بلكستون في مباحثات مبكرة مع المستثمرين بشأن تجميع حزمة تمويل ديون كبيرة ثانية لتمويل استخدام Anthropic لشرائح جوجل المخصصة. ستتبع هذه الصفقة، إذا تحققت، الحزمة الأولى التي بلغت حوالي 35-36 مليار دولار والتي أُغلقت قبل أشهر قليلة.
ما نعرفه حتى الآن
أفادت بلومبرغ في 4 أغسطس أن بلاكستون بدأت تواصل المستثمرين بشأن الشريحة الثانية من التمويل. وتُشبه الهيكلية الصفقة الأولى: حيث تشتري وحدة غرض خاص، أو SPV، وحدات معالجة تينسور من جوجل، ثم تستأجرها لشركة أنثروبيك.
كانت الحزمة الأولى جهدًا مشتركًا بين بلاكستون وأبولو جلوبال مانجمنت. أُغلق هذا الصفقة في أواخر مايو أو أوائل يونيو 2026، وبلغت قيمتها حوالي 35-36 مليار دولار. وكان من المتوقع أن يدخل جزء من هذا الدين الأولي السوق الثانوي بحلول يوليو 2026. ومن المتوقع أن تكون الحزمة الثانية المقترحة بحجم مشابه، مع مناقشة أرقام تصل على الأقل إلى 36 مليار دولار. ولا تزال في المرحلة الأولية، لذا فإن الشروط النهائية والالتزامات الاستثمارية والتوقيت لا تزال غير محددة تمامًا.
لحظة الذكاء الاصطناعي في الائتمان الخاص
إن هيكل SPV هو الابتكار الأساسي هنا. من خلال إنشاء كيان قانوني منفصل يمتلك الشرائح ويُؤجرها إلى Anthropic، فإن الصفقة تحمي المستثمرين من المخاطر المؤسسية الأوسع لـ Anthropic. إذا واجهت Anthropic مشاكل مالية، فإن SPV لا يزال يمتلك الأجهزة. إنها نموذج تمويل مستوحى من العقارات والإيجار الجوي، وتم إعادة توظيفه الآن للسيليكون.
يسمح هذا النهج لـ Anthropic بتوسيع بنية تحتية ذكية اصطناعية، بما في ذلك مراكز البيانات عبر ولايات متعددة في الولايات المتحدة، دون عبء الميزانية الناتج عن شراء مباشرة لمليارات الدولارات من المعدات.
لماذا هذا مهم أكثر من الذكاء الاصطناعي
القيمة الإجمالية لكلا الحزمتين، إذا أغلقت الثانية على مستوى مشابه، ستقترب من 72 مليار دولار. للسياق، فإن سوق القروض المُرافِقة الأمريكي بأكمله يصدر ما يقارب 1.4 تريليون دولار سنويًا.
كما أن نشاط السوق الثانوي حول الصفقة الأولى يستحق المراقبة عن كثب. وكان من المتوقع أن يدخل جزء من هذا الدين الأولي السوق الثانوي بحلول يوليو 2026، مما يشير إلى أن الطلب المؤسسي كان قويًا بما يكفي لدعم التداول النشط لهذه الأدوات.