رسالة BlockBeats، في 18 أكتوبر، وفقًا لتقرير بلومبرغ، فإن تحركات تمويل CoreWeave تُفاقم مخاوف السوق بشأن قدرة شركات الذكاء الاصطناعي على جمع التمويل، حيث أصبح مستثمرو الديون عالية العائد أقل رغبة في تزويد شركات التكنولوجيا الناشئة بالتمويل. وأفاد أحد المؤسسين المشاركين لـ CoreWeave أن الشركة تبحث عن الدخول إلى سوق الديون ذات التصنيف الاستثماري والحصول على تمويل من مؤسسات التأمين، بعد أن ارتفع عائد ديونها عالية العائد هذا الأسبوع إلى 15٪، وهو مستوى يُعتبر عادةً مؤشرًا على صعوبات الديون. ويشعر الدائنون بالقلق من خطة الشركة لزيادة الاقتراض بشكل كبير.
أكدت CoreWeave أن وضعها المالي "كافي تمامًا لدعم" التزامات سداد الديون، كما تدخل الرئيس التنفيذي لشركة NVIDIA، جينسن هوانغ، للدفاع عن الصحة المالية للشركة. ومع ذلك، يرى بعض المستثمرين أن المشكلة الأساسية ليست تدهورًا مفاجئًا في الحالة الائتمانية للشركة، بل كمية الديون الجديدة الكبيرة التي ستُطرح خلال العام ونصف العام القادمين.
انتشرت المخاوف ذات الصلة إلى سوق السندات عالية العائد بشكل أوسع. في الأربعاء الماضي، ارتفع العائد المتوسط للسوق إلى 8.41٪، مسجلاً أعلى مستوى منذ 18 شهرًا، واتسعت علاوة المخاطر إلى أعلى مستوى منذ مارس. كما تم تعديل شروط قرض مُدعَّم بقيمة 5 مليارات دولار لشركة التكنولوجيا الناشئة في مجال السحابة الذكية Volta Infrastructure، ليصل العائد النهائي المدفوع إلى أكثر من 11٪، وهو ما يقارب أعلى مستويات تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
تشير بيانات غولدمان ساكس إلى أنه منذ بداية العام، أصدرت الشركات في سوق الدولار 106 مليار دولار من السندات الممولة للاستثمار وسندات عالية العائد، حيث استُخدمت العديد منها لتمويل استثمارات الذكاء الاصطناعي مثل مراكز البيانات، وهي تقارب ثلاثة أضعاف حجم 37 مليار دولار المُتوقع للعام الكامل 2025. ومن المتوقع أن يتجاوز إصدار سندات التمويل المتعلقة بهذه المشاريع عالميًا 300 مليار دولار العام المقبل. في الوقت نفسه، انخفض متوسط سعر سندات مراكز البيانات عالية العائد من 101 دولار في يونيو إلى ما يقارب 95 دولارًا.
قال غرانت ناكمان، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Shorecliff Asset Management، إنه وفقًا لمستويات السوق الحالية، قد تكون تكاليف التمويل غير المضمون لشركات السحابة الكبيرة "الجديدة" مرتفعة جدًا لدرجة تجعل إصدارها غير ممكن، أو كلا الأمرين معًا. قد تتطلب المعاملات الجديدة ضمانات من الأصول أو تدفقات نقدية من العقود، وتوفر حماية أقوى للدائنين. إذا تعثر تمويل الديون عالية العائد، فقد تتجه الشركات نحو الديون القابلة للتحويل، والأسهم، والديون المضمونة، والتمويل المُحول.