كندا تقوم بفعل نادر لا تقوم به الدول عادةً: نشر مذكرة إصدار. ليس لشركة واحدة أو عرض سندات، بل للدولة بأكملها. رئيس الوزراء مارك كارني يسعى لجذب حوالي تريليون دولار من الاستثمارات الجديدة على مدار الخمس سنوات القادمة، وهي مراهنة على أن رؤوس الأموال العالمية الهاربة من فوضى التجارة التي يسببها دونالد ترامب ستجد منزلًا مستعدًا إلى الشمال من الخط 49.
يركز العرض على قمة استثمار كندا، المقررة من 14 إلى 15 سبتمبر 2026 في تورونتو، حيث من المتوقع حضور كبار المسؤولين من شركات مثل بلاك روك و بلاكستون، التي تدير مجتمعة أكثر من 100 تريليون دولار أمريكي في الأصول. وقد جمعت الحكومة ملفًا يضم 167 مشروعًا يغطي الطاقة والمعادن الحيوية والبنية التحتية ومراكز البيانات والذكاء الاصطناعي والغاز الطبيعي المسال.
الثقب بقيمة تريليون دولار الذي يجب على كندا ملؤه
بين عامي 2015 و2024، خسرت البلاد صافي تريليون دولار أمريكي من رأس المال، مع تدفقات خارجة بسرعة تقريبًا ضعف معدل التدفقات الداخلة خلال تلك الفترة. وصل الاستثمار الأجنبي المباشر إلى 96.8 مليار دولار أمريكي في عام 2025، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007. وبلغت التدفقات الداخلة في النصف الأول من عام 2026 44.7 مليار دولار أمريكي.
شكلت عمليات الدمج والاستحواذ الأمريكية حصة كبيرة من الاستثمار الأجنبي المباشر لعام 2025. ومن بين الهدف البالغ تريليون دولار، من المتوقع أن يأتي حوالي 500 مليار دولار من رؤوس أموال القطاع الخاص الجديدة. أما الباقي، فمن المتوقع أن يتضمن إعادة توجيه الادخار المحلي وتخصيصات صناديق المعاشات، وهو اعتراف بأن المستثمرين المؤسسيين الكنديين قد سبق أن فضلوا عادةً توجيه رؤوس الأموال خارج البلاد بدلاً من داخلها.
تداول الانهيار كمحفز
انهارت محادثات التجارة بين الولايات المتحدة وكندا في أغسطس 2026، مما دفع أوتاوا إلى اقتراح رسوم تعويضية. وقد عمل كارني، المصرفي المركزي السابق الذي ترأس بنك كندا وبنك إنجلترا، بسرعة على احترافية جهاز جذب الاستثمارات الكندي. تم تعيين دومينيك بارتون، الشريك الإداري العالمي السابق في ماكينزي، رئيسًا لـ "استثمر في كندا"، مع تعيين غوريندر غرووال كمدير تنفيذي.
تستهدف المشاريع الـ167 في المذكرة التوضيحية انتقال الطاقة، وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي، وتعزيز مرونة سلاسل التوريد للمعادن الحيوية. تمتلك كندا واحدة من أكبر احتياطيات العالم من المعادن الأساسية لإنتاج البطاريات وتصنيع الرقائق الإلكترونية.
ما الذي يقيّمه المستثمرون فعليًا
تُقدّم كندا استقرارًا سياسيًا وحكمًا قانونيًا وموارد طبيعية وفيرة وقربًا من السوق الأمريكية. كما أن الطاقة الكهرومائية الرخيصة والمناخ البارد في كندا يقللان من تكاليف التبريد لمراكز البيانات ومرافق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تتطلب كمًا كبيرًا من الحوسبة.
لقد أثار البيئة التنظيمية في كندا إحباطًا لدى المطورين على مر التاريخ، حيث تمتد جداول الترخيص للمشاريع الكبرى لسنوات أطول من الدول المماثلة. لم تحدث عقد من هروب رؤوس الأموال من كندا لأن المستثمرين نسوا وجود البلاد. بل حدثت لأن العوائد كانت أفضل في أماكن أخرى، ولم تكن البيئة المحلية تنافسية بما يكفي للحفاظ على رؤوس الأموال المحلية، ناهيك عن جذب تدفقات أجنبية بحجم كبير.