سيجذب البيتكوين تريليونات الدولارات من المستثمرين المؤسسيين على مدار العقد القادم، مع بدء المستشارين الماليين ومكاتب العائلات وخطط المعاشات وصناديق الثروة السيادية في اعتباره أصلًا ماليًا رئيسيًا، كما قال مات هوجان، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Bitwise، لـ CoinDesk.
قال هوانغ في مقابلة عبر البريد الإلكتروني يوم الجمعة: إن أول المستثمرين المحترفين الذين سيخصصون بحجم كبير سيكونون المستشارين الماليين ومكاتب العائلات. وأضاف هوانغ أن هذا التحول أصبح واضحًا بالفعل في ملفات 13F الخاصة بصناديق بيتكوين الفورية، وفي خطوات شركات الثروة الكبرى، بما في ذلك مورغان ستانلي وويلز فارجو، لجعل البيتكوين أكثر سهولة وصولاً للعملاء.
على مر الزمن، يتوقع هوانغ أن يأتي المال من مصادر رأس مال أكبر: المؤسسات، الصناديق الخيرية، خطط المعاشات التقاعدية، شركات التأمين، صناديق الثروة السيادية، والبنوك المركزية.
"إنه عملية ستستغرق أكثر من 10 سنوات،" كما قال هوانغ.
الحجم مهم. هذه المؤسسات تتحكم في ما بين 100 تريليون و200 تريليون دولار من الأصول عالميًا، كما قال. سيكون تخصيص بنسبة 1% لبيتكوين كافيًا لدعم أهدافه السعرية على المدى الطويل.
يُعتمد هوانغ على هدف سعر BTC البالغ 1.3 مليون دولار بحلول عام 2035 على افتراض أن البيتكوين سيحتل حصة 25% من سوق تخزين القيمة المتنامية. وقال إن رأس المال السوقي للذهب ارتفع من حوالي 2 تريليون دولار عند إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للذهب عام 2004 إلى حوالي 30 تريليون دولار اليوم. إذا استمر السوق في التوسع بوتيرة سنوية تاريخية قدرها 13% لعقد آخر، فإن وصول البيتكوين إلى ربع هذا السوق سيضع كل عملة بسعر 1.3 مليون دولار.
عندما يُقيّم الناس البيتكوين، غالبًا ما يتحدثون عنه كمنافس للذهب في سوق "مخزن القيمة". يقولون شيئًا مثل: الذهب أصل بقيمة 30 تريليون دولار. إذا استطاع البيتكوين أن يأخذ 50% من السوق، فستكون قيمة كل بيتكوين 715,000 دولار،" كما قال.
"المؤسسات تمتلك معظم الأموال في العالم،" قال هوانغ. "نمت العملات المشفرة في القطاع الفردي، الذي أدى بها من 0 إلى 2 تريليون دولار. لكن إذا أرادت الانتقال من 2 تريليون إلى 20 تريليون دولار، فسيكون رأس المال المؤسسي هو الذي يقود الطريق."
كانت الاستراتيجية واحدة من أكبر المشترين لبيتكوين على مدار سنوات، وأصبحت أكبر مالك مؤسسي لبيتكوين في العالم بـ 842,138 بيتكوين، حتى بعد بعض المبيعات المتواضعة الأخيرة. لكن هوغان يعتقد أنها لن تكون بعد الآن المحرك الرئيسي للطلب على بيتكوين.
قال مايكل سيلوور وفريقه إنهم تمكّنوا من بناء آلة شراء البيتكوين الخاصة بهم من خلال استغلال انفصالين في أسواق رأس المال: فقد كان المستثمرون يعاملون أسهمه كإحدى الطرق القليلة للحصول على تعرّض لعملات المشفرة في الأسواق العامة، مما سمح له ببيع الأسهم بسعر أعلى من قيمة ممتلكاته من البيتكوين؛ ثم استخدم ديونًا قابلة للتحويل وعروضًا للأسهم المفضلة لجمع مزيد من النقد للاستثمارات.
لقد تدهورت الميزتان. فاليات_spot الآن توفر بديلاً مباشراً، مما يجعل من الصعب على الاستراتيجية الحفاظ على هامش أعلى من القيمة الصافية للأصول، بينما سبق للشركة أن أصدرت قدرًا من الديون يساوي الحد الأقصى الذي كان السوق مستعدًا لدعمه مقابل هيكل رأس المال الحالي، وفقًا لهوغان.
لقد استُنفِدت المسارات السهلة للتجميع. قال هوجان إن الاستراتيجية ستستمر في شراء البيتكوين، ولكن بمعدل أبطأ وبطريقة أكثر ارتباطًا بدورة السعر.
للمستثمرين على المدى الطويل، قال هوانغ، السؤال ليس ما إذا كان البيتكوين قد وجد قاعًا محليًا.
"السؤال الأفضل بكثير هو ما إذا كان القمة قد وصلت إلى نهايتها،" كما قال.