وافق مجلس تجارة العقود الآجلة للسلع على عقود مستمرة للأسهم للبُورصات الأمريكية

أجازت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) العقود الآجلة الدائمة للأسهم يوم الثلاثاء للتداول في البورصات الأمريكية المنظمة. تتبع هذه العقود أسهمًا أمريكية فردية دون تاريخ انتهاء. كان على الأمريكيين سابقًا الوصول إلى هذه المنتجات من خلال قنوات خارجية.

تمت الموافقة على العقود بموجب اللائحة 40.3 بعد انتهاء فترة مراجعة CFTC التي استمرت 45 يومًا. صنّف رئيس CFTC مايكل سيليج العقود على أنها عقود مستقبلية للأوراق المالية في بيان، مما وضع المنتجات تحت الإشراف المشترك مع SEC. كما يجب على البورصات أن تمتلك تسجيلًا من SEC لتداول هذه المنتجات قبل إدراج العقود. وكانت CFTC قد وافقت في مايو على عقد بيتكوين دائم على منصة Kalshi.

قدمت كالشي طلبًا في 18 سبتمبر لقائمة 58 عقدًا. يغطي الطلب 55 سهمًا، بما في ذلك آبل وتسلا ونفيديا ومايكروسوفت، بالإضافة إلى أسهم علي بابا في الولايات المتحدة وصنفين يتبعان مؤشر S&P 500 وNasdaq-100. يمتد التداول من مساء الأحد حتى ظهر الجمعة بتوقيت شرق الولايات المتحدة. تقول Better Markets إن حاملي العقود يتعرضون لتحركات الأسعار، لكنهم لا يحصلون على أسهم أو أرباح أو حقوق تصويت.

لديها العقود الآجلة التقليدية تواريخ انتهاء محددة، بينما تسمح العقود الآجلة الدائمة ببقاء المراكز مفتوحة طالما بقي هامش كافٍ. تساعد مدفوعات التمويل الدورية على محاذاة أسعار العقود مع أسعار الأسهم الأساسية. يتطلب التصميم المقترح من Coinbase Derivatives من المشترين دفع المبيعين عندما تتجاوز أسعار العقد سعر السهم الأساسي، مع وصول المدفوعات إلى 0.10% لكل ساعة.

تُسمح كالشي للتجار بالاحتفاظ بمراكز أسهم باستخدام هامش يعادل 15.5% من قيمة المركز. وتحذر منظمة "بيتر ماركيتس" الإصلاحية في واشنطن من أن الانخفاضات الحادة تؤدي إلى تصفية تلقائية لمثل هذه المراكز. وكتب بنجامين شيفرين، مدير سياسة الأوراق المالية في "بيتر ماركيتس"، في 2 نوفمبر أن العقود الأبدية للأسهم الفردية خارج الولايات المتحدة توفر رافعة مالية تصل إلى 20 ضعفًا. وقال شيفرين إن الصناديق المتداولة في البورصة للأسهم الفردية المعتمدة من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عادةً ما تكون محدودة بحد أقصى للرافعة المالية قدره 2 ضعف. ومن المزمع أن تسمح العقود الأبدية للأسهم الأمريكية برافعة مالية تصل إلى 6 ضعف. وتحسب "بيتر ماركيتس" أن انخفاضًا في السعر بنسبة 20% يؤدي إلى إزالة مركز يستخدم رافعة مالية قدرها 5 ضعف.

تقوم CME Group برفع دعوى ضد CFTC بسبب موافقة الوكالة على العقود الأبدية للعملات المشفرة. تخطط Intercontinental Exchange، التي تمتلك بورصة نيويورك، لتقديم تداول العقود الآجلة الأمريكية على مدار الساعة على منصة Hyperliquid. ستُظهر حجم التداول الأولي في العقود الجديدة إذا كان الطلب ينتقل من المواقع الخارجية إلى الولايات المتحدة.