صعود البيتكوين يُظهر بنية صاعدة، والحيتان لا تبيع

خبر من Mars Finance، في 6 سبتمبر، نشر المحلل السلاسلي مورفي تحليلًا بعنوان "سلوك غير طبيعي خلال الارتفاع: لا يبيع الأثرياء الكبار فرصة الارتفاع". عادةً ما يُقاس اتجاه سلوك الأثرياء الكبار على السلسلة خلال الـ30 يومًا الماضية باستخدام "درجة اتجاه تراكم BTC على السلسلة"، وهي تحدد ما إذا كان هناك زيادة صافية أو خفض صافي. عندما تكون قريبة من 1 (المنحنى الأسود في الرسم البياني)، يمكن اعتبارها مباشرةً أن الكيانات التي تمتلك آلاف أو عشرات الآلاف من البيتكوين تقوم بالشراء. عندما تكون قريبة من 0 (المنحنى الأصفر في الرسم البياني)، هناك حالتان: إما أن الأثرياء الكبار يوزعون، أو أنهم يبقون على موقفهم. ووفقًا للبيانات، كانت المنحنيات صفراء أثناء ارتفاع السعر إلى 97,000 دولار في يناير هذا العام وإلى 82,000 دولار في مايو، مما يشير إلى أنه أثناء الانتعاش، كان الأثرياء الكبار يخفضون صافي مراكزهم — وهي البنية القياسية لانتعاش السوق الهابط، حيث يدفع السعر صعودًا بسبب تغطية المراكز القصيرة والسيولة قصيرة الأجل، بينما يستغل الأثرياء الكبار الفرصة للبيع، مما يؤدي إلى عدم وجود دعم للارتفاع، وبالتالي ينتهي الانتعاش. أما في هذه المرة، مع ارتفاع السعر من 60,000 دولار إلى 80,000 دولار، فإن المنحنى أسود، مما يشير إلى أن الأثرياء الكبار قاموا بشراء صافي خلال الـ30 يومًا الماضية. هذه هي المرة الأولى في ثلاث موجات ارتفاعية التي تشهد ارتفاع السعر مع زيادة الأثرياء الكبار في مراكزهم. بالطبع، تراكم الأثرياء الكبار للعملات لا يعني بالضرورة أن القاع قد تشكل أو أن الاتجاه قد انقلب، لكنه على الأقل يشير إلى أن هذه الموجة الصعودية ذات بنية صحية. عادةً ما تظهر هذه البنية فقط خلال موجة الصعود الرئيسية في السوق الصاعد؛ أي ارتفاع السعر مع زيادة متزامنة من قبل الأثرياء الكبار. أما قاع السوق الهابط السابق فلم يكن بهذه البنية. بعد فضيحة FTX في نوفمبر 2022، كان المنحنى داكنًا عند حوالي 16,000 دولار، لكنه تحول إلى أصفر أثناء الارتفاع في يناير 2023. أي أن الأثرياء الكبار اشتروا عند القاع، لكنهم قاموا بتحقيق أرباحهم أثناء الارتفاع، أو على الأقل توقفوا عن الشراء. فلماذا ارتفع السعر في يناير 2023؟ ربما كانت هناك ثلاث قوى تدفعه: تغطية المراكز القصيرة في المشتقات، تحول التوقعات الكلية، ونقص السيولة بعد فضيحة FTX الذي زاد من مرونة السعر، بينما لا يمكن رصد سلوك تراكم رأس المال الصغير والمتوسط في هذا الرسم البياني. لذا، من خلال المقارنة، يمكن ملاحظة أن هناك فرقًا جوهريًا بين يناير 2023 وأغسطس 2026: فالمسار السعري متشابه، لكن هيكل السيولة على السلسلة مختلف. وأخيرًا، يجب التذكير بأن هذه البيانات وحدها لا يمكنها التنبؤ بالارتفاع أو الهبوط، لكنها تساعد على تقييم جودة موجة الارتفاع. وهذا يساعد بشكل كبير في تشكيل الاتجاه وتعزيز الثقة.