شركة Capital B SA، الشركة المدرجة في باريس والمعروفة سابقًا باسم The Blockchain Group، أكملت تقسيمًا عكسيًا للأسهم بنسبة 10:1 بدأ سريانه في 8 سبتمبر 2026. وقد رفع هذا الإجراء سعر السهم فورًا من ما دون 1 يورو إلى ما فوق 5 يورو، وهو عتبة تكتسب أهمية أكبر مما قد تظن في عالم التمويل المؤسسي.
كانت أسهم الشركة تُتداول بين 0.48 يورو و0.51 يورو قبل التجميع. بعد التقسيم، يُتوقع أن يقع السعر في النطاق من 4.80 يورو إلى 5.10 يورو، بافتراض ثبات القيمة السوقية.
كيف تعمل الرياضيات
قفز القيمة الاسمية لكل سهم من 0.08 يورو إلى 0.80 يورو. وانخفض عدد الأسهم المعلقة من حوالي 300.6 مليون إلى حوالي 30.1 مليون. بالنسبة للمساهمين، تقلص عدد الأسهم في محفظتهم بعامل عشرة، لكن كل سهم أصبح أكثر قيمة بنسبة متناسبة.
توقف تداول الأسهم القديمة في 7 سبتمبر، وبدأ تداول الأسهم الجديدة، التي تحمل ISIN FR0014019Y19، في اليوم التالي على Euronext Growth Paris تحت نفس الرمز، ALCPB. يتم إدارة حقوق الأسهم الكسرية من قبل الوسطاء، ومن المتوقع أن تبدأ التوزيعات النقدية لأي كسور متبقية تقريبًا في 14 سبتمبر.
كما أوقفت الشركة التحويلات والتمارين المتعلقة ببعض السندات القابلة للتحويل والخيارات خلال فترة الانتقال.
لماذا يهم سعر أعلى
العديد من المستثمرين المؤسسيين، بما في ذلك صناديق ومديري أصول معينة، لديهم سياسات داخلية تمنعهم من شراء الأسهم التي تُتداول بأقل من عتبات محددة. غالبًا ما يتم تصنيف السهم الذي يُتداول بسعر 0.50 يورو مع الأسهم ذات السعر المنخفض، بغض النظر عن الأساسيات الكامنة للشركة أو قيمتها السوقية.
تم الإعلان رسميًا عن التقسيم العكسي في 20 يوليو 2026، وحصل على الموافقات اللازمة من مجلس الإدارة والمساهمين قبل التنفيذ. تم منح المساهمين حتى 7 سبتمبر لتعديل ممتلكاتهم قبل التجميع.
لعبة خزانة البيتكوين الأوروبية
Capital B ليست مجرد سهم صغير يعيد هيكلة أسهمه. تصف الشركة نفسها بأنها أول شركة أوروبية مدرجة في سوق الأسهم تمتلك خزينة Bitcoin، حيث تحتفظ بـ 3,139 BTC في ميزانيتها كجزء أساسي من استراتيجيتها المؤسسية. هذا الموقف يجذب مقارنات واضحة مع MicroStrategy (الآن Strategy) في الولايات المتحدة، التي رائدة نموذج الخزينة العامة لـ Bitcoin تحت قيادة مايكل سايلور.
اسم الشركة السابق، The Blockchain Group، عكس جذورها قبل إعادة تسميتها إلى Capital B، وهو اسم يُشير بشكل أكثر مباشرة إلى استراتيجيتها الخزنية المركزية على البيتكوين.
المخاطرة، بالطبع، هي أن الانقسامات العكسية للأسهم لا تغير الأساسيات. فارتفاع سعر السهم لا يترجم تلقائيًا إلى أداء أعمال أفضل أو اهتمام مستمر من المستثمرين. وتاريخيًا، لا ترى الشركات التي تنفذ انقسامات عكسية لتجنب تصنيفها كأسهم بسعر بنس دائمًا فوائد دائمة من هذه الخطوة.