رسالة من BlockBeats، في 26 أغسطس، تظهر الاقتصاد الأمريكي تناقضاً يتمثل في "تباطؤ الطلب، مع استمرار ارتفاع التضخم". انخفض ثقة المستهلكين الأمريكيين إلى أدنى مستوى هذا العام، كما انخفضت مبيعات المنازل الجديدة في يوليو إلى أدنى مستوى لها منذ ستة أشهر، حيث لا يزال معدل الفائدة على الرهن العقاري المرتفع يقمع الطلب على السكن؛ لكن حذر مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي من التضخم لم يخف. وقال كولينز إنه إذا لم تتوفر أدلة على استمرار انخفاض التضخم، فقد تحتاج السياسة إلى "التشديد في أسرع وقت ممكن". وحذّر باركين من أنه مع استمرار تراكم الدين، قد يحدث في النهاية "لحظة تصفية" حيث يتوقف المستثمرون عن شراء سندات الخزانة الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، دعمت بالفعل أربع من البنوك الفيدرالية الإقليمية الـ12 رفع سعر الخصم في يوليو، مما يعكس تصاعد النقاش داخل الاحتياطي الفيدرالي حول درجة تقييد السياسة.
يُعد مؤشر PCE لشهر يوليو الذي يُعلن عنه الليلة أكثر أهمية. يتوقع السوق أن يظل معدل النمو السنوي لمؤشر PCE الأساسي عند 3.3%، ومعدل النمو الشهري عند 0.2%. إذا تجاوزت البيانات التوقعات، فسيعزز ذلك احتمال الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة أو حتى رفعها في سبتمبر. ومع ذلك، لا يزال السوق يتوقع احتمالية أعلى للحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر، والأهم حقًا هو ما إذا كان التضخم سيشكل لزوجة جديدة بسبب التعريفات والطاقة وتكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. خاصةً أن طريقة حساب PCE ستُعدل بشكل كبير بنهاية سبتمبر، مما قد يؤدي إلى تعديلات رجعية على البيانات اللاحقة، ويزيد من صعوبة تفسير اتجاهات التضخم من قبل السوق.
من الناحية الخارجية، تزداد توقعات التضخم ورفع أسعار الفائدة في اليابان معًا، مما يزيد من الضغط على أسواق السندات العالمية؛ كما تجاوز التضخم الأساسي لأستراليا في يوليو التوقعات، مما يزيد من مخاطر رفع بنك أستراليا لأسعار الفائدة مرة أخرى. هذا يعني أن البنوك المركزية العالمية لا تواجه مجرد ضعف في الطلب، بل تباطؤًا في النمو الاقتصادي، بينما لا تزال التضخم الهيكلي والعجز المالي وتكاليف الطاقة تحد من مساحة رفع أسعار الفائدة. لا يزال الاستثمار في الذكاء الاصطناعي دعامة مهمة للنمو العالمي، ولكن إذا تزامن ارتفاع عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل مع عودة الأموال اليابانية وارتفاع أسعار الفائدة العالمية، فقد يؤدي ارتفاع تكلفة التمويل في النهاية إلى ضغط على الأصول عالية التقييم مثل الأسهم والأصول المشفرة.