أبقى بنك اليابان على أسعار الفائدة السياسة ثابتة في 31 يوليو، لكن حاكمه كازوو أيدا تمكن من تحريك الين على أي حال. فقد حمل مؤتمر الصحافة بعد قرار البنك نبرات تشدد كافية لدفع العملة اليابانية إلى ما دون 159 ين لكل دولار أمريكي.
أبرز ملاحظة الحاكم ركزت على التضخم الناتج عن العملة. وقال إن تأثير تقلبات العملة على التضخم "قد يصبح أكبر مما كان عليه في الماضي". وذهب أويدا أبعد من ذلك، مشيرًا إلى أن المخاطر الحالية تميل نحو تجاوز التضخم هدف بنك اليابان البالغ 2% بدلاً من التراجع عنه. كما أشار إلى إمكانية تسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة إذا استدعت الظروف ذلك.
لم يعلّق مباشرةً على تقييم الين. ولم يقدم إرشادات محددة بشأن توقيت أو حجم تحركات أسعار الفائدة المستقبلية.
ربما كانت التفاصيل الأكثر دلالة من الاجتماع ليست ما قاله أودا، بل ما فعله عضو المجلس هاجيمي تاكاتا. فقد عارض تاكاتا قرار الاحتفاظ بالأسعار، ودعا إلى رفع الفائدة فورًا إلى 1.25%.
الاعتراضات في بنك اليابان ليست أمورًا عابرة. لقد عمل بنك اليابان تاريخيًا وفقًا لإجماع الآراء، ويشير الاعتراض المُسمى الذي يدعو إلى رفع معدلات أعلى إلى ضغط داخلي حقيقي للتشديد على السياسة بشكل أكثر حدة. للإطار المرجعي، فقط خرج بنك اليابان من أسعار الفائدة السلبية في مارس 2024 بعد سنوات من سياسة نقدية فائقة التساهل.
لقد كان تجارة اليانصيب، حيث يستثمر المستثمرون بإقراض اليين بأسعار منخفضة لتمويل مراكز في أصول ذات عوائد أعلى، أحد أهم التيارات الخفية في الأسواق العالمية لسنوات. آخر مرة شهدت فيها الأسواق مفاجأة حادة من بنك اليابان في أواخر يوليو 2024، ساهمت في هبوط سريع وعنيف في الأصول المخاطرة العالمية، بما في ذلك العملات المشفرة. انخفض البيتكوين بشكل حاد مع تفكيك تجارة اليانصيب وتصفية المراكز المرفوعة عبر فئات الأصول.
يجب على المتداولين الذين يتنقلون في هذا البيئة مراقبة أمرين عن كثب. أولاً، ما إذا كان بنك اليابان سيُنفّذ فعلاً رفعاً في أسعار الفائدة في اجتماعه القادم، وهو ما يشير إليه اعتراض تاكاتا ولغة أودا على أنه أصبح أكثر احتمالاً. ثانياً، مدى سرعة تعديل تجارة الين ذات العائد.