بيتديير توقع صفقة توطين ذكاء اصطناعي بقيمة 4.7 مليار دولار في النرويج، وارتفع السهم

وقعت Bitdeer صفقة طويلة الأجل ضخمة للتخزين المشترك للذكاء الاصطناعي في النرويج، قد تعيد تشكيل جزء من أعمالها — مما أدى إلى ارتفاع أسهمها مع رد فعل المستثمرين على تدفق الإيرادات المحتمل. ما الذي حدث: - وقّعت وحدة مركز بيانات Tydal التابعة لـ Bitdeer في 4 أغسطس اتفاقية تخزين مشترك وخدمات لمدة 16 عامًا مع Volta Tydal AS لبناء حرم جامعي للذكاء الاصطناعي والحاسوب عالي الأداء في النرويج. - تُخصص الاتفاقية 121 ميغاواط من قدرة تكنولوجيا المعلومات الحرجة (المدعومة بحوالي 133 ميغاواط من إجمالي الطاقة) لشركة Volta. وتقول Bitdeer إن مدة الـ16 عامًا الأولية تساوي حوالي 4.7 مليار دولار في المدفوعات المتعاقد عليها؛ ويمكن أن ترفع خيار تجديد لمرة واحدة لمدة ثماني سنوات الإجمالي المحتمل إلى حوالي 8 مليارات دولار على مدار 24 عامًا. لماذا يهم ذلك: - تخطط Volta لتشغيل مختبر ذكاء اصطناعي رائد في الموقع باستخدام وحدات معالجة الرسومات NVIDIA؛ وستكون Dell Technologies مزود التكنولوجيا. لم يتم تحديد العميل النهائي علنًا. - تقوم Bitdeer بتحويل جزء من محفظة طاقتها بعيدًا عن تعدين البيتكوين البحت نحو التخزين المشترك للذكاء الاصطناعي — وهي خطوة يمكن أن توفر إيرادات متعاقد عليها ثابتة وطويلة الأجل بدلًا من تقلبات عمليات التعدين. العروض والتوقعات الشركة: - قالت Bitdeer إن الإيجار يبلغ متوسطه حوالي 202 دولار لكل كيلوواط شهريًا خلال السنوات الـ16 الأولى. يُعوّض المستأجر تكاليف الكهرباء، وترتفع مدفوعات العقد بنسبة 3% سنويًا. - تتوقع الإدارة إيرادات سنوية متوسطة قدرها حوالي 2.4 مليون دولار لكل ميغاواط من تكنولوجيا المعلومات، وهامش دخل تشغيلي صافي للمشروع يقارب 90%. هذه تقديرات الشركة (غير متوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا) ولا تشمل تكاليف التمويل، والاستهلاك، والنفقات التشغيلية للشركة، وأي بنود أخرى تؤثر على الأرباح الموحدة. - ستظل الشركة تحتفظ بالملكية الكاملة لموقع Tydal، ولم تصدر أسهمًا أو خيارات كجزء من الصفقة. نطاق المشروع، الجدول الزمني، والتكاليف: - سبق لـ Bitdeer أن عقدت مع Data Center Installations AS في مارس لتحويل Tydal إلى منشأة إجمالية بقدرة حوالي 180 ميغاواط بناءً على تصاميم NVIDIA المرجعية. وتغطي اتفاقية Volta حوالي 133 ميغاواط من هذه القدرة الإجمالية المخططة. - تقوم Bitdeer أيضًا بتطوير قاعتين إضافيتين بقدرة إجمالية قدرها 47 ميغاواط لعملاء محتملين في مجال الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء في النصف الثاني من عام 2027. - لا يزال المشروع بحاجة إلى تمويل رأسمالي تقريبي قدره 500 مليون دولار — أي حوالي 4 ملايين دولار لكل ميغاواط من تكنولوجيا المعلومات المتعاقد عليها — وتخطط Bitdeer لرفع ديون لتمويل البناء. لم يتم الكشف عن شروط التمويل (التكلفة، الاستحقاق، الهيكل). الدعم الائتماني، الشروط الإضافية، والمخاطر: - من المتوقع أن يدعم التزامات Volta ما يقارب 1.3 مليار دولار في خطابات ضمان تم ترتيبها بواسطة شركات تابعة لـ J.P. Morgan وبنك عالمي آخر، على الرغم من أن هذه الترتيبات لا تزال خاضعة للشروط المعتادة. - يمكن لـ Bitdeer إنهاء الاتفاقية إذا فشلت Volta في تحقيق معالم محددة مرتبطة بحزمة الائتمان هذه. كما تمتلك Volta حق إنهاء الاتفاقية دون رسوم بعد مرور 10 سنوات، رغم أن المدة الأساسية المعلنة هي 16 عامًا، ولا يُضمن الخيار الإضافي لمدة ثمانية أعوام. - يمكن أن تؤدي التأخيرات في البناء، وتكاليف التمويل، وتوافر المعدات، وأداء العميل إلى تقليل توقيت أو قيمة تدفق المدفوعات المتوقع. رد فعل السوق وموقف الشركة: - ارتفعت أسهم Bitdeer خلال اليوم (أشارت التقارير إلى ارتفاع يصل إلى 23%) بعد الإعلان، على الرغم من أن السهم خفض مكاسبه؛ كان آخر سعر مؤكد حوالي 11.37 دولارًا (أي حوالي 7.8% أعلى من الإغلاق السابق وقت الإصدار). - لا تزال Bitdeer مشغلًا هجينًا: في يونيو، أبلغت عن قدرة تعدين ذاتية قدرها 73 EH/s، وأنتجت 990 بيتكوين ذلك الشهر، وأشارت إلى إيرادات سنوية مُحَوَّلة تقريبًا قدرها 76 مليون دولار من سحابة الذكاء الاصطناعي بمعدل استخدام 95%. - من حيث الميزانية العمومية والنتائج الأخيرة، أبلغت Bitdeer عن إيرادات ربع سنوية قدرها 188.9 مليون دولار، وخسارة صافية قدرها 159.5 مليون دولار، ونقد ونقد مقيد قدره 297.7 مليون دولار في 31 مارس، وديون قريبة من 1.9 مليار دولار. ما سيتابعه المستثمرون: - ستُعلن Bitdeer نتائج الربع الثاني في 10 أغسطس قبل اجتماع عبر الهاتف الساعة 8 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. ستكون البنود الرئيسية التي سيبحث عنها المستثمرون: تفاصيل أكثر حول خطط التمويل والتكاليف، وتقدم البناء والجدول الزمني لمشروع Tydal، ومعاملة المحاسبة للعقد، وأي إرشادات حول متى يمكن أن يبدأ دخل Tydal في المساهمة في النتائج المُبلّغ عنها. السياق: - يعكس تحرك Bitdeer اتجاهًا أوسع بين مناجم البيتكوين الغنية بالطاقة (بما في ذلك IREN وHIVE) التي تعيد استخدام قدراتها لأحمال العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي — وهي استراتيجية يمكن أن توفر إيرادات متعاقد عليها أكثر استقرارًا ولكنها تتطلب رأس مال أولي كبير وعملاء موثوقين. الخلاصة: إن صفقة Volta تمثل خطوة تجارية كبيرة في استراتيجية Bitdeer للذكاء الاصطناعي، لكن قيمتها النهائية تعتمد على التمويل والتنفيذ وما إذا كانت الخيارات الاختيارية ودعم الائتمان ستنفذ كما هو مخطط له.