قدمت بلاك روك طلبات تسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لصنفين جديدين من صناديق السوق النقدية المُرمّزة، BSTBL وBRSRV، في 8 مايو 2026، حيث تستهدف كل منهما زاوية مختلفة من الاقتصاد على السلسلة بهدف واحد واضح: تمكين مستخدمي العملات المشفرة من الوصول إلى عوائد الخزانة دون مغادرة البلوكشين.
صنفين من الصناديق، استراتيجيتين
BSTBL هي فئة أسهم مبنية على إيثريوم لصندوق BlackRock الحالي للسيولة القائمة على الخزينة، الذي يدير ما بين 6.1 إلى 7 مليارات دولار في النقد والاستثمارات قصيرة الأجل في الخزينة الأمريكية. تحمل فئة الأسهم الجديدة ERC-20 رسومًا قدرها 0.27% بعد الخصومات، مع قيام BNY Mellon بدور وكيل التحويل.
تم بناء BRSRV من الصفر كأداة سوق نقدية مُرمز عليها متعددة السلاسل. وميزة其 الأساسية أنها مصممة خصيصًا للتأهيل كاحتياطي للعملات المستقرة، وتحتفظ بأصول نقدية وأصول خزانة قصيرة الأجل يمكن أن تؤهل كضمان للعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم.
لماذا يجب على حاملي العملات المستقرة الانتباه
لقد حظرت الأطر التنظيمية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي بشكل عام على العملات المستقرة نقل العوائد إلى المستخدمين. تم إنشاء كل من BSTBL وBRSRV وفقًا لقانون شركة الاستثمار لعام 1940، وهو نفس الإطار التنظيمي الذي يحكم الصناديق المشتركة التقليدية. يسمح هذا التصنيف لهما بتوزيع مدفوعات العائد اليومية مباشرةً على المحافظ على السلسلة، وهو أمر لا يمكن للعملات المستقرة القيام به قانونيًا.
البناء على أساس BUIDL
أطلقت بلاك روك BUIDL، صندوقها المُرمّز الأول، في مارس 2024. وقد تراكم هذا المنتج منذ ذلك الحين ما يقارب 2.5 مليار دولار في الأصول تحت الإدارة. ويمثل BSTBL وBRSRV الخطوة المنطقية التالية، حيث يوسع مجموعة المنتجات لتغطية حالات استخدام وشبكات سلسلة كتل مختلفة.
لا تزال المنتجان في مرحلة ما بعد التقديم حتى منتصف عام 2026، وتعتمدان على موافقات الإطلاق الكاملة. تم تقديم طلبات التسجيل الخاصة بـ SEC في 8 مايو 2026 على شكل بيانات تسجيل Form 485APOS.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
رسوم 0.27% على BSTBL تستحق السياق. عادةً ما تفرض صناديق السوق النقدي التقليدية ما بين 0.10% و0.50%， لذا فإن بلاك روك تُسعر عرضها المُرمّز بشكل تنافسي ضمن المشهد الحالي.
لدي فرانكلين تيمبلتون وويسدوم تري وشركات أخرى تقليدية في التمويل مبادرات خاصة بها لتوسيط الأصول في مراحل تطوير مختلفة. يحتاج كلاً من BRSRV وBSTBL إلى موافقة كاملة من لجنة الأوراق المالية والبورصات قبل الإطلاق، وستحدد وتيرة هذه العملية ما إذا كان بلاك روك سيستفيد من الزخم الحالي أم سيصل بعد أن يُثبّت المنافسون مطالباتهم.