رسالة BlockBeats، في 4 أغسطس، أشار الكاتب العمودي في بلومبرغ شولي رين إلى أن المشكلة الأساسية التي تواجهها سوق الأسهم الكورية حاليًا ليست تدهور الأساسيات الشركات، بل تأثر هيكل السوق وسياسات التنظيم وثقة المستثمرين.
أفادت التقارير أن سوق الأسهم الكورية الجنوبية أصبحت، في وقتٍ ما من هذا العام، واحدة من أكثر الأسواق العالمية سخونةً ولكنها أيضًا الأكثر تقلّبًا، حيث هبط مؤشر KOSPI بنسبة تقارب 40% خلال 27 يوم تداول فقط. وعلى الرغم من أن سامسونغ إلكترونيكس وSK هايكسيل لا تزالان تستفيدان من طلب رقائق الذكاء الاصطناعي، وأن نسب مضاعف الأرباح المتوقعة لسوق الأسهم الكورية الجنوبية على مدى 12 شهرًا القادمة انخفضت إلى حوالي 5.5 ضعف، إلا أن المستثمرين قد يواصلون تجنّب السوق الكورية الجنوبية.
أشار رين إلى أن أحد الأسباب الرئيسية للتقلبات غير الطبيعية في سوق الأسهم الكوري هو موافقة الجهات التنظيمية سابقًا على منتجات صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية على أسهم فردية. نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية تحتاج إلى إعادة توزيع الأصول بشكل آلي وفقًا لاتجاه السوق، أي شراء المزيد عند الارتفاع وبيع عند الانخفاض، فإنها تُضخم بالتالي تقلبات السوق.
تشير بيانات غولدمان ساكس إلى أنه خلال ذروة KOSPI في يونيو هذا العام، إذا تذبذب سعر سهم SK هايبريس بـ 5٪، فقد تمثل تدفقات إعادة التوازن لصناديق ETF المرفوعة ما يصل إلى 40٪ من الحجم اليومي للسهم.
بالإضافة إلى ذلك، تأثر المستثمرون الأفراد في كوريا الجنوبية بشدة بسبب الانهيار. أظهرت البيانات أن أكثر صناديق التداول المُرتفعة رافعة مالية لـ SK هايسلس التي تحظى بشعبية، انخفضت بنسبة 84% من ذروتها في يونيو، حيث تعرض حوالي 360,000 حساب لإغلاق إجباري، و62% من حاملي هذه الحسابات أقل من 35 عامًا.
يعتقد Ren أن حكومة كوريا كانت قد دفعت سابقًا لإصلاح الأسواق المالية وجذب المستثمرين الأفراد، لكنها لم تتحكم بشكل كافٍ في مخاطر الرافعة المالية خلال موجة التداول بالذكاء الاصطناعي، مما يضعف ثقة المستثمرين الشباب في الأسواق المحلية.
أشارت إلى أن المشكلة الحالية في سوق الأسهم الكوري ليست نقص فرص النمو في الذكاء الاصطناعي، بل الشكوك الموجهة نحو قواعد السوق ومصداقية التنظيم واستقرار التداول. إذا استمرت التقلبات العالية، فقد تختار الأموال العالمية تجنب سوق الأسهم الكوري حتى لو استمر ازدهار صناعة الذكاء الاصطناعي.