كشفت Bitmine Immersion Technologies عن إيداع آخر قدره 150,120 ETH في التخزين، وهي خطوة تقدر قيمتها بحوالي 278 مليون دولار. وهذا يرفع إجمالي الإيثريوم المخزّن من الشركة إلى أكثر من 5 ملايين ETH، وهو رقم يجب أن يجعل أي شخص يراقب ديناميكيات عرض الإيثريوم يجلس بشكل أكثر انتباهًا.
الشركة، التي يقودها الرئيس توم لي ويتداول أسهمها في نيويورك للأسهم تحت الرمز BMNR، تمتلك الآن ما يقارب 5.8 مليون ETH إجماليًا. وهذا يمثل حوالي 4.8% من العرض المتداول الكامل لإيثيريوم. بالنسبة لشركة لم تكن موجودة قبل منتصف عام 2025، فإن هذا معدل تراكم مذهل وعالي الوتيرة.
سحر استراتيجية 5%
بيتماين لا تخفي طموحاتها. تهدف خارطة طريق الشركة الاستراتيجية، المُسمّاة خطة "الكيمياء السحرية لـ 5٪"، إلى التحكم في 5٪ من جميع عملات ETH المتداولة. بناءً على آخر الأرقام، فهي تقريبًا وصلت إلى هذا الهدف بالفعل.
تعمل عملية التخزين من خلال منصة Bitmine الحصرية MAVAN، وهي اختصار لشبكة المُدققين المصنوعة في أمريكا. وقد قامت الشركة بتخزين ما بين 70% و87% من إجمالي امتلاكاتها من ETH، حسب فترة الإبلاغ، مما أنتج عوائد سنوية متوقعة تتراوح بين 247 مليون دولار و290 مليون دولار.
الإيقاع الأسبوعي للتجميع والرهن طوال عام 2026 يشير إلى أن هذا ليس تخصيصًا فرديًا للخزينة. إنه نموذج العمل الأساسي. اشترِ ETH، ارهن ETH، اكسب عائدًا، كرر.
لقد ركّز توم لي باستمرار على الأهمية الاستراتيجية لإيثيريوم ودور بيتماين كجسر بين الأصل والأسواق المالية التقليدية. إن إدراج NYSE يعزز هذا الموقف، ويوفر للمستثمرين المؤسسيين أداة أسهم عامة للحصول على عوائد رهن إيثيريوم دون الحاجة إلى التعامل مباشرة مع البنية التحتية المشفرة الأساسية.
ما الذي يعنيه ترصيد 5 ملايين ETH للشبكة
من منظور العرض، فإن 5.8 مليون ETH المخزنة في محفظة شركة واحدة، مع وجود الغالبية العظمى منها مُرَهَنة وبالتالي غير سائلة، تخلق ضغطًا كبيرًا على الندرة. هذه هي ETH التي لا تُخزَّن على البورصات انتظارًا للبيع.
تم تأسيس الشركة في 30 يونيو 2025. خلال حوالي 10 إلى 11 أشهر، انتقلت من الصفر إلى امتلاك ما يقارب 5% من جميع الإيثريوم المتداولة.
تحتفظ Bitmine أيضًا بحصص إضافية في البيتكوين والاستثمارات الأخرى، على الرغم من أن الإيثيريوم يهيمن بوضوح على المحفظة.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
إذا كانت Bitmine تولد من 247 مليون إلى 290 مليون دولار سنويًا من مكافآت التخزين، فهذا يخلق دورة تراكم ذاتية تعزز نفسها. تُعاد استثمار مكافآت التخزين، ويزداد حجم ETH، وتتبعها مكافآت تخزين إضافية.
تركز 4.8% من عرض شبكة رئيسية في كيان واحد يثير مخاوف تركزية لن يتجاهلها المتعصبون لإيثيريوم. إن المراجعة التنظيمية للرهن كنموذج عمل لا تزال مشهدًا متغيرًا، وأي إعادة تصنيف لمكافآت الرهن أو أنشطة المُحققين يمكن أن تؤثر بشكل كبير على اقتصاديات بيتماين. كما يوجد خطر السوق المباشر: انخفاض حاد في سعر ETH سيقلص القيمة بالدولار لهذه الممتلكات ومكاسب الرهن في آنٍ واحد، مما يخلق ضغطًا محتملاً على الميزانية العمومية للشركة وسعر سهمها.