قام عملاء BlackRock المؤسسيون ببيع ما قيمته 60 مليون دولار من صندوق iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) هذا الأسبوع، في حين قاموا في نفس الوقت بشراء أكثر من 20 مليون دولار من صندوق iShares Ethereum Trust ETF (ETHA).
البيانات، التي كشفتها Arkham Intelligence، ترسم صورة لإعادة توزيع متعمدة بدلاً من البيع المذعور.
الأرقام خلف الدوران
IBIT تحتفظ حاليًا بكمية تتراوح بين 47 مليار دولار و55 مليار دولار في الأصول تحت الإدارة، مما يجعلها واحدة من أكبر صناديق ETF للبيتكوين على مستوى العالم. إن تدفق خروج بقيمة 60 مليون دولار في هذا السياق يعادل تقريبًا 0.1% من الصندوق.
لم يختفِ هذا الرأسمال نقدًا أو يتحول إلى سندات. على الأقل 20 مليون دولار منها وصلت إلى ETHA، صندوق إيثريوم الفوري لبلاك روك. والتأثير الصافي لا يزال سلبيًا لصناديق ETF الخاصة بالعملات المشفرة بشكل عام، مع مغادرة حوالي 40 مليون دولار أكثر من وصولها.
انحراف الأداء يروي قصة
IBIT، التي أُطلقت في يناير 2024، حققت عوائد تتجاوز 35% منذ انطلاقها.
لقد مرت ETHA بفترة أصعب. بدأ صندوق التركيز على إيثريوم التداول في منتصف عام 2024، وانخفض بنسبة حوالي 48% من سعر إصداره. وهو لا يوفر عوائد التخزين، مما يعني أن الحائزين يفوتون أحد أهم نقاط القيمة الخاصة بإيثريوم.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
قاعدة عملاء بلاك روك ليست من المتداولين التجزئة الذين يطاردون الزخم على وسائل التواصل الاجتماعي. إنهم صناديق المعاشات، والهبات، ومكاتب العائلات، وصناديق الثروة السيادية.
مع ذلك، هناك مخاطر في تفسير الكثير من بيانات أسبوع واحد. فقد يفسر تخفيض صندوق سيادي واحد لموقفه كامل الانسحاب البالغ 60 مليون دولار. بدون بيانات دقيقة على مستوى العملاء، من المستحيل معرفة ما إذا كان هذا يعكس توافقًا عامًا أو قرارات قليلة ومتركزة.
بالنسبة لإيثيريوم على وجه التحديد، يمكن أن يوفر الشراء المؤسسي المستمر من خلال منتجات صناديق الاستثمار المتداولة المنظمة دعماً سعرياً ذا معنى في وقت تعاني فيه الأصل. لكن أسبوعاً واحداً من الشراء بقيمة 20 مليون دولار هو نقطة بيانات، وليس اتجاهًا.