مع ترميز الأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات والعقار صناعة متنامية، لا تزال هناك بعض مجالات المنتجات التي لم تلمسها بعد.
من بينها سندات الكوارث، وهي منتجات تأمين متخصصة تدفع تعويضات في حالة وقوع كارثة كبيرة، مثل إعصار أو زلزال. قد يُتوقع تغيير ذلك، مع خطط لنقلها إلى السلسلة أيضًا.
هارنيز، وهي شركة محاماة متخصصة في تقديم المشورة بشأن منتجات نقل المخاطر البديلة بما في ذلك سندات الكوارث، ودروبرRW، منصة مقرها جزر البهاما تُساعد السعودية على توكين اقتصادها، تخططان لإصدار ما يقولان إنه أول سندات كارثية يتم تسجيل ملكيتها مباشرة على سلسلة الكتل، مع استهداف أول صفقة في أوائل عام 2027.
في العديد من منتجات التوكيز، فإن التوكن نفسه هو تمثيل لمنتج مضمّن في بيئة تقليدية خارج السلسلة مثل شركة امتلاك. بينما يمكن نقل ملكية التوكن بسرعة، فإنه يشير إلى طرف ثالث، وليس إلى الأصل. هذا ليس هو الحال بالنسبة لمشروع السندات القطط المخطط له.
"لن يقتصر الرمز على الإشارة إلى سند محفوظ في مكان آخر،" كما قال هنري ماندر، الشريك والرئيس العالمي للصناديق والثروات الخاصة في هارنيز، في مقابلة. "وفقًا للهيكل الذي طورته الشركات في برمودا، سيكون المستثمر هو المالك القانوني للسند."
هذا مهم لأن "سجل المستثمرين وفحوصات الأهلية وعملية الدفع ستكون على نفس النظام القانوني القابل للتنفيذ، بدلاً من أن تكون بجانب سجل ملكية خارج السلسلة"، كما قال فaisal Monai، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لـ droppRWA، لـ CoinDesk. يمكن للنظام تقليل التسوية من أيام إلى ثوانٍ، بشرط حصوله على الموافقات التنظيمية اللازمة.
تتجاوز المؤسسات المالية بالفعل ترميز الأصول التقليدية وتبدأ في اختبار أنظمة البلوكشين لإصدار الأصول وملكيةها وتسويتها. وفقًا لـ RWA.xyz، ارتفع سوق الأصول المُرمَّزة بنسبة تقارب الثلاثة أضعاف خلال العام الماضي ليتجاوز 33 مليار دولار. وتقدر سيتي أن هذا القطاع يمكن أن يصل إلى 5.5 تريليون دولار بحلول عام 2030.
السندات الكارثية هي سوق بقيمة 65.6 مليار دولار تستخدمها شركات التأمين وإعادة التأمين والكيانات الحكومية لنقل جزء من تعرضها للكوارث الطبيعية إلى مستثمري أسواق رأس المال.
يتلقى المستثمرون مدفوعات قسائم، عادةً عائدًا عائمًا من سوق المال على الضمان بالإضافة إلى هامش مخاطرة، لكنهم مطالبون بدفع المبالغ إذا حدث حدث مؤهل. إن جاذبية ذلك تكمن في العوائد غير المرتبطة بالأسواق المالية أو الدورات الاقتصادية أو الأحداث السياسية.
"المسألة ليست ما إذا كان يمكنك وضع سند كارثة على سلسلة الكتل،" قال إدوارد ماتا، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة الترميز Brickken. "المسألة هي ما إذا كانت سلسلة الكتل تصبح سجل الملكية القانونية. إذا كانت كذلك، فإن نقل الرمز ينقل الملكية القانونية. إذا لم تكن كذلك، فأنت تنقل فقط نسخة رقمية من أصل مسجل في مكان آخر."
قال ماتا إن الترميز لا يغير خطر الكارثة، أو آليات التفعيل، أو جودة الضمانات، أو تقييم السند، ولا يخلق سيولة بذاته. وسيكون الدليل الحقيقي، كما قال، هو إصدار فعلي مع مشاركة مؤسسية، وتسوية قانونية نهائية، وسوق ثانوية تعمل عمليًا.
كان الربع الثاني من عام 2026 أكبر ربع في تاريخ سوق سندات الكوارث من حيث الإصدار، مع إصدار جديد بقيمة 11.3 مليار دولار عبر 48 عملية. وحمل سوق برمودا المالي 93% من إصدارات سندات الكوارث العالمية في عام 2025، وكان لديه 70.5 مليار دولار من سندات الكوارث والأوراق المالية المرتبطة بالتأمين مدرجة في نهاية الربع الثاني من عام 2026.
كما يتم النظر أيضًا في طريقة لتقليل الحد الأدنى للاستثمار. بدلاً من شراء ملاحظات السندات القائمة على القطط مباشرة، والتي عادةً ما تحمل قيمًا دنياً قدرها 250,000 دولار أو أكثر، سيقوم المستثمرون بشراء مصلحة مفيدة في أداة تحتفظ بالسند وتنقل الدخل إليهم — على غرار بعض مشاريع التوكنيزation الأكثر رسوخًا. في هذا الهيكل، يمكن أن ينخفض الحد الأدنى للاستثمار إلى 5,000 دولار.
لا يزال المشروع معلقًا على استيفاء المتطلبات التنظيمية والموافقات المطبقة. أي دور لمدير منصة سيكون خاضعًا للترخيص بموجب قانون أعمال الأصول الرقمية في برمودا لعام 2018.
إذا تمت الإصدار الأولي كما هو مخطط له في عام 2027، فسيختبر ما إذا كانت البنية التحتية القانونية وتسوية المعاملات والمراجعة التي تدعم سوق سندات الكوارث يمكنها العمل على السلسلة.