الكاتب: جيسون نيلسون
مُترجم: Deep潮 TechFlow
مقدمة من DeepCha: أكبر شركة إدارة أصول عالمية، BlackRock، تنقل "الأموال" إلى السلسلة. في يوم الاثنين الماضي، أطلقت BlackRock صندوقًا سوقيًا مُرقَّمًا مخصصًا لاحتياطيات العملات المستقرة باسم BRSRV، وأصدرت في نفس الوقت حصة من صندوقها الحكومي الحالي BSTBL على السلسلة. على عكس الممارسات السابقة التي كانت تقتصر على Ethereum، أضيفت الآن سلاسل Solana وStripe Tempo كسجلات ملكية، مع تعيين Securitize كوكيل نقل، ويتطلب المحافظ أن تكون على قائمة البيض ومرتبطة بهوية حقيقية. يستثمر الصندوق فقط في النقد، والسندات الأمريكية قصيرة الأجل، وعمليات الشراء العكسي الليلية، ويتجنب بوضوح أي أصول رقمية، مع حد أدنى للاستثمار قدره 3 ملايين دولار أمريكي — فهو ليس فقط أصلًا متوافقًا مع قانون GENIUS لاحتياطيات العملات المستقرة، بل يدفع أيضًا السرد الذي بدأت به BlackRock في عام 2024 حول الترقييم إلى مناطق عميقة للمؤسسات.
BlackRock تطلق صندوقًا ماليًا مُرمّزًا لاحتياطيات العملات المستقرة، مع دخول Solana للمرة الأولى
BlackRock تتوسع في أعمالها إلى Solana، وتطلق صندوقًا سوقيًا للنقد مصممًا خصيصًا لاحتياطيات العملات المستقرة، لإضافة هذه السلسلة إلى قائمة منتجاتها الاستثمارية المُرمزَة.
في الاثنين الماضي، أطلقت أكبر شركة إدارة أصول في العالم أداة احتياطي العملات المستقرة ذات إعادة الاستثمارات اليومية من BlackRock (BRSRV)، وقامت في نفس الوقت بتوسيم حصصها السلسلية الحالية من صندوق سيولة BlackRock المختار القائم على السندات الحكومية (BSTBL).
"النقد لا يزال عنصرًا أساسيًا للمستثمرين والشركات والمؤسسات المالية،" كما قال جون ستيل، الرئيس العالمي للمنتجات والمنصات في قسم إدارة النقد في بلاك روك، في بيان، "مع تزايد الطلب على أصول احتياطية عالية الجودة لدعم العملات المستقرة ومنتجات التمويل المُرمَّزة الأخرى، توفر هذه الصناديق للعملاء خيارات إضافية للحصول على واستخدام حلول استثمار صناديق السوق النقدية في الأسواق التقليدية والرقمية."
ملكية السلسلة تقع على Solana و Ethereum و Tempo
في مذكرة الإصدار المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يوم الجمعة، أفادت بلوكتشين أن ملكية الحصص مسجلة على سلاسل البلوكشين العامة Solana وEthereum وTempo، ويحتفظ المستثمرون بالحصص من خلال محفظة معتمدة تُدار من خلال وكيل التحويل Securitize.
"يُصدر الصندوق حصةً على السلسلة من خلال نظام ترخيص يعمل بالتعاون مع سلسلة عامة واحدة أو أكثر غير مخولة؛ وفي تاريخ إصدار هذه المذكرة الإيضاحية، تشمل هذه السلاسل Ethereum وTempo وSolana، وقد تُضاف شبكات أخرى مدعومة في المستقبل،" كما كتب بلوكتشين.
يستثمر الصندوق بالكامل في النقد، والسندات الأمريكية قصيرة الأجل، واتفاقيات الشراء مع إعادة البيع الليلية المضمونة بالسندات الأمريكية. وتشدد بلوكتشين على أن الصندوق لا يستثمر في أي أصول مشفرة.
"ستستثمر الصندوق باستمرار وفقًا للقاعدة 2a-7 بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940 وشروط هذا الإعلان،" كتبت بلوك، "لن يستثمر الصندوق في أي أصول رقمية، بما في ذلك أي عملة افتراضية."
بدءًا من 3 ملايين دولار أمريكي، استهدف الاحتياطيات المتوافقة مع قانون GENIUS
يجب أن تخضع المحافظ لمراجعة القائمة البيضاء وربطها بهوية مُحققَة، لتمكين وكيل النقل من تقييد التحويلات، أو تجميد أو إلغاء أو إعادة إصدار الحصص المُرَقَّمة في ظروف محددة. كما يفرض الصندوق حدًا أدنى قدره 3 ملايين دولار أمريكي للاستثمار الأولي.
أفادت بلوكتشين أن هيكل الصندوق مصمم ليتوافق مع معايير الأصول المخزنة المؤهلة بموجب قانون GENIUS (القانون الأمريكي المنظم للعملات المستقرة المدفوعة). كما يشير مذكرة الإصدار إلى أن التغييرات التنظيمية المستقبلية قد تؤثر على قدرة مُصدر العملات المستقرة على الاستمرار في استخدام هذا الصندوق كأصل مخزّن، كما أن انقطاع البلوكشين أو عيوب العقد الذكي قد تعطل المعاملات.
من BUIDL إلى BRSRV: خريطة توكينيزيشن لبلاك روك
يُبنى هذا الإصدار على استراتيجية الترميز الأوسع لـ BlackRock. أطلقت الشركة صندوق السوق النقدية المُرمّز BUIDL في مارس 2024، وبلغ حجم الأصول تحت الإدارة الآن أكثر من 2.6 مليار دولار أمريكي.
بعد تمرير قانون GENIUS، انضم بلوكتشين إلى مورغان ستانلي وفيديليتي، اللذين أطلقا أيضًا منتجات موجهة لإدارة احتياطيات العملات المستقرة.
الخاتمة: عندما تلتقي "البنوك الظلية" مع التسوية على السلسلة
من BUIDL إلى BSTBL ثم إلى BRSRV، نقلت BlackRock في أقل من عامين ونصف، "المركز النقدي" التقليدي لصناديق السوق النقدية تدريجيًا إلى السلسلة، مع توسيع الشبكة من Ethereum إلى Solana وTempo. بالنسبة لشركات إصدار العملات المستقرة، يعني هذا تشكّل قناة متوافقة وشفافة وقابلة للتسوية على السلسلة للأصول الاحتياطية. أما بالنسبة لقطاع RWA بأكمله، فإن الاستثمارات المستمرة من قبل كبرى شركات إدارة الأصول تدفع "السندات على السلسلة" من مرحلة إثبات المفهوم إلى بنية تحتية على مستوى المؤسسات. عندما تبدأ أكبر الأموال بالتدفق على شكل رموز، فقد تكون الأنابيب الأساسية للتمويل تُعاد كتابتها بهدوء.