحة العالمية. يجب أن يكون إطار عمل CFTC مرناً بما يكفي للتعامل مع التقنيات التي لم تُنشأ بعد، بما في ذلك تقاطع تقنيات البلوكشين والذكاء الاصطناعي.