شركة لم يسمع بها معظم الأشخاص خارج الدوائر المالية الفرنسية تصبح بهدوء واحدة من أكثر الأسهم تداولاً في أكبر بورصة أوروبية. كابيتال بي، شركة خزينة Bitcoin المدرجة في باريس والتي كانت تُعرف سابقًا باسم The Blockchain Group، تحتل الآن المرتبة التاسعة من حيث حجم التداول اليومي مقارنة بالقيمة السوقية عبر جميع أسواق Euronext.
لشركة تحولت فقط إلى استراتيجية خزينة مركزية على البيتكوين في أواخر عام 2024، فإن هذا تسلق سريع بشكل ملحوظ على سلم السيولة.
رد أوروبا على مايكروسترايتيجي
تتداول رأس المال B تحت الرمز ALCPB على يورونكست غروث باريس، سوق الشركة للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم. ستبدو فلسفتها الأساسية مألوفة لأي شخص تابع منهج مايكل سايلور: جمع رأس المال، شراء البيتكوين، الاحتفاظ بالبيتكوين، والتكرار.
يبلغ مخزون الشركة الآن 3,521 BTC بعد آخر شراء لها بقيمة 376 BTC في 7 سبتمبر 2026، وهي معاملة تكلف حوالي 25.3 مليون يورو. ويصل إجمالي تكلفة الشراء لوضعية البيتكوين الكاملة إلى حوالي 309.4 مليون يورو، ممولة من خلال سلسلة من جمع رؤوس الأموال بقيمة تتراوح بين 280 مليون و300 مليون يورو.
الطموح على المدى الطويل أكثر جرأة. أعلنت Capital B أن هدفها هو تجميع 1% من إجمالي كمية البيتكوين. وبما أن الحد الأقصى للعرض البيتكويني محدود بـ 21 مليون عملة، فهذا يعني شراء حوالي 210,000 BTC.
يشمل الداعمون الاستراتيجيون TOBAM، مدير الأصول الفرنسي المعروف بنهجه الاستثماري المنهجي، وآدم باك، الرئيس التنفيذي لـ Blockstream وأحد أبرز الشخصيات في تطوير البيتكوين في مراحله المبكرة. كما اعتمدت الشركة مقاييس مثل "عائد البيتكوين"، وهو مقياس شاعر من قبل MicroStrategy لتتبع مدى فعالية إصدار الأسهم في تحويلها إلى تراكم للبيتكوين لكل سهم.
حجم التداول الذي يفوق وزنه
المرتبة التاسعة من حيث الحجم مقارنةً بالقيمة السوقية على Euronext ملحوظة لأن Euronext تدير أسواقًا خاضعة للتنظيم في أمستردام وبروكسل ودبلن ولشبونة وميلانو وأوسلو وباريس، وتستضيف أكثر من 1,900 جهة مدرجة بقيمة سوقية مجتمعة تصل إلى تريليونات اليورو.
انطلقت قائمة ثانوية على Cboe Europe في 5 أغسطس 2026، وكانت النتائج فورية. تجاوز حجم التداول على Cboe حجم التداول على Euronext خلال الساعات القليلة الأولى من الإدراج. أفادت الشركة أن النشاط التداولي الكلي ازداد تقريبًا مرتين بعد هذا الإطلاق.
في 8 سبتمبر 2026، وبعد يوم واحد من آخر عملية شراء لبيتكوين، نفذت Capital B تقسيمًا عكسيًا بنسبة 10 إلى 1. وقد قام هذا الإجراء بدمج كل عشرة أسهم قائمة في سهم واحد، مما رفع سعر السهم فوق €5 وترك ما يقارب 30 إلى 38 مليون سهم قيد التداول. غالبًا ما تكون التقسيمات العكسية ذات طابع شكلي، لكنها تخدم غرضًا عمليًا هنا: العديد من المستثمرين المؤسسيين ووكلاء الوساطة لديهم حدود سعرية دنيا للأسهم التي يتعاملون معها. والوصول إلى ما فوق €5 يفتح الباب أمام قاعدة مستثمرين أوسع.
أطروحة الخزانة الأوروبية للبيتكوين
Capital B ليست مجرد أداة لامتلاك البيتكوين. فالشركة تحتفظ بخطوط أعمال تشغيلية في ذكاء البيانات، والذكاء الاصطناعي، وخدمات التكنولوجيا اللامركزية. لكن لا تخطئ، البيتكوين هو النجم الرئيسي. فالأعمال التشغيلية توفر إيرادات وهيكلًا مؤسسيًا، بينما استراتيجية الخزينة هي ما يدفع نشاط تداول السهم واهتمام المستثمرين.
يشير تصنيف حجم Capital B إلى أن الطلب المؤسسي على التعرض لـ Bitcoin من خلال أدوات أسهم خاضعة للتنظيم يشهد تحولاً. يقدم أداة مدرجة في Euronext شيئاً لا تستطيع الملكية المباشرة لـ Bitcoin أو صناديق العملات المشفرة الخارجية توفيره: بنية تحتية سوقية مألوفة، وإشراف تنظيمي، وتسوية من خلال أنظمة إيداع تقليدية.