صندوق بلاك روك المُرمّز حصل على تقييم S&P AAAm عند الإطلاق

العنوان: صندوق BlackRock الجديد المُرمّز يحصل على تصنيف AAAm من S&P كأعلى تصنيف في الإطلاق حصل صندوق سوق المال المُرمّز الجديد لـ BlackRock — وهو BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV) — على ثقة من S&P Global Ratings عند الإطلاق. في 3 أغسطس، وفي اليوم الذي بدأ فيه الصندوق عمله، منحته S&P أعلى تصنيف استقرار رئيسي له، "AAAm"، مشيرةً إلى ضوابطه القوية وملفه الاستثماري المحافظ. ما قالته S&P: - يشير تصنيف AAAm إلى قدرة "شديدة للغاية" على الحفاظ على رأس المال وتقليل الخسائر الائتمانية لآلية دخل ثابت خاضعة للتنظيم. - انعكس قرار S&P على جودة الائتمان لاستثمارات الصندوق وأطرافه المقابلة، وهيكل استحقاقه القصير، وسياسات BlackRock Advisors للحفاظ على قيمة صافية ثابتة. وأفادت الوكالة بعدم وجود "أي نقاط ضعف" في الإدارة، أو أبحاث الائتمان، أو ضوابط المخاطر، أو الامتثال. - وصفت S&P أيضًا تصميم الترميز الخاص بـ BRSRV بأنه مرن تشغيليًا: فهو يستخدم بنية مُصرّح بها مرتبطة بسلاسل كتل عامة، وقيّد التحويلات إلى محافظ معتمدة لتقليل مخاطر الإنترنت، والعقود الذكية، والشبكة. هيكل الصندوق والقيود: - يستثمر BRSRV 100% في النقد، وأوراق مالية حكومية أمريكية تستحق خلال 93 يومًا، واتفاقيات شراء بإعادة البيع الليلية مضمونة بأدوات الخزانة. - تشمل قيود المحفظة متوسط استحقاق موزون بالدولار لا يتجاوز 60 يومًا، ومتوسط عمر موزون لا يتجاوز 120 يومًا. يجب أن تتوافق الممتلكات مع قواعد صناديق سوق المال الأمريكية الحكومية. - اعتبارًا من 4 أغسطس، أظهرت صفحة الصندوق الخاصة بـ BlackRock أصولًا بقيمة حوالي 50 مليون دولار وقيمة صافية لكل سهم قدرها 1.00 دولار. الترميز، الحفظ، وملف المستثمر: - يصدر BRSRV أسهم OnChain من خلال بنية رمزية مُصرّح بها؛ وتقوم Securitize بدور وكيل التحويل ومزود الترميز للصندوق. - يجب أن تمر المحافظ بفحوصات الهوية ومكافحة غسل الأموال قبل الموافقة عليها. الحد الأدنى للاستثمار الأولي هو 3 ملايين دولار، مما يضع BRSRV لصالح المستخدمين المؤسسيين وليس المستثمرين الأفراد. - تعتزم BlackRock تشغيل أسهم OnChain بحيث يمكن أن تؤهل كاحتياطيات مؤهلة لمُصدري العملات المستقرة المسموح بها بموجب مشروع قانون GENIUS المقترح واللوائح ذات الصلة، لكن التأهيل النهائي سيتوقف على القواعد الفيدرالية. ما يعنيه التصنيف وما لا يعنيه: - AAAm هو تحقق خارجي من جودة المحفظة والحوكمة، لكن تصنيف S&P لا يضمن أن الصندوق سيحافظ دائمًا على سعر سهم قدره 1 دولار. تحذر BlackRock المستثمرين من أن الصندوق ليس إيداعًا مصرفيًا ولا مضمونًا من قبل FDIC. - كما لا يعني التصنيف طلبًا فوريًا من مُصدري العملات المستقرة: لم تكشف BlackRock عن أي مُصدرين، أو عدد المُصدرين، الذين يخططون لاستخدام BRSRV كأداة احتياطية. كيف يندرج هذا ضمن عمل S&P على العملات المستقرة: - تصنيف استقرار رأس المال AAAm الخاص بـ S&P مختلف عن تقييمات استقرار العملات المستقرة الخاصة بها، والتي تقيم قدرة العملة المستقرة على الحفاظ على ربطها بالعملة الورقية (مصنفة على مقياس من 1 "قوي جدًا" إلى 5 "ضعيف"). تأخذ هذه التقييمات في الاعتبار جودة الاحتياطيات، والحوكمة، والسيولة، والحماية القانونية، والاعتمادات التقنية. - كمرجع، تقيم S&P حاليًا USDT الخاصة بـ Tether عند 5 (ضعيف) بعد تخفيضها في نوفمبر 2025، وتصنف TrueUSD وUSDe الخاصة بـ Ethena على أنهما ضعيفتان. تحصل USDC وEURC وGlobal Dollar وPaxos USD حاليًا على درجة 2 (قوية). هذه التقييمات للعملات المستقرة ليست قابلة للمقارنة مباشرة مع تصنيف صندوق BRSRV AAAm. التوقعات: أُطلق BRSRV بالتزامن مع أسهم مُرمّزة لصندوق BlackRock للسيولة القائم على الخزانة، مما يوسع أعمال BlackRock لإدارة السيولة إلى البنية التحتية المُنظمة للبلوكشين. سيتوقف الاعتماد المستقبلي على نتائج التنظيم (بما في ذلك كيفية تعامل قواعد قانون GENIUS مع الاحتياطيات المُرمّزة)، والحوار بين BlackRock والجهات التنظيمية — حيث طلبت الشركة من OCC ألا تفرض حدًا منفصلًا على أصول الاحتياطي المُرمّزة — وما إذا كان مُصدرو العملات المستقرة سيختارون اعتماد الصندوق كأداة احتياطية. سيُظهر نمو أصول الصندوق وأسماء المُصدرين الذين يستخدمونه ما إذا كان BRSRV سيصبح احتياطيًا مؤسسيًا واسع الاستخدام على البلوكشين.