بيتاوايز وغالاكسي ومورفو تدعم إطار عمل CCI للوائح الأمريكية لصناديق التخزين الرقمية

اقترح مجلس العملات المشفرة للابتكار (CCI) إطارًا جديدًا لوضع صناديق العملات المشفرة تحت قوانين الأوراق المالية الأمريكية.

في تقرير مؤلف من 238 صفحة نُشر في 29 أكتوبر، وضّحت لجنة الاتصالات والاتصالات كيفية تقييم الجهات التنظيمية لهياكل الصناديق المختلفة بموجب اللوائح الحالية لل securities، ويشمل ذلك قانون الأوراق المالية لعام 1933، وقانون شركات الاستثمار لعام 1940، وقانون المستشارين الاستثماريين لعام 1940.

لمن لا يعرفون، فإن صناديق التشفير هي عقود ذكية تقبل إيداعات المستخدمين من الرموز وتستثمرها في استراتيجيات مالية مثل الإقراض والاقتراض والاستثمار لتحقيق عوائد.

واليوم، يتوسع اعتمادها خارج التمويل اللامركزي (DeFi)، مع قيام المؤسسات المالية التقليدية أيضًا باستكشاف إمكاناتها. في الواقع، وفقًا لـ S&P Global، وصلت الأصول المودعة في الصناديق إلى 131 مليار دولار في أبريل 2026.

وبالتالي، فإن CCI، إلى جانب أعضاء من Bitwise وGalaxy Digital وMorpho، يحاججون بأن Vaults الخاصة بالعملات المشفرة لا ينبغي أن تسقط تلقائيًا خارج قوانين الأوراق المالية الفيدرالية الأمريكية فقط لأنها تعمل عبر تقنية البلوكشين والعقود الذكية.

بإعطاء مزيد من الوزن للProposal، قال الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise هنتر هورسلي،

ستغير الصناديق أسواق رأس المال. نحن متحمسون لأن نكون جزءًا منها.

في تقريرها التفصيلي، طورت CCI إطارًا ثنائي الجوانب للتحكم لتحديد مدى السلطة التي يمتلكها المشغلون البشريون على الأصول المودعة. بالإضافة إلى ذلك، سيحدد الإطار أيضًا مدى السيطرة التي يمتلكها المستثمرون على أموالهم.

بالإضافة إلى ذلك، فحص التقرير أربعة عوامل من جانب المشغل، شملت الولاية، التنفيذ، الحوكمة، والتصرف. هنا، قيّم التقرير ما إذا كان المشغلون قادرين على اختيار استراتيجيات الاستثمار، وإعادة توزيع رأس المال، وتغيير قواعد البروتوكول، أو نقل الأصول المودعة.

في الوقت نفسه، تم أخذ ستة شروط في الاعتبار من جانب المودع. وشملت هذه الشروط: الوضوح، والقابلية للتحقق، والملاحظة، والقابلية للتنبؤ، والإشعار، والقدرة على اتخاذ إجراء.

إذًا، الجوهر هنا بسيط، وهو أن CCI ترغب في الصناديق التي تحتوي على عقود ذكية غير قابلة للتغيير، وعمليات شفافة، وتقيد التقدير البشري، وسحوبات بدون إذن لمواجهة تقييم تنظيمي مختلف عما هو موجود في الحالات التي يحتفظ فيها المشغلون بسيطرة كبيرة على قرارات الاستثمار.

بشكل مثير للاهتمام، يستشهد المقترح أيضًا بالمادة 10301 من مشروع قانون CLARITY. بالنسبة لمن لا يعرفون، فإن هذا المشروع عالج بروتوكولات التمويل غير اللامركزية بناءً على ما إذا كان يمكن لأفراد أو مجموعات محددين التحكم في وظائفها أو تعديلها بشكل جوهري.

وبالتالي، ترغب CCI في أن تتبنى الجهات التنظيمية نهجًا مماثلًا قائمًا على الرقابة. في الواقع، ولتحقيق وضوح تنظيمي، ترغب CCI أيضًا في أن تتبع اللجنة الأمنية والبورصات النهج الذي اعتمدته سابقًا لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة. سيشمل ذلك منح إعفاءات فردية لهياكل الصناديق المؤهلة بموجب المادة 6(c) من قانون شركة الاستثمار قبل إدخال قواعد أوسع وأكثر توحيدًا تدريجيًا.

معلقًا على نفس الشيء، أضاف هورسلي،

عملنا مع الجهات التنظيمية لسنوات لمساعدة جعل صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة ممكنة. نحن سعداء بالتعاون مرة أخرى، هذه المرة بشأن الصناديق الأمنية.

من غير الحاجة للقول، فإن الاقتراح يعكس أيضًا بيان مفوضة لجنة الأوراق المالية والبورصات هاستر بيرس في 22 يوليو، الرأسية وسومرفولتس، حيث حذرت من معاملة جميع صناديق التشفير على قدم المساواة.

الصناديق ليست موحدة

هنا، يستحق الإشارة إلى تقرير حديث من AMBCrypto الذي أبرز كيف تبتعد بروتوكولات الويب 3 تدريجيًا عن وعودها الأصلية المتمثلة في الانفتاح وعدم الحاجة إلى إذن واللامركزية.

أكد التقرير على مشاريع مثل Hyperliquid و Aave و Polygon التي اعتمدت نماذج تُعطي الأولوية للصناديق الداخلية وعمليات شراء الأسهم وتكديس الخزينة على توزيع القيمة مباشرة على حاملي الرموز.

• تدعي لجنة التجارة في العقود الآجلة أن خزائن العملات المشفرة لا ينبغي أن تسقط تلقائيًا خارج قوانين الأوراق المالية الفيدرالية الأمريكية.
• وفقًا لـ S&P Global، وصلت الأصول المودعة في الخزائن إلى 131 مليار دولار في أبريل 2026.